老鄭說匯：美元反彈受阻 歐元盤整后或繼續殺跌

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

歐元持續一周多的調整暫告終結，但預計其盤整一段時間后仍有可能下跌。歐元這波殺跌主要是因市場對“歐央行將繼續降息”預期陡增，而目前距離歐央行降息還有兩周多時間，因此說“利空出盡”顯然有些過早。

美元沖高回落

自5月8日起，美元指數開始大幅反彈。上周四，美元指數沖到最高的80.338點后開始回落，其后兩天處于震蕩盤弱格局。截至本周一18時，美元指數暫報79.929點。

這波美元反彈，主要因素是歐洲央行本月上旬暗示了6月份可能降息，匯市反應十分強烈。在歐央行發表上述暗示后，歐元即一路慘跌，最多時貶值幅度達到2.5%。由于歐元在美元指數中權重占一半還多，所以美元出現被動性上漲。

不過，美元上漲也有自身因素。這些因素包括，上周稍早時美國公布的包括物價、周初請失業金人數等數據十分強勁。其中，美國4月CPI同比漲2%，創2013年7月以來最大漲幅。

這些數據使得投資者有理由懷疑美聯儲或將更快撤回量寬政策，甚至或更早加息。然而，由于美聯儲官員最近始終淡化加息預期，所以經濟指標對美元所產生的推動力大為弱化。

在歐央行下個月降息前，美元大致上應還能維持強勢，但過度上漲的機會應不會很大，除非美聯儲在加息方面態度趨于強烈。

除美聯儲的態度外，當前妨礙美元過度上漲的一大因素是美債走勢過強，這造成其收益率過低，從而使外國基金或外國央行對美債興趣下降。

歐元恐為下跌中繼

歐元自上周三起大致維持橫盤震蕩格局，至本周一已小有走強勢頭，同上時間歐元暫報1.3718美元，已脫離上周低點的1.3648美元。

歐央行行長德拉吉在5月8日利率會議后暗示“6月份將采取行動”，市場中絕大多數人相信這意味著6月5日的歐央行例行利率會議或將下調所有利率，其中原本就接近零的存款利率極有可能會降至負值，而利率稍高的基準利率有可能由當前的0.25%下調至0.10%甚至更低。

除德拉吉上述言論構成前期歐元下跌的主因外，另外歐元還受到部分二線國家債券被拋售的沖擊。最近，因有民調顯示希臘執政聯盟正在失去民眾支持，故希臘國債受到拋售。

經濟指標方面，上周歐元區公布的首季GDP環比增0.2%，基本符合預期，其中德國情況略好于預期。

從技術面看，歐元應屬于短線企穩并修正前期超跌形態，預料在下月歐央行會議召開前，歐元很難有較大起色，不排除歐元在盤整一段時間并修復了超跌指標后接著殺跌。

日元走勢趨強

自上周三開始，日元連續走強，由102.25日元兌1美元升至周一同上時間的101.15日元，累計升幅1.1%，創兩個月高點。

日元原本常受到其與美元之間的利差壓制，但最近該利差因美債上漲而顯著縮小。本周一，10年期美國國債與同期日本國債的收益率之差已非常接近7個月最低水平，所以日元這方面的壓力降低了許多。此外，烏克蘭局勢始終令人擔憂，避險情結也為日元上漲提供更多支撐。

除美元因素及避險因素外，經濟指標也為日元走強提供支撐。上周四，日本公布的企業資本支出數據及GDP數據不錯，故日元強勢得以進一步確立。

其中，日本第一季度GDP同比大增5.9%，增速為2011年第三季度以來最快，主要原因是消費者支出大幅增加。不過，該利好應打些折扣，因許多消費行為趕在消費稅上調前的突擊行為。

下周，日本央行將召開利率例會，估計其暫不會有什么舉動，但可能以積極樂觀口氣評估經濟形勢。

雖然日元累計升幅有限，但形態趨于良好，因其已升破兩個月來強阻力位。就目前情況看，日元下一目標是挑戰2月上旬所創下的100.75，如果日元沖破該關卡，則始自2012年9月的日元熊市有望終結。