轉型壓力大 信托公司密集布局醫療行業

每經編輯 每經記者 周雅玨 發自北京    

每經記者 周雅玨 發自北京

繼中融信托、上海信托之后，近日，另一家大型信托公司近期也開始試水醫療行業。

該公司項目相關負責人對 《每日經濟新聞》記者表示，非常看好醫療行業未來十年的黃金發展期，初期涉足的項目主要是對一家上海的民營醫院進行股權投資，前期盡調已經完成，已經進入實際項目審核階段。

長安信托研究部總監宋嘯嘯向記者表示：“中國醫療行業未來十年甚至二十年的高速增長趨勢是相對明朗的，醫療行業很有可能成為除房地產行業、地方融資平臺項目之外，信托公司發展的又一個重要行業。目前，最為關鍵的是在于信托公司是否有意識地進行醫療產業的戰略布局?！?/p>

醫療行業布局有創新/

近日，記者獲悉，前述信托公司通過創新部門主導收購一家位于上海的中小型民營醫院，開始嘗試涉足醫療行業的產業布局。

據了解，這次項目的交易結構較傳統的信托產品有很大創新，采用債權＋股權的混合結構，投資周期比較長。由于項目還未正式成立，相關負責人并未透露更多具體細節。

前述信托公司項目相關負責人表示：“目前，國家對于社會資本參與民營醫院的政策還是比較鼓勵的，此次參與收購民營醫院雖然規模較小，在1億元左右，但確實是為信托探索醫療行業進行的產業布局?！?/p>

一位業內資深人士向 《每日經濟新聞》記者表示：“信托公司對于醫療產業其實并不陌生，并且很早就為醫院或醫藥企業提供融資類服務，甚至合作一些醫療器械方面的設備融資租賃項目，但對于行業更深入的產業并購卻極少涉及?！?/p>

記者查閱相關產品資料顯示，此前包括外貿信托、中鐵信托、東莞信托等多家信托公司發行過醫療行業相關的信托產品，主要分為三類產品：一是信托公司用于醫院的貸款項目，如東莞信托·恒信－恒廣醫療集合資金信托計劃，資金用于肇慶西江醫院有限公司及鄭州瑞龍醫院發放貸款；二是醫療器械融資租賃項目，如外貿信托、中鐵信托成立的醫療設備融資租賃集合資金信托計劃，主要用于向醫療器械公司購買醫療器械，并將醫療器械以融資租賃的方式租賃給醫院。還有一類則是信托公司通過設立投資基金類的信托產品涉獵醫療行業二級市場。如華潤信托-東方醫療平衡1期集合資金信托計劃等相關信托產品。

值得注意的是，近期信托公司通過旗下子公司設立相關醫療產業基金，參與到行業并購之中，之前很少看到。

比如，中融信托通過旗下PE平臺中融鼎新，牽手曾任昆吾九鼎投資管理有限公司醫藥基金負責人的禹勃組建中融康健資本，并成立首單醫療產業基金，總規模為10億元，基金的投向正是用于醫療健康產業投資和公立醫療資產改制方向的公司制產業基金。

醫療行業前景看好/

隨著中國跨入老齡化社會，對醫療各方面的需求迅速膨脹，醫療產業也進入蓬勃發展期。近年來，無論是VC/PE投資、產業并購還是二級市場，醫療產業均讓人在資本市場低迷的情況下眼前一亮，多家投資機構紛紛成立醫療專項團隊甚至基金。

與此同時，信托公司也正在經歷高增速過后的放緩拐點階段，面臨傳統業務風險加劇，轉型壓力迫切，醫療產業未來預期增長穩定的行業，對于信托行業來說，無疑極具吸引力。

平安信托近期發布的醫療行業報告顯示，我國衛生費用占GDP總比重偏低，2012年我國這一指數僅為5.1%，低于世界平均水平6.4%。其中，實現全民醫保的英國為12%，美國在2012年已高達18%。與我國同為金磚四國的巴西和印度分別為9%和8.9%。盡管我國衛生費用一直保持較高速度增長，但其占GDP的比重甚至低于低收入國家的平均值6.2%。由此看來，我國的提升空間依然很大，十二五期末計劃將提高至6.5%～7%。

宋嘯嘯對《每日經濟新聞》記者表示，中國的醫療行業與外國醫療行業有很大的差異。外國醫療行業大多數是充當運營平臺的角色，醫院本身投資價值不大，對于中國而言，醫院卻控制著上下游的產業鏈。信托公司參與到醫療產業之中，能做的不僅僅是醫院的融資并購，而是整條產業鏈的業務都可以涉及。同時，這也更加考驗信托公司主動管理的能力。

對于民營醫院目前面臨的問題，《中國縣域衛生》雜志執行總編汪言安表示，目前，政策上對于社會資本參與公立醫院的回報機制方面還有待完善。各地方政府對于新辦的民營醫院在資源配置上也有嚴格要求，其中對于醫院的?？茊雾?、人員配備標準、對床位的數量都有相應的要求。此外，目前對于民營醫院是否納入醫保、如何完善人員培養機制也都還在探討之中。