朱邦凌：P2P網貸可進行注冊制探索

每經編輯 朱邦凌    

◎朱邦凌

目前，行業規模狂飆突進而又不斷爆出非法集資、倒閉跑路等多重問題的P2P網貸，已經引起監管部門高度重視。近日，銀監會舉行防范打擊非法集資新聞發布會，P2P行業監管成為焦點之一，據悉銀監會已經開始啟動P2P監管細則的研究工作。

P2P作為一種新生的金融業態，需要在鼓勵創新的同時進行適宜性監管。將之視為騙子行業急于一棒子打死的大棒政策、以行業自律為名的放任政策，都是不合適的。筆者認為，對股權眾籌、P2P網絡借貸等的適度監管，實行注冊制是一條可以探索的路徑，可結合“負面清單”管理模式率先實行注冊制試點，以注冊制在金融創新與政府監管之間尋找平衡點。

提高準入門檻

P2P網貸實行注冊制的含義，就是申請者須到全國性的金融監管部門進行注冊，不是簡單地在地方工商部門進行登記，也不是過于嚴格的發放牌照式的核準制監管。注冊制雖然不對申請公司進行實質審查和價值判斷，但并不是不做審核，仍然需要企業將各種資料完整、真實、準確地向主管部門申報并申請注冊，對注冊企業是有門檻要求和準入標準的。

媒體報道，不久前，國務院最終決定由銀監會牽頭承擔對P2P行業的監管和研究，P2P行業監管正式歸口銀監會。那么，P2P網貸平臺的申請將來需到銀監會進行注冊，并提交詳細的申請材料。

目前，我國規定P2P網絡借貸平臺只需根據《公司登記管理條例》在工商管理部門進行注冊，根據《互聯網信息服務管理辦法》及《互聯網站管理工作細則》的規定在通信管理部門進行備案，其設立條件與其他有限責任或股份有限公司并無不同，市場準入標準并沒有特殊要求。

P2P網站在工商與通信部門登記與備案后，并沒有有效的動態跟蹤管理，導致P2P網貸處于無準入門檻、無行業標準、無監管機構的“三無”狀態，各種違規事件層出不窮，甚至出現倒閉跑路潮。據網貸之家統計，截至目前，今年共計27家網貸平臺出問題，涉及金額超6億元。2013年出現75家跑路或倒閉的P2P平臺，涉及金額12億元。最近，深圳旺旺貸疑跑路，P2P網貸風險愈發引起重視。

注冊制下的申請準入標準可由目前的幾十萬元大幅提高到幾千萬元，提高行業準入門檻，防止詐騙者與無經營能力者進入。公允地說，利用P2P創新模式欺詐騙錢的只是少數公司，多數公司都是經營能力不足，對P2P的風險估計不足而經營失敗。其原因就是部分人看到網絡借貸無行業門檻，在既無經驗又無資金的情況下貿然進入。去年出現問題的75家P2P平臺，經營不善導致的提現問題占到80%，跑路和欺詐平臺只有15家。這些資金鏈斷裂的平臺，雖然不是有意詐騙，但由于資金實力不足，倒閉后無法對投資者進行賠償。因此，提高行業準入標準是P2P規范化的需要。

及時公開的信息披露，讓網絡借貸平臺透明化，可以及時預防問題平臺的產生，也讓P2P網貸平臺走向規范。目前，很多P2P網貸平臺仍然沒有把借貸雙方的信息置換和資金交易分開，雙方的資金操作普遍采用對接第三方支付平臺或者平臺自身賬戶的方式，中間賬戶的資金和流動性情況處于監管真空的狀態。目前國內眾多P2P網站將本金安全的宣傳放在首位，旨在吸引更多的理財用戶，忽略了壞賬等核心數據的公布，風險的不明確，使出借人缺乏風險辨別意識。

在不涉及泄露商業機密的前提下，P2P網站應及時公布與投資風險息息相關的財務數據。P2P網貸平臺應判斷出借人的風險承受能力，同時向出借人明示投資風險，為平臺兩端的客戶進行風險匹配。

大數據基礎上的風控

金融的核心是風險控制，這其中的步驟是獲得數據，分析數據，建立風控模型。在全行業大數據的基礎上，通過互聯網手段進行信用評估，建立黑名單互換機制，有效控制壞賬率。監管部門也只有在大數據基礎上，才能及時準確地對平臺的運營進行有效監管。《2013年中國網絡借貸行業年報》顯示，2013年P2P網貸行業成交額高達1058億元。今年3月全國P2P網貸總成交額為155.08億元，日成交額5億元。如此海量的網貸平臺和交易，如果沒有大數據支持，監管部門不可能進行日常監管和全覆蓋監管。

現在，整個金融體系獲取數據都來自央行的征信中心，但央行的征信數據對P2P網貸并不十分適用。因為中國的小微企業和絕大多數個人在央行并沒有相關的征信記錄。建立大數據，需要開放央行征信系統，使互聯網金融公司接入，同時推動工商、稅務、司法等各類政府公共信息平臺、各類電子商務平臺的信息共享。P2P網貸還需要廣泛合作，建立網絡時代的征信體系。

運營監管的核心是如何有效地控制壞賬率，但由于缺乏大數據基礎上的征信體系，P2P行業的壞賬率逐漸走高，2013年高位盤旋在3.5%~5%。但有個別網貸平臺已經超過6%。P2P公司壞賬率高的直接原因，是我國個人信用體系尚不健全。征信數據的殘缺不全，使P2P公司難以實現完全的線上授信審批，目前多數都以線下的銷售團隊和貸款審批團隊為主。

P2P公司壞賬率高的另一原因是高利率。網貸天眼發布的數據顯示，去年P2P行業平均利率為25.06%，平均期限僅為3.95個月。秒標、拆標、假標、類似高利貸的高利率、自融資等背離金融原理的行為，在行業內也是普遍現象。

金融創新與違規犯罪往往在一線之間，銀監會可借鑒上海自貿區的“負面清單”管理模式，明確列出投資“黑名單”和投資禁區，例如銀監會發布會上申明的 “四個邊界”：明確平臺的中介性質、平臺不得提供擔保、不得將歸集資金搞資金池、不得非法吸收公眾資金。對P2P和股權眾籌行業，需要明確規定哪些是不能觸碰的投資禁區，把握投資底線，對越界行為嚴厲監管，單純的行業自律是無法守住底線的。

網貸平臺的頻繁倒閉跑路、非法集資，是行業的最大問題，是對投資者的最大損害。業內專家提出的建議是讓投資者分清平臺性質并分散投資，出事后及時報警，但這并非良策。

P2P網站退出過程中投資者利益保護問題，關鍵是建立網貸質保金制度，在網站注冊時繳納相當數額的風險保證金。如果網站跑路、資金鏈斷裂或經營不善倒閉，則以此質保金賠償投資者。同時引入退市保險制度，探索建立投資者公益性維權組織和司法救濟機制。全國工商聯今年向全國政協提交了 《關于規范和引導互聯網金融健康有序發展的提案》，建議在P2P行業建立行業協會共同基金和短期拆解平臺，及時接續企業資金鏈，實現風險分攤，防止破產后的連鎖反應。

注冊制強調信息披露為主的監管理念，為網貸行業的創新留足了空間；而設定行業準入標準、嚴格的建立在大數據基礎上的平臺運營監管、以投資者保護為中心的退出機制，可以及時進行風險控制。對新興的P2P行業，應該實行非審慎性監管原則，在嚴打非法集資和金融詐騙行為的同時鼓勵金融創新，尋求創新與監管之間的平衡點，注冊制的監管模式正與此契合。

（作者為資深市場觀察人士）