轉(zhuǎn)型壓力大 信托公司密集布局醫(yī)療行業(yè)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京

繼中融信托、上海信托之后，近日，另一家大型信托公司近期也開始試水醫(yī)療行業(yè)。

該公司項目相關(guān)負(fù)責(zé)人對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，非常看好醫(yī)療行業(yè)未來十年的黃金發(fā)展期，初期涉足的項目主要是對一家上海的民營醫(yī)院進(jìn)行股權(quán)投資，前期盡調(diào)已經(jīng)完成，已經(jīng)進(jìn)入實際項目審核階段。

長安信托研究部總監(jiān)宋嘯嘯向記者表示：“中國醫(yī)療行業(yè)未來十年甚至二十年的高速增長趨勢是相對明朗的，醫(yī)療行業(yè)很有可能成為除房地產(chǎn)行業(yè)、地方融資平臺項目之外，信托公司發(fā)展的又一個重要行業(yè)。目前，最為關(guān)鍵的是在于信托公司是否有意識地進(jìn)行醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局。”

醫(yī)療行業(yè)布局有創(chuàng)新/

近日，記者獲悉，前述信托公司通過創(chuàng)新部門主導(dǎo)收購一家位于上海的中小型民營醫(yī)院，開始嘗試涉足醫(yī)療行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局。

據(jù)了解，這次項目的交易結(jié)構(gòu)較傳統(tǒng)的信托產(chǎn)品有很大創(chuàng)新，采用債權(quán)＋股權(quán)的混合結(jié)構(gòu)，投資周期比較長。由于項目還未正式成立，相關(guān)負(fù)責(zé)人并未透露更多具體細(xì)節(jié)。

前述信托公司項目相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“目前，國家對于社會資本參與民營醫(yī)院的政策還是比較鼓勵的，此次參與收購民營醫(yī)院雖然規(guī)模較小，在1億元左右，但確實是為信托探索醫(yī)療行業(yè)進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)布局。”

一位業(yè)內(nèi)資深人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“信托公司對于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)其實并不陌生，并且很早就為醫(yī)院或醫(yī)藥企業(yè)提供融資類服務(wù)，甚至合作一些醫(yī)療器械方面的設(shè)備融資租賃項目，但對于行業(yè)更深入的產(chǎn)業(yè)并購卻極少涉及。”

記者查閱相關(guān)產(chǎn)品資料顯示，此前包括外貿(mào)信托、中鐵信托、東莞信托等多家信托公司發(fā)行過醫(yī)療行業(yè)相關(guān)的信托產(chǎn)品，主要分為三類產(chǎn)品：一是信托公司用于醫(yī)院的貸款項目，如東莞信托·恒信－恒廣醫(yī)療集合資金信托計劃，資金用于肇慶西江醫(yī)院有限公司及鄭州瑞龍醫(yī)院發(fā)放貸款；二是醫(yī)療器械融資租賃項目，如外貿(mào)信托、中鐵信托成立的醫(yī)療設(shè)備融資租賃集合資金信托計劃，主要用于向醫(yī)療器械公司購買醫(yī)療器械，并將醫(yī)療器械以融資租賃的方式租賃給醫(yī)院。還有一類則是信托公司通過設(shè)立投資基金類的信托產(chǎn)品涉獵醫(yī)療行業(yè)二級市場。如華潤信托-東方醫(yī)療平衡1期集合資金信托計劃等相關(guān)信托產(chǎn)品。

值得注意的是，近期信托公司通過旗下子公司設(shè)立相關(guān)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金，參與到行業(yè)并購之中，之前很少看到。

比如，中融信托通過旗下PE平臺中融鼎新，牽手曾任昆吾九鼎投資管理有限公司醫(yī)藥基金負(fù)責(zé)人的禹勃組建中融康健資本，并成立首單醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模為10億元，基金的投向正是用于醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資和公立醫(yī)療資產(chǎn)改制方向的公司制產(chǎn)業(yè)基金。

醫(yī)療行業(yè)前景看好/

隨著中國跨入老齡化社會，對醫(yī)療各方面的需求迅速膨脹，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)也進(jìn)入蓬勃發(fā)展期。近年來，無論是VC/PE投資、產(chǎn)業(yè)并購還是二級市場，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)均讓人在資本市場低迷的情況下眼前一亮，多家投資機構(gòu)紛紛成立醫(yī)療專項團(tuán)隊甚至基金。

與此同時，信托公司也正在經(jīng)歷高增速過后的放緩拐點階段，面臨傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)險加劇，轉(zhuǎn)型壓力迫切，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)未來預(yù)期增長穩(wěn)定的行業(yè)，對于信托行業(yè)來說，無疑極具吸引力。

平安信托近期發(fā)布的醫(yī)療行業(yè)報告顯示，我國衛(wèi)生費用占GDP總比重偏低，2012年我國這一指數(shù)僅為5.1%，低于世界平均水平6.4%。其中，實現(xiàn)全民醫(yī)保的英國為12%，美國在2012年已高達(dá)18%。與我國同為金磚四國的巴西和印度分別為9%和8.9%。盡管我國衛(wèi)生費用一直保持較高速度增長，但其占GDP的比重甚至低于低收入國家的平均值6.2%。由此看來，我國的提升空間依然很大，十二五期末計劃將提高至6.5%～7%。

宋嘯嘯對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，中國的醫(yī)療行業(yè)與外國醫(yī)療行業(yè)有很大的差異。外國醫(yī)療行業(yè)大多數(shù)是充當(dāng)運營平臺的角色，醫(yī)院本身投資價值不大，對于中國而言，醫(yī)院卻控制著上下游的產(chǎn)業(yè)鏈。信托公司參與到醫(yī)療產(chǎn)業(yè)之中，能做的不僅僅是醫(yī)院的融資并購，而是整條產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)都可以涉及。同時，這也更加考驗信托公司主動管理的能力。

對于民營醫(yī)院目前面臨的問題，《中國縣域衛(wèi)生》雜志執(zhí)行總編汪言安表示，目前，政策上對于社會資本參與公立醫(yī)院的回報機制方面還有待完善。各地方政府對于新辦的民營醫(yī)院在資源配置上也有嚴(yán)格要求，其中對于醫(yī)院的專科單項、人員配備標(biāo)準(zhǔn)、對床位的數(shù)量都有相應(yīng)的要求。此外，目前對于民營醫(yī)院是否納入醫(yī)保、如何完善人員培養(yǎng)機制也都還在探討之中。