拆解銀行首款量化投資產品：圈定3家投顧 募資規模3億

每經編輯 每經記者 張威 發自北京    

每經記者 張威 發自北京

近日，光大銀行面向高凈值客戶和機構投資者正式推出以市場中性等量化策略基金為主要投資標的的陽光集優量化組合理財產品（MOM），實現了國內銀行業量化投資產品的“零突破”。

昨日（7月23日），光大銀行資產管理部總經理張旭陽對 《每日經濟新聞》記者表示，機構投資者主要包括證券機構、信托、企業年金等。

記者昨日還從光大銀行獲悉，經過跨部門打分及投資組合精選，目前該行選擇的三家投顧為博普科技、龍旗科技和盈融達。

已經選定3家投顧

與傳統股票型基金不同，量化基金是絕對收益的概念，無論市場上行、下行還是震蕩，都追求正的回報。此外，運用量化投資策略保證了MOM基金產品收益比較穩定，可預測并加以復制。MOM經理不直接管理基金投資，而是經過研究篩選，將市場上最頂尖的投資管理人及各種類型的資產類別集中在同一產品中，基金資產委托給其各自進行管理，直接授予他們投資決策權限。

記者查閱光大銀行陽光集優量化組合理財產品方案資料發現，該產品發行募集到3億人民幣，主要按照公募基金的方式負責整體運作、估值、清算，并通過陽光集優量化組合投資顧問遴選小組挑選的管理人。

同時，利用定性和定量綜合評價方法選取綜合能力排名靠前的量化管理人組合（MOM）進行投資，每個季度根據投顧表現進行調整；量化管理人組合（MOM）的建立應充分考慮投資策略的差異性，同一策略風格的管理人比例不超過50%。投資管理人策略風格由投資顧問遴選小組按照期現套利、Alpha套利、跨市場套利、高頻交易等策略風格進行界定。

張旭陽表示，這樣安排，即使因市場風格輪動導致某幾種策略有效性降低時，其他策略仍可繼續提供穩健的收益。記者了解到，經過多層篩選，光大銀行目前選擇的三家投資顧問公司分別為博普科技，策略類型為期限套利+跨境套利+跨期套利；龍旗科技，策略類型為阿爾法（基本面選股）；盈融達，策略類型為阿爾法（高頻統計套利）。

張旭陽認為，量化投資對沖基金有一定的投資價值，特別是中國股指期貨和商品期貨都有，利率互換也有，對沖工具多了，量化投資的交易性和交易范圍越來越大，在中國也會成為可供選擇的重要資產類別。同時，銀行理財的資產配置理念和基金、信托不一樣，它是一個更大的資產配置，追求的是更多的資產配置和更多元化的交易技術，而且追求絕對回報，量化投資追求絕對收益，在最低控制風險情況下做資產配置，投資理念與銀行理財產品比較貼近，有一定的契合度。

銀行有客戶和資本優勢

據了解，上述產品的機構投資者主要包括證券機構，信托，企業年金等，券商占比為30%，高凈值的用戶主要是指在光大銀行擁有500萬元資產客戶，投資起點是50萬元。

據張旭陽介紹，這次對光大銀行而言只是試水，資金如果太大也不好管理。目前，中國市場的量化投資表現還不錯，隨著投資管理人備選、增加之后，還會進一步擴大規模。當前，光大銀行理財余額為6500億元，未來會將量化組合理財產品的規模占比隨著市場變化會進一步擴大。

當前，券商、基金等資本都在涉足量化投資，銀行具有什么優勢呢？張旭陽表示，銀行的優勢就是有一定的客戶群體和資本優勢。

某業內人士向《每日經濟新聞》記者表示，相比來看，銀行還有一個動態管理的機制，銀行的議價能力比較強一些。

張旭陽介紹，量化組合理財產品是未來的一個種子，量化投資相對與其他品種相關性比較低，現在的投資方向有股票、債券、非標，未來還有很大的空間和領域。

張旭陽表示，銀行在MOM產品的投入較其他理財產品會大一些，“從選好的投顧到動態監管、數據積累分析、建立資本模型以及對沖量化基金模型等都需要更加精細的專業化投資，而且投資經理也比普通產品多，這也代表銀行要加強自己的投研能力，是項長期的工作?！?/p>