債券足額兌付存疑 華銳提前布局回購計劃

每經編輯 每經記者 張喜威 發自北京    

每經記者 張喜威 發自北京

華銳風電科技（集團）股份有限公司 （以下簡稱華銳風電）8月30日公布了 《關于華銳風電科技（江蘇）有限公司擬購買部分公司2011年第一期公司債的說明及風險提示公告》。該公告顯示，華銳風電科技（江蘇）有限公司（以下簡稱江蘇華銳）作為華銳風電的全資子公司，制定了《華銳風電科技（江蘇）有限公司關于擬購買部分華銳風電科技（集團）股份有限公司2011年第一期公司債券的購買方案》。

該購買方案顯示，江蘇華銳擬動用預計不超過7億元資金購買部分“銳01暫停”（即“122115”）（包含債券本息），購買價格將不低于“122115”暫停交易前20個交易日的平均交易價格 （不含利息），即87.27元/張。

《每日經濟新聞》記者注意到，最新公布的半年報顯示，華銳風電上半年現金流大幅下降，經營困難，面對年底26億元債券的回售壓力，公司坦承“目前難以對本期債券本息能否按期足額兌付作出準確判斷。”

對此，有分析認為，目前華銳風電內外部現金流產生能力均較弱，公司債償付具有較大不確定性，但與超日相比，華銳風電存在一定優勢，即使最終違約，違約后的損失率可能會低一些。當然，投資者如果選擇提前出售，低于面值的部分相當于沖銷了發行人債務，可以理解為發行人獲取了額外的收益，這可能是發行人希望投資者提前出售的動機。如果“122115”成為公募債市場首支本金違約債券，其影響應超過超日債利息違約，短期內低評級債可能出現顯著調整。

某知名券商固定收益總部分析師告訴《每日經濟新聞》記者，一般而言，在債券附有上調票面利率選擇權的時候，一旦發債單位面臨兌付風險，可能就會擔憂債券持有人到期和他們進行 “討價還價”，要求執行上調收益率選擇權。