中域投資袁鵬濤：看好三類新興產(chǎn)業(yè) 期待混合所有制“激活”藍籌

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 牟璇    

每經(jīng)記者 牟璇

據(jù)新華網(wǎng)11月9日報道，國家主席習近平9日出席2014年亞太經(jīng)合組織工商領(lǐng)導人峰會開幕式。習近平在主旨演講中表示，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)出新常態(tài)：經(jīng)濟從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級。習近平表示，要更多支持創(chuàng)新型企業(yè)、充滿活力的中小企業(yè)，促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級。

私募一向被認為對政策觀察敏銳、善于從中尋找機會。對于最新的政策行動向，私募有何看法？

《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）記者注意到，好買網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，中域增值1期獲得57.72%的收益率，同期滬深300指數(shù)收益率僅為7.65%。中域投資核心團隊均有著十多年的投資經(jīng)驗，公司掌門人袁鵬濤曾在多家券商從事資產(chǎn)管理工作，此前極為低調(diào)，鮮少和媒體打交道。但在與記者多次溝通后，他決定接受采訪，結(jié)合最新政策形勢，暢談對經(jīng)濟、對市場的判斷，投資理念和看好的投資標的。

投資邏輯：并非高科技才是新興產(chǎn)業(yè)/

NBD：袁總您好！很高興能與您共同探討A股市場投資理念以及您對于2015年的投資觀點。首先我們想了解一下，在資本市場打拼多年，您認為一個投資人最需要堅持的東西是什么？

袁鵬濤：古語云：“克己復禮”。意思是一個人不應為外物所誘惑，也不可為所欲為，而要順應天理，克制自己，戰(zhàn)勝自己。一些投資人花費漫長歲月和精力打造優(yōu)秀的專業(yè)素質(zhì)，卻在解決自身人性的問題上，未能實現(xiàn)有效突破，殊為可惜。我過去也走了很多彎路，所以我更堅信：觀察世界，觀察自己，始終以主動積極的態(tài)度強化學習能力是需要堅持的事情。

NBD：您現(xiàn)階段的主要投資思路是什么？

袁鵬濤：當下經(jīng)濟處于急促轉(zhuǎn)型期，市場表現(xiàn)為無序震蕩。如果在改革方面繼續(xù)有超預期政策，市場可能由無序震蕩演變?yōu)閺娬鹗帲詈蟪霈F(xiàn)慢牛走勢。

在上述框架下，需要尋找產(chǎn)業(yè)興衰背后的邏輯。從需求角度，我們把產(chǎn)業(yè)分為成熟產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)。一些新興產(chǎn)業(yè)或在未來5年、10年后做大做強，但現(xiàn)在還比較弱小，這就需要社會資源不斷地向新興產(chǎn)業(yè)傾斜。產(chǎn)業(yè)由小變大、由弱變強的過程就是未來投資機會所在。這就好比一個人在成長中，會分別經(jīng)歷嬰幼兒時期、童年期、青春期、成年期的循序漸進過程。我們傾向于投資新興產(chǎn)業(yè)，認為這順應天時，符合事物發(fā)展規(guī)律，帶著發(fā)展的思維，我們不會總認為新興產(chǎn)業(yè)股太貴。

NBD：現(xiàn)在不少新興產(chǎn)業(yè)公司看起來確實還不算強大，因此不少投資者認為當前估值高了而不愿涉足，您對此有何評價？

袁鵬濤：舉個例子，房地產(chǎn)業(yè)放到今天早已是成熟產(chǎn)業(yè)，但在1998年開始實行“房改”政策之前，有誰會想到房子還能成為商品?有誰會想到房地產(chǎn)會長期成為支柱產(chǎn)業(yè)？彼時，自行車、手表生產(chǎn)之類才是成熟產(chǎn)業(yè)。

所以，所謂新興產(chǎn)業(yè)，并非指一定要具有很高的科技含量，而是指該產(chǎn)業(yè)在當時的產(chǎn)業(yè)鏈條上處于什么樣的位置。如果正處于萌芽期，且未來需求有望不斷擴大，那這就是有希望的新興產(chǎn)業(yè)。

看好標的：高端裝備、移動互聯(lián)、服務消費業(yè)/

NBD：請具體談談哪些新興產(chǎn)業(yè)的子行業(yè)是您最看好的？

袁鵬濤：第一，我們看好高端裝備。中國作為大國之一，制造業(yè)必須升級，這就蘊含了很大的投資機會。我們認為中國會構(gòu)建以軍工、集成電路為核心的高端裝備制造工業(yè)體系。

第二，看好移動互聯(lián)網(wǎng)，它改變了人們的生活、社交模式，也改變了很多企業(yè)的商業(yè)模式。

第三，看好醫(yī)療服務、在線教育和文化娛樂 （包括體育競彩產(chǎn)業(yè)）等服務消費產(chǎn)業(yè)。在工業(yè)化后期，服務消費一定會成為主要特征之一，我們希望從產(chǎn)業(yè)中找出注重創(chuàng)新思維、符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的公司。

NBD：在您曾經(jīng)投資過的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)中，您是如何通過分析行業(yè)前景和公司潛力，從而獲取較大收益的？

袁鵬濤：2013年11、12月，我們逐步介入軍工概念股，2014年4、5月進一步加倉。重倉軍工邏輯很簡單，因為我國面臨的外部壓力和摩擦逐漸增多，因此建設強大的國防更有必要。

軍工必須發(fā)展，來對外顯示硬實力，對內(nèi)逐漸部分替代房地產(chǎn)，支撐國內(nèi)經(jīng)濟。

如果細分，我們認為空軍、海軍是發(fā)展重點，材料、信息化領(lǐng)域概念股又是彈性最大的方向，會涌現(xiàn)出一批牛股。所謂“民參軍”、“軍民融合”體系，本質(zhì)上是引入創(chuàng)新機制，使產(chǎn)業(yè)技術(shù)能更好地投入市場化應用。與此同時，軍工產(chǎn)業(yè)要獲得整體發(fā)展，就必須改變經(jīng)營機制，所以，央企、國企軍工企業(yè)改革成為重點。

市場預期：傳統(tǒng)企業(yè)依舊日子難過/

NBD：2014年逐漸走向尾聲，對于每一個新的年度大家都有所期待。那么，您對2015年的經(jīng)濟形勢和市場行情有什么預期？

袁鵬濤：預測總是令人尷尬的，因為預測不準的事情比比皆是。如果非要預測，我覺得2015年傳統(tǒng)企業(yè)的日子依舊難過，金融企業(yè)局部風險時隱時現(xiàn)，新興產(chǎn)業(yè)成長邏輯仍然充分。不過，改革進程、對社會穩(wěn)定的預期、居民資產(chǎn)配置的歷史性變遷決定了市場將在震蕩中逐漸前行。我們繼續(xù)看好明年市場機會，新興產(chǎn)業(yè)和部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的自我救贖都各有賺錢效應。

NBD：主題投資成為2013年、2014年A股一大特點。2015年主題投資是否將續(xù)熱？

袁鵬濤：主題投資非我所長。我們的基本投資框架還是基于產(chǎn)業(yè)變遷把握機會。

NBD：那您認為藍籌股還具備投資價值嗎？

袁鵬濤：什么是藍籌股？并非大盤股就是藍籌股。真正的藍籌是指在產(chǎn)業(yè)中具有一定的領(lǐng)導地位并引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的公司。當下不少成熟大企業(yè)并不具備藍籌股價值，因為藍籌股的核心投資價值還是要講究穩(wěn)定分紅，但一些大企業(yè)產(chǎn)能尚未出清，競爭格局混亂，治理結(jié)構(gòu)缺失。我們也期待混合所有制能給相關(guān)企業(yè)帶來積極變化。

為發(fā)掘中國最杰出的私募基金，2013年，《每日經(jīng)濟新聞》發(fā)起年度十佳私募評選。去年獲獎的多家私募機構(gòu)在今年依然表現(xiàn)不俗，如去年冠軍私募創(chuàng)勢翔今年產(chǎn)品收益再度名列前茅。那么，誰又是2014年私募王者？哪些資產(chǎn)管理人能經(jīng)受時間考驗長期跑贏市場，為投資者代言，為投資者利益守望呢？《每日經(jīng)濟新聞》舉辦的“2014年度中國十佳私募基金”評選活動正火熱進行中，為投資者選出今年好私募。