眾基金備戰阿里IPO QDII分食打新盛宴

每經記者王瑞發自北京 阿里巴巴上市時間再次變動，這次可能是9月18日或19日。 2007年，阿里在港股上市時曾引發投資者哄搶。7年后，阿里登陸美股同樣吊足了投資者胃口?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾?，早在6月份有消息稱阿里最快7月中旬啟動上市路演，為解決國內投資者尚不能直接投資美股市場的尷尬，多家機構已陸續面向各類投資者推出打新阿里的投資產品。如今，隨著阿里IPO日益臨近，資本市場躍躍欲試分食阿里打新盛宴。 隨著阿里等熱門中概股赴美上市，加上滬港通開通步伐日益加快，將吸引越來越多的投資者參與，未來QDII額度的使用率有望得到提升。 打新阿里產品涌現/ 據媒體報道，阿里預計在9月8日當周稍早時間舉行IPO路演，其股票最早可能于9月18日或19日上市。阿里IPO有望籌資逾200億美元，或將成為史上規模最大的IPO。 今年6月，有消息稱阿里最快7月中旬啟動上市路演。當時就有多家基金公司針對打新阿里美股推出相關產品，將目光瞄準海外中概股，有的甚至專門投資阿里。 7月初，嘉實基金宣布，即將獨家推出一項定制產品，專門打新阿里美股，投資門檻僅1000元，但未透露具體操作細節。 近日，嘉實基金相關人士透露，上述產品原定1000元起售，現已將投資門檻提升至100萬元，僅限于大額申購。 《每日經濟新聞》記者了解到，嘉實基金采用嘉實資本專項投資嘉實基金QDII賬戶，再通過QDII賬戶投資阿里股票；投資人通過認購嘉實資本參與該項目。由于認購款項可能不會全額獲得配售，未配售資金將及時退還投資人。產品封閉期至少3個月，3個月后可多次延長封閉期，每次延長3個月。 “之前是想通過互聯網渠道推廣，因此定的認購門檻很低。但若按照最新的路演以及上市時間，需要在3、4天內就結束募集（9月8日之前），所以只能以高起點的方式銷售?！奔螌嵷敻灰晃讳N售人員稱。 據悉，嘉實該款產品預計本周開始募集，募集金額起點為100萬元，不設上限。 無獨有偶，博時基金也于7月初發行了一款“私人定制海外淘新”專戶產品，而打新阿里IPO是其營銷的重頭戲。博時基金相關人士稱，該專戶產品不局限于投資阿里，優質的中概股均可考慮，也不僅限于參與IPO，還包括參與配售、PIPE（PrivateInvestmentinPublicEquity，私人股權投資已上市公司股份）等。據悉，博時上述專戶產品已募資數十億元。 此外，也有券商向客戶發送針對阿里上市的產品推介短信。 基金打新中簽率較高/ 最新招股書顯示，阿里將其普通股的估值從6月30日的每股40至56美元，上調至每股56至59美元。據此，阿里的預估市值調高至1381億美元。相比之下，目前亞馬遜和eBay這兩家美國電商公司的總市值在2000億美元上下。 據Wind數據，2014年上半年，赴美上市的10家中概股首日平均漲幅超過10%。有業內人士分析稱，阿里在營業收入和凈利潤增速上遠超過同行，毛利率和凈利率也處于行業領先水平；其GMV（交易總額）達到1萬多億元，一般電商類公司難以望其項背，因此對其上市后的短期內股價充滿想象。 也有人懷疑，阿里上市前已經被炒得很熱，估值可能會很高，上市后股價上升空間或有限。但有投資機構分析稱，阿里此次IPO旨在換取更多的長期價值投資者進場，會盡量以保守定價為超高估值降溫，從而使投資者擺脫短期逐利的心態。 但對于個人投資者而言，尚不能直接投資美股市場，且部分投資者缺乏海外市場的操作經驗，因此，借助一些專業機構參與參與阿里上市盛宴不失為一條捷徑。某基金公司人士建議，個人投資者可借道基金公司QDII參與，大型基金公司出海打新，多數扮演的是B類投資人（即機構投資人、戰略投資人和長期投資人）的角色，他們通常會得到比較高的中簽率。 嘉實財富相關人士稱，嘉實上述專戶產品參與阿里上市前的新股配售部分，中簽率大概是30%~50%。嘉實基金可依托其股東德意志銀行，獲得部分阿里股份認購份額?！拔覀兪峭ㄟ^他們（德意志銀行）的份額來參與的，我們參與海外打新也是第一次，但股東在這方面的經驗比較多?！? 據了解，不同的配售比例是由阿里和投行共同決定的，德意志銀行是阿里上市的承銷商之一。 多因素助推QDII擴容/ 截至7月底，QDII獲批額度為807.93億美元，遠超QFII獲批額度578.98億美元，但QDII實際使用額度僅兩成左右?！安簧俟镜腝DII額度很高，但在海外沒有更好的投資標的，導致額度剩余很多”，一位專職海外投資的基金經理向《每日經濟新聞》記者表示。 業內人士分析，QDII使用率過低有如下原因：自2007年推出之后，不少QDII凈值出現虧損甚至腰斬，導致投資者流失；多數基金公司配置QDII的目的僅是完善產品線，重點并不會放在QDII的發展上。 如今，隨著阿里等一些熱門中概股赴美上市，加上今年QDII業績表現搶眼，將吸引越來越多的投資者參與，未來QDII額度的使用率有望得到提升。截至7月31日，QDII平均凈值增長率為7.27%，高于同期A股股票基金近5個百分點。 一位擁有QDII額度的基金公司人士表示，基于對行情的判斷，10月公司將發行一款專投海外中概股的專戶產品。該公司在7月份已經發行一款此類產品。 此外，隨著滬港通開通日益臨近，QDII規模將迎來爆發性增長。一位基金經理表示，滬港通對QDII是明顯利好，港股也是QDII需重點關注的方向。 由于個人投資者參與港股市場的投資門檻達到50萬元，對于中小投資者而言，借道主投港股的QDII將是參與港股的主要途徑?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，目前市場上投資港股市場的QDII產品有10余只，港股投資占比較高的有華夏恒生ETF、易方達恒生H股ETF、嘉實恒生中國企業等。 市場人士建議，滬港通首先催熱的是H股相較于A股存在折價的小盤股，因此投資者可以更多關注這類投資機會。具體來看，目前A+H股中，A股價格高于H股價格的主要是中小盤股票；A股價格低于H股價格的主要是保險、金融等大盤藍籌股票。 但該人士提醒，A/H股的折溢價套利空間正在快速縮小。對于QDII基金而言是否有投資機會，不僅要看折價空間，還應仔細分析個股的基本面和估值是否匹配，行情是否可持續。