巨量凸顯分歧熊去牛來不易 9月結算期指增倉急跌

昨日兩市股指均跌逾1.8%，合計成交4994億元，574股跌逾5% 昨日上證綜指午后創出2347.94點的反彈新高后便掉頭回落，市場恐慌情緒有所升溫，指數出現跳水走勢。截至昨日收盤，上證綜指報2296.55點，下跌1.82%，成交2377億元，創出近3年的最大成交量；深證成指報7921.07點，下跌2.36%，成交2617億元，再創歷史天量；中小板指及創業板指分別下跌3.84%及3.47%，中小板成交也創出了歷史天量。 從盤面看，板塊全線飄綠，航空航天、船舶、倉儲物流、傳媒娛樂等跌幅居前，銀行股及破凈股相對抗跌。兩市個股普跌，僅有不足200只個股上漲，574股跌幅超過5%。值得注意的是，低價藍籌股集體發力，“601軍團”及鋼鐵股盤中出現快速拉升，截至收盤，中國一重、中國中冶漲停，中國交建、山東鋼鐵等漲幅居前。 天量殺跌始于“530” 但并不意味見頂 昨日，滬深兩市合計成交額達到4994億元，逼近5000億元大關，天量殺跌會否引發持續大跌成為市場焦點。 證券時報記者統計發現，算上昨日，A股歷史上有24個交易日滬深兩市合計成交額超過4000億元。如此天量始于2007年5月30日(A股歷史上有名的“530”)，但2007年的大牛市證明，“530”天量殺跌并沒有改變原有趨勢，滬指隨后還是沖上了6124點的歷史新高。 “530”之后，時隔兩年多，直到2009年7月29日A股才出現第二次成交額超4000億元的情況。始于2008年底的那波反彈，A股幾乎翻番，2009年7月29日，滬指重挫5%，但隨后4個交易日，滬指收復失地并創出3478點的反彈新高后才宣告見頂。 之后的幾年，隨著全流通時代來臨，A股成交額穩步放大，滬深兩市成交額超4000億元的情況逐步增多。在2010年的國慶行情中，A股連續出現成交額超4000億元的天量成交，期間伴隨著數次殺跌走勢，但都被一浪高過一浪的做多熱情所淹沒，“530”行情已很難重演。 機構分歧加劇 結構性行情成共識 從歷史經驗來看，A股本輪反彈到目前的幅度并不算大，談牛市還為時尚早。而隨著行情向縱深推進，量能逐步放大也是大勢所趨，僅憑一次天量成交就蓋棺定論，似乎并不嚴謹。 某私募人士告訴記者，市場有分歧是好事，這代表行情沒有走完，反而是一致化預期更需要提防。悲觀的機構認為，反彈行情大概率步入了下半場的中后段，沖高回落是大概率走向。但多空雙方中，還是有不少機構秉持“改革是主基調，結構性行情仍存”的樂觀預期。 對于后市，申銀萬國已在警示“530”重現的風險。他們認為，近乎崩盤的經濟數據已封殺了指數上行空間，被約束的貨幣政策，加之終將推出的注冊制，最終市場將一地雞毛；但是短期瘋狂的趨勢不會因為經濟差而輕易結束，所以，悲歌已在遠方響起，但暫時無法阻止市場短期的瘋狂。 相比之下，國泰君安看多之心依然無比堅定。國泰君安首席宏觀分析師任澤平在近日發布的《徹底將熊市埋葬》研報中指出，近期基本面數據可理解為短期利空出盡、中期重大利好。就業超額完成，會增強決策層推動改革的決心和信心。10月是國慶65周年和四中全會，將有托底式寬松和利好政策出臺。市場可能正處在熊牛之界，牛市的車輪已經滾滾開啟，新一輪改革將把熊市徹底埋葬。 本周9月合約結算期指增倉急跌 期盼大牛市的投資者昨日被當頭澆了盆冷水，股市急跌，期指市場也同步大幅下挫。經濟數據不佳、新股IPO、市場心態不穩、獲利盤沉重，多重因素共振，調整如疾風驟雨。 本周五是9月合約的結算日，資金開始向10月合約轉場。從總體持倉情況看，“空軍一號”中信期貨目前9、10月空頭頭寸持倉合計2.1萬手，多頭持倉則為1.2萬手。前20位多單持有者合計持有9、10月合約多頭頭寸10.3萬手，而前20位空單持有者則共持空單12.2萬手。 周二，期指全天呈現沖高回落走勢，主力IF1409合約收報2394.2點，較前日結算價下跌41.8點或1.72%。資金向10月合約換月，市場總持倉量增加8268手至19.4萬手，成交量升至近期高位?，F貨市場方面，滬深300指數下跌48.42點至2388.76點，跌幅為1.99%，期指當月較現貨升水收窄至5.43點。 國金期貨首席經濟學家、副總經理江明德表示，昨日市場調整有多方面原因：第四批11家企業IPO獲批是一個導火索；市場本身心態不穩，任何風吹草動都會帶來比較大的影響，最新公布的經濟數據也低于預期；此外，市場前期連續上漲，本身也有調整需求，應該算是意料之中。 “不過，對于后市也不應過于悲觀，即便因慣性繼續回調，短線調整的幅度也有限，場外資金會在低點入市，預計上證指數極端位置在2240點附近。”他認為。 中信期貨研究所副總經理劉賓認為，雖然周二的巨量中陰線形態對于短期走勢明顯不利，市場仍存在繼續消化壓力的需求。但他認為，目前宏觀經濟大幅下滑的概率偏小，加上為穩定經濟，微刺激政策加碼的可能性確實存在，資本市場政策也存在預期，而且滬港通開啟在即，因此判斷本輪反彈結束為時尚早?！皬慕Y構上分析，目前運行在四浪調整浪中，調整結束仍存在第五浪的上沖可能，只是經歷了周二的殺跌，或許第五浪的高度存在較大不確定性，關鍵取決于政策的力度?！彼f。 多數分析人士對市場中長期走勢依舊謹慎樂觀。國泰君安期貨分析師毛磊表示，期指午后出現跳水，顯示市場在相對高位較為脆弱的心態?！安贿^我們認為，基于改革提速及微觀層面政策托底預期，當下指數并不存在趨勢性下行的壓力。后期大概率將以時間換空間，在更大的平臺震蕩運行，等待政策面的明朗?！泵谥赋觥?