IPO平穩著陸后須注意三大問題

6月10日，在央行定向下調存款準備金率這一利好消息的掩護下，新一輪IPO重啟得以平穩著陸。6月9日晚，中國人民銀行決定從2014年6月16日起，對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行（不含2014年4月25日已下調過準備金率的機構）下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。而稍后，證監會也發布了IPO重啟的消息，共有10家公司拿到了IPO批文。 而從10日的滬深股市走勢來看，雙雙高開高走。其中上證指數漲22點，漲幅1.08%；深成指漲114點，漲幅1.58%。IPO重啟的消息并沒有給市場帶來沖擊。這樣的走勢當然是市場各方都愿意看到的。 當然，IPO重啟消息沒有給市場帶來沖擊，并不等于隨后的新股發行就不會給市場帶來沖擊。所以，IPO平穩著陸并不意味著萬事大吉了。市場各方尤其是管理層、發行人、保薦機構更應該要珍惜IPO平穩著陸的大好局面，切實做好隨后到來的新股發行事宜。為此有關方面，特別是管理層，至少需要注意這樣三個方面的問題，以減少下一步的新股發行帶給市場的沖擊。 首當其沖需要避免的是今年1月份IPO重啟后的種種亂象。比如，高價發行，老股高比例轉讓，新股詢價、網下配售黑幕重重。雖然說對于這些問題證監會予以了整治，在本次IPO再度重啟時，也一再強調IPO企業不要進行超募、且不要進行老股發售。對包括發行市盈率、超募和老股轉讓做出了更為嚴厲的限制。 若出現超募或大量的老股轉讓，監管層就會對該公司的IPO給予重點關注，并嚴審IPO募資合理性必要性，要求發行人根據實際情況和需求確定募集資金總額。但這些要求能否有效地落到實處，還有待市場來驗證。畢竟IPO環節涉及到太多的利益關系，總有人不惜以身犯險。所以，對于這方面的問題要特別關注，以防IPO亂象的出現進一步動搖投資者的信心。 其次是要慎重對待大盤股的發行。目前的新股發行采取的是“均衡發行”。根據證監會的“100家發股計劃”，今年6月到年底，平均每周發股約4家左右。但這種“均衡發行”指的主要是IPO發行數量上的均衡，而不是發行規模上的均衡。 這就容易產生一個問題，那就是雖然發行數量不變，但一旦發行大盤股尤其是超級大盤股時，這帶給市場的壓力就顯然不是中小盤股可以比擬的。所以，對于大盤股的發行一定要慎重。特別是在當前行情比較低迷的時候，以不發大盤股為宜。而股指在2500點以下時，應停發超級大盤股。以避免大盤股與超級大盤股的發行給市場帶來太大的壓力。 此外，對于新股上市后的炒作，既要有規范措施，同時也要有包容的態度。在新股“均衡發行”的情況下，市場對新股的炒作幾乎是不可避免的。對于這一點，管理層一定要做到心中有數，同時也要多一份包容的態度。不要一見“炒新”就上綱上線。實際上即便是在美國股市，“炒新”也是存在的，一些新股也存在上市首日漲幅達到100%及以上情況的。 而之所以強調這一點，是為了避免管理層一旦遇上新股暴炒，就試圖通過加快新股發行節奏來進行打壓，從而改變原來既定的“均衡發行”節奏。因為一旦這種“均衡發行”的節奏被改變或者打亂，投資者就會擔心新股密集發行又將蜂擁而來，進而再度產生與加劇投資者的IPO恐懼癥。