險資備戰滬港通精選標的 長線資金入市爭田

行業聯動等領域有較大市場空間

機構人士認為，“滬港通”不限投資類別、額度、無排他性、無鎖定期、通道和托管成本更低等規則設計為保險資金跨市場靈活配置提供顯著便利，在債券投資調整、另類投資整體加大的行業現狀下，“滬港通”為保險資金配置提供更多機會。“滬港通”帶來資本市場制度并軌預期在加強，將促使價值投資歸位，將使保險資金真正成為長期投資、價值投資的受益者。

人保資產管理有限公司副總裁秦嶺認為，國內保險資金參與香港市場，由于規模相對較大，投資風格偏向藍籌股，更有利于實現權益資產目標收益率。未來，更多海外資產在港交所上市，將有利于國內保險資金逐步介入全球資產配置中，對沖單個市場下跌帶來的風險，有助于穩定保險投資收益率。

秦嶺表示，伴隨著國內資本市場高速成長，國內保險資金投資收益率經歷一個超出市場參與者普遍預期的大幅波動，從近三年投資收益率看，國內保險資金投資收益率分別只有3.49%、3.39%、5.04%，這與保險資金負債成本快速上升，形成巨大反差。保險業正面臨收益不足以覆蓋保險資金負債成本巨大壓力。

“滬港通”增強保險資金“外配”能力的效果可能將逐漸體現。從“滬港通”初定額度占港股市場資金來源比例看，其對市場影響較為顯著。機構人士預計，“滬港通”開通以后，兩地板塊聯動將更加明顯，投資者結構變化將導致國內股票市場和海外市場聯動更為緊密，為保險資金權益資產配置帶來新機遇。保險資金在兩地估值差異挖掘、行業聯動等領域有較大市場空間。

在分散投資風險能力方面，“滬港通”首期涵蓋標的中的藍籌股成為保險資金看好的投資機會。機構人士表示，“滬港通”的制度設計對機構管理能力提出更高要求，保險資金需建立溝通機制與應急預案機制，加強風險防范與管理。“滬港通”拓寬保險資金對外投資渠道，本身可起到分散風險作用，可緩解國內證券市場大幅度波動帶來的保險資產價格波動壓力。