A股能否承受阿里之重？

阿里巴巴即將登陸美股，市場一片歡騰，各路投資者仿佛迎來一場狂歡，絲毫感覺不到史上最大IPO來襲的壓力。

試想融資金額高達千億的大鱷在A股上市又當如何？市場一跌或許難免，但相比之下，美股市場一臉“輕松”反值得深思。

有人將阿里巴巴赴美上市受到市場歡迎的原因歸結為上市時機好，因為美股連續走牛多年，眼下大型IPO不是壓力反而是興奮劑。按照這個邏輯，當前A股市場能否承接得起類似阿里的大型互聯網公司巨額融資，很大程度上取決于A股牛市基礎是否筑牢或者已經開始。

不可否認，市場強勢是很重要的外部因素，但還存在著美股、A股兩個市場之間諸如制度建設、投資文化、投資者成熟度、企業資質等的差異。

當前國內正在大力推進創業板改革，吸納未盈利網企上市是重要議題。首當其沖應該盡快出臺具體配套政策，解決一流互聯網企業國內上市的落地問題。

投資文化方面應該引導教育各路市場參與主體盡早轉變思路，不再過分糾結于財務數據是否靚麗，應更多地關注數據真實和發展前景。死守歷史財務數據的遴選標準，資本市場可能繼續錯失優質的企業苗子，投資者則可能錯失分享互聯網盛宴的投資班車。監管層、投資者則要有迎接市場大變革的勇氣、決心，要能承受得起各種壓力，千萬不能一方面希望分享互聯網經濟高速發展的成果，另一方面又一點也不能忍受阿里巴巴、京東商城這類互聯網企業巨額融資可能帶來的市場波動。

除此之外，企業資質也十分重要，從美股、港股歷史來看，優秀的企業自然會吸引到足夠的資金參與，并不會影響市場行情的發展。一流企業的上市最終都會帶來資本市場的良性發展，譬如騰訊之于港股、蘋果之于美股。因此，A股要想吸納優秀互聯網企業上市，除了解決“入口”問題外，如何真正吸引到一流互聯網企業資源十分關鍵。在解決好上述問題的同時，還應該借助市場和法制的力量，加大劣質企業淘汰力度和處罰力度，謹防市場改革淪為概念炒作的外衣。

在這個大背景下再來談論A股能否承接大型互聯網公司，牛市基礎似乎已經不那么重要。因為很有可能，牛市的種子正在優質上市互聯網企業中萌芽。