中間價連續4日上調 人民幣大幅貶值風險恐不大

每經編輯 每經記者 張喜威 發自北京    

每經記者 張喜威 發自北京

截至昨日（4月28日），人民幣對美元匯率中間價已連續4個交易日上調。與此同時，人民幣對美元即期匯率（詢價）收盤報6.2536，結束了連續6個交易日的貶值趨勢。

對此，多位業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，盡管近日人民幣中間價連續反彈，但幅度相對較小，從國際市場看，美元最近的表現偏弱，人民幣中間價出現小幅反彈也很正常，還不能得出人民幣的貶值即將結束的結論。不過，如果即期繼續下跌，很快就會觸及2%的波幅下限；而如果中間價繼續反彈，又會抬高這個下限，所以即期匯率短期內大幅貶值的風險不大。

即期匯率結束連跌走勢

中國外匯交易中心數據顯示，周一（4月28日）人民幣對美元中間價上漲11個基點，至6.1565。實際上，這已是人民幣中間價連續第4個交易日反彈，并觸及了兩周以來的高位。

與此同時，人民幣對美元即期匯率（詢價）亦結束了其連續6個交易日貶值的趨勢，收盤微漲6個基點，報6.2536。

值得注意的是，上周人民幣即期匯率和中間價的走勢出現了連續3天的背離，即中間價連續3個交易日反彈，而即期匯率則屢創近期的新低。上周五（4月25日）即期匯率最低將16個月新低刷新至6.2583。

“上周五盤中即期市場出現有大行賣出美元，抑制了人民幣的貶值。但4月28日開盤后匯率的反彈更多的是因為止損盤，尾盤的半個小時還是有很多人逢低就買入（美元），又將匯率壓了下去?！蹦炽y行外匯交易員對記者表示，不過，中間價的反彈并不一定意味著央行要限制即期匯率，因為近期美元指數在走弱，因此人民幣高開是正常的，而近期即期匯率應該還有貶值的空間。

招商銀行金融市場高級分析師劉東亮也表示，一兩個交易日的波動并沒有代表性，關鍵還是要看趨勢。盡管近日人民幣匯率中間價連續反彈，但是幅度卻很?。粡膰H市場來看，最近美元的走勢也是偏弱的，這樣中間價走升也很正常。

“對于很多銀行來說，6.26可能就是（即期匯率）一個低點了，是一個很好的價位，這樣他們就可能會減持美元資產。我也相信，銀行基本上都認為人民幣不具備大幅貶值的條件?！眹H金融問題專家趙慶明告訴《每日經濟新聞》記者，畢竟銀行也是一個市場主體，也要追求利益最大化。但另一方面，中國又是“有管理的浮動匯率制”，這種管理有時候就需要通過大行來傳導，這樣大行的這種行為中可能既是市場化行為，又兼有央行的指導。

貶值結束或難定論

據記者測算，若以4月28日的人民幣對美元匯率中間價計算，即期匯率最多可跌至6.2796。也就是說，即期匯率昨日的收盤價距離“跌停”僅有266基點。

“現在的即期匯率已經比較接近2%的波幅限制了，如果即期匯率繼續下跌，很快就會觸及2%的下限?！眲|亮表示，人民幣中間價的反彈，就相當于在抬高貶值的下限。所以，即期匯率短期內大幅貶值的風險是不大的。不過，由于現在市場整體上比較平靜，并沒有出現趨勢性或者突發性的因素，所以現在也沒有辦法下結論說貶值已經結束了。隨著人民幣雙向波動的開始，以后這種不確定的局面會越來越多，甚至會讓人搞不清楚下一步市場會往哪個方向走。

趙慶明也認為，現在人民幣匯率走勢還不明確，還要繼續觀察。

“另一方面，雖然近期中間價反彈的幅度很小，但實際上也在一定程度上表明了央行的態度——不愿讓即期匯率走得太遠。”趙慶明進一步指出，假如中間價繼續貶值，那就說明央行對人民幣貶值還是可以容忍的，但現在中間價已開始回升，這就說明央行并不希望人民幣貶值的很遠。

趙慶明對《每日經濟新聞》記者表示，如果人民幣即期匯率一直持續在6.25之下，就可能會強化市場對人民幣貶值的預期，造成“熱錢”撤離、資本外逃。這樣的話，對中國當前的經濟也是不利的。實際上，一旦市場強化了人民幣貶值的預期，再想拉回來也比較困難。所以，當前央行不會讓人民幣貶值得太多，一方面是因為會顧及到資本外逃對經濟帶來的壓力，另一方面也不可能完全不理會外界，尤其是美國的聲音。