談判毫無進展 阿根廷距債務違約只剩一天

每經編輯 陳小雨

每經記者 楊可瞻

由于與“釘子戶”投資者的協商毫無進展，且雙方都沒有任何妥協的跡象，拉美第三大經濟體阿根廷很可能在本周四出現十多年來第二次債務違約。

“釘子戶”成避免違約死結

阿根廷距離債務違約只剩最后一天了，這對于其債權人來說絕對不是一個好消息。

據《華爾街日報》報道，阿根廷談判組上周與美國法院指定的調解員會面，但未能解決一項有關未嘗債務的高風險糾紛問題，隨著7月30日最后償債日期的到來，阿根廷很可能出現技術性違約。

事實上，這次債務危機的種子還要追溯至2001年，當時阿根廷發生了歷史上規模最大的一次主權違約，違約迫使阿根廷進行債務重組，但一些債權人拒絕接受債務重組條款，在以億萬富豪保羅·辛格為首的對沖基金連續10多年討債后，美國最高法院宣布維持阿根廷敗訴的原判。

這意味著，阿根廷政府必須支付這些對沖基金13.3億美元，而如果算上其他一些被動的釘子戶債權人，那么總的償還債務規模將達到150億美元。

值得一提的是，與13年前那次主權債務違約不同，阿根廷現在擁有290億美元左右的外匯儲備，是有償債能力的，但問題卻發生在與“釘子戶”的法律糾紛上，首先，阿根廷希望能在30日前向接受債務重組的債權人償還債務，但美國地區法官ThomasGriesa卻禁止阿根廷在同釘子戶債權人達成協議前這樣做。

另一方面，如果阿根廷與釘子戶債權人達成協議，將可能違反《未來發行權力》（RUFO）條款，該條款明令禁止阿根廷主動提供比接受重組的債權人更優惠的償債條件，換句話說，除非阿根廷與“釘子戶”達成協議，否則有很大的可能在本周四違約。

當然，這件事并不是完全沒有解決措施，由于RUFO條款是在今年12月31日到期，所以阿根廷可以試圖讓債權人相信，在該條款到期后雙方可以協商一個快速解決方案。

違約將沉重打擊國內經濟

如果阿根廷在本周四違約，會發生什么樣的影響？

首先，在國際金融市場上，這種影響可以忽略不計，原因是阿根廷已被驅逐于國際信貸市場之外，其不能向海外投資者發債，只有向國內市場融資。

但對于阿根廷本身來說，違約將使其付出沉重代價，一個最直接的結果是，違約將大幅推升債券利率，從而使得企業融資成本狂飆，彭博資料顯示，昨日，于2033年到期的阿根廷國債下跌3%至81.99美分，創下自6月20日以來新低。

另一個鏈條式反應則是，違約將使得阿根廷比索大幅貶值，進而使得進口商品更為昂貴從而加劇通脹，阿根廷為了抑制貨幣貶值只有用外匯儲備去買比索，但是這樣就會使得本國金融市場更加脆弱。

《每日經濟新聞》記者查閱資料發現，截至去年12月，阿根廷通脹率為10.9%，僅比過去5年最高水平低0.3個百分點（2010年7月）。

今年1季度，阿根廷經濟同比下滑0.2%，自2012年3季度以來首次進入衰退，按季度看，經濟增速已連續3個季度放緩。

截至記者發稿時，美元對阿根廷比索報8.1835，盤中創出自1992年3月以來新高，今年以來，美元對阿根廷比索累計升值幅度為25%。同期，阿根廷MERVAL股票指數跌至1個月新低，但由于通脹高企，今年以來累計漲幅達到46%。