鄭眼看盤：進入橫向整理避免大眾思維

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周A股曾一度暴跌，但其后拉出縮量的三連陽。整體而言，這樣的走勢在技術面上基本還算正常。從周K線看，上證綜指在上漲8周之后，已連續兩周橫向整理，本周因為新股發行及月末因素，股指向下整理的機會應該相對偏大。

周末有個消息可能造成本周主板股指走勢會強于中小板及創業板股指，這就是證監會稱“注冊制改革方案年底推出”。注冊制喊過多次，但限定時間的喊話還是首回聽到，該消息應得到重視。如果管理層確有意于未來推出注冊制，下一步極可能會試圖推出名副其實的退市制度，對這種可能性投資者多少應提防。

很明顯，注冊制及退市制度將壓制中小盤的題材股、垃圾股、創業板，程度則取決于管理層推進這些制度的決心和速度。這方面管理層是有決心的，但是速度可能不會很快。

注冊制需要極其繁雜的配套制度及法制加以保障，是牽一發動全身的事兒，貿然地、粗暴地實施只能弄出個非驢非馬的東西。

不久前筆者曾談過注冊制問題，當時筆者稱“大盤很難走出大牛市”，理由之一是這波上漲極可能“伴隨著注冊制推進”。當時這么說的理由是 “滬港通”及A股國際化加深本身就要求股市制度改革能跟上，且在當前銀行存款流失、銀行惜貸、小微企業融資難的大背景下，大力發展直接融資市場的緊迫自然就提升，而現有的新股發行速度顯然與此不符。

筆者認為，這條消息今日上午對大盤不見得會有太大影響，即便大盤低開低走，沒多久也可能被拉起，因主力也同時身陷其中。不過就操作而言，筆者認為重倉持有小盤績差股的投資者應趁盤中強勢拉升時逢高減持，完全不必惑于其短線強勢。投資者有時只需認定簡單的理即可，不必過多在意主力表演，見怪不怪的投資者可能最令主力頭疼。

就中線而言，暫沒必要過度地做空績差股及其他中小盤題材股，因筆者相信注冊制正式實施仍會有相當大的困難與阻力。大致來說，筆者認為未來小盤股相對于大盤股的溢價將呈現螺旋式收窄，過程可能比較長。

本周投資者應整體上回避，因本周有大量新股發行。由之前新股發行情況看，每回均對應著申購者踏空，故這回投資者極有可能會吸取教訓，即許多投資者或許會趁新股申購凍資期去吸納老股。

集體行為在股市中有時是犯忌的，而良好投資行為時常是需要反大眾的，故本周有申購資格者可能還是以申購新股為好。假如有過多的投資者吸取了教訓，那么股價跌幅或許就極為有限，即低吸的成本極可能較高。簡而言之，人人吸取教訓很可能導致新的教訓。