鄭眼看盤：新股影響恐有限 關注管理層動向

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周二至上周四，A股在新股申購壓力下連續大幅殺跌，上周五稍有反彈。全周上證綜指累計下跌2.13%至2026.67點，跌幅略大于此前一周的漲幅。其余股指表現類似，周跌幅均略大于此前一周的漲幅，深綜指、中小板綜指、創業板綜指周跌幅分別為2.71%、2.59%、3.27%。

這可能在多數投資者預料之外，在上周一之前，當時的股指走勢很好，出現了“六連陽”。一些投資者看漲的理由是“管理層貨幣政策明顯趨于松動，且經濟指標出現比較明顯的回升跡象”。雖然新股擴容因素也被投資者考慮到了，但誰也沒想到資金分流能如此之大。

周末一些機構統計了上周打新股凍結資金，發現上周三發行四家新股所凍結的資金量居然高達3800億元。這四家新股中有三家是深市的，而深市申購上限通常較低，所以部分申購者可能還未盡興。至于上周四及上周五兩只新股，因全是滬市個股，上限較多，故吸引的資金量也應該不小。整體而言，三天中新股吸走資金足以抵消一次“全面降準”的量，大盤深跌自是難免。

上周五盤后證監會例行新聞發布會透露了推進“上市公司將試點員工持股計劃”這一信息，這可能會對未來市場熱點產生些影響，不排除部分股票會被借題發揮炒作的可能，不過此類個股炒作建立在對上市公司深入研究上。

在新股發行前的相當長一段時間內，筆者并不看好新股因素，但目前看法已略趨向樂觀，雖然股指上周走勢仍然很差。之所以有這些種改變，主因是筆者剛剛發現網下機構認購新股的中簽率“意外地極低”。當打新已很難圖利時，機構資金也只能操作二級市場，這理應對股指構成支撐。

本周僅前兩天有新股，故大盤向好應沒多少懸念，除非另有意外利空。上周申購新股的天量資金本周就將回流，考慮到打新者興趣可能因中簽率意外較低而下降，所以這兩新股吸金量會有所下降。

中線而言，大盤也有些機會走好。當然，短期內這樣的行情火候還有所欠缺，可能還需耐心等待，部分原因是目前面臨半年末，部分原因是弄不清管理層在貨幣松動方面的態度會否發生變化。筆者認為，假如管理層貨幣松動政策沒太大變化，那么在挺過半年末資金節點后，大盤在下半年的某些時候產生“稍像樣行情”的機會正在悄然增加。

不過，如果管理層7月大量回收6月投放的流動性，大盤低迷期卻可能繼續延長。從目前情況看，面對良好的經濟指標，管理層頂住壓力而努力放松流動性很可能是考慮到樓市低迷，害怕樓市動蕩產生意想不到的后果。因此，假如小型刺激無法扭轉樓市頹勢，那么不排除直接在樓市上出臺更有針對性利好的可能，對此投資者不可不防。