聯明股份：九成以上收入來自上海通用

每經記者李智 近年來我國汽車產業的發展各方有目共睹，連續多年產銷規模均位居世界第一。而汽車產業的飛速發展，不僅讓各大整車生產廠商受益匪淺，也讓不少汽車零部件生產廠商，迎來了空前的發展契機。而即將進行新股發行的滬市新股聯明股份（603006），正是憑借與上海通用的緊密合作，引來了不小的關注。不過這種緊密合作的本身，也讓各方產生了公司過于依賴上海通用的擔憂。 充分受益行業發展 2001~2013年，我國汽車銷量年復合增長率高達20.40%，汽車產量占全球產量的比例由2001年的4.25%迅速增至2012年的22.90%。自2009年成為世界汽車第一產銷大國后，我國已連續五年蟬聯世界第一。在這一背景下，作為汽車零部件生產商的聯明股份，充分受益。 招股書顯示，聯明股份主營業務為汽車沖壓及焊接總成零部件的開發、生產與銷售，目前主要為整車商提供汽車車身零部件。經過多年的發展，聯明股份掌握了豐富的沖壓、焊接技術與開發經驗，已成為多家知名整車商的車身零部件一級供應商。 招股書顯示，聯明股份產品運用車型及部分包括凱迪拉克地板梁及加強件；新君越柱類總成、地板梁及加強件；邁銳寶柱類總成；昂科拉前輪罩總成、水箱上橫梁總成、天窗框總成等。 從財務數據來看，近年來聯明股份經營情況穩定，營業收入保持穩定增長。2011~2013年，公司營業收入分別為3.25億元、3.57億元和4.05億元，年均復合增長率為11.64%；歸屬凈利潤分別為5315.08萬元、5107.71萬元和6029.74萬元，年均復合增長率為6.51%。此次IPO億元計劃發行2000萬股，募集資金將用于汽車大型沖壓零部件生產基地（一期）及模具研發項目和汽車沖壓及焊接零部件生產基地項目，兩大項目累計投資金額為32850萬元。 上海通用貢獻九成收入 招股書顯示，聯明股份的主要客戶為上海通用、通用東岳、通用北盛、本特勒、上海賽科利、上海敏孚、上汽集團、上汽商用車、上海大眾等。同時，公司已開發了上汽集團、上汽商用車、上海大眾等新客戶。從目前的收入占比來看，與上海通用的合作，對于聯明股份來著說有著極為重要的意義。 聯明股份稱，上海通用是國內領先的乘用車制造企業，考慮到上海通用的實力、信譽，與其合作的可持續性及物流成本等因素，公司在發展初期將上海通用作為重點開發的客戶對象。但重點客戶的開發導向也使得聯明股份的客戶集中度相對較高，2011年至2013年，聯明股份對上海通用、通用北盛、通用東岳的合計銷售額占公司當期營業收入的比例分別為91.56%、94.50%和96.45%。 對此，聯明股份在招股書中表示，汽車零部件供應商要與整車商建立戰略合作關系，須通過整車商嚴格的合格供應商體系認證。從產品開發到大批量供貨一般約需兩年左右的時間，公司與上海通用的合作從單一產品、單一車型的配套開始，逐步擴大為上海通用主要車型的配套，雙方已經建立了穩定的戰略合作關系。 不過《每日經濟新聞》記者注意到，聯明股份也坦言，如上海通用、通用東岳、通用北盛訂單轉移或經營狀況、相關產品競爭力發生重大不利變化，將直接影響到公司的生產經營，從而給公司盈利能力造成不利影響。 發行后總股本：8000萬股 擬發行股份：不超過2000萬股 募投項目金額：2.5億元 申購日期：6月18日 2013年每股收益：1.00元 2013年每股凈資產：5.53元