核電年內重啟幾成定局 8股值得布局(名單)

江蘇神通:核電重啟受益最大閥門企業

江蘇神通 002438 機械行業

研究機構：上海證券 分析師：潘貽立 撰寫日期：2014-09-11

投資摘要:

核電重啟項目開工在即,新增訂單2015年實現批量交貨

2014年以來,有關核電發展的標準制定等政策密集出臺,政府要求年內抓緊啟動東部沿海地區新的核電項目建設,我國大力推進沿海地區核電建設是大概率事件,預計未來5年平均每年有望達到6-8臺百萬千瓦級沿海核電站機組的建設量。公司目前已實現核級蝶閥、球閥市場90%以上占有率。隨著后續核電重啟加速,新增項目將帶動核電閥門需求增量。公司上半年已取得訂單1.84億元,占去年全年核電訂單量的112.88%。預計公司新增核電閥門訂單將從2015年開始陸續實現批量交貨,核電業務較大的業績彈性有望從明年下半年到2016年開始顯現。

能源設備領域潛力無限,優勢資源整合三大業務布局

公司自2011年開始設計和拓展能源領域市場,2013年已到手能源訂單4,400萬元,今年上半年新增訂單2,700萬元。預期中長期還會有較大幅度增長,未來也將是企業主要增長方向;預計公司傳統冶金業務在現有的產品線基礎上能維持每年3-3.5億左右的市場規模;核電業務也能保證每年2到3個億,隨著核電站新項目開閘甚至更多;而對能源業務的規劃是未來兩到三年內能達到每年3個億左右的收入規模。

盈利預測與投資建議

預計2014-2016年公司可分別實現營業收入同比增長7.50%、24.10%和30.60%;分別實現歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長15.35%、24.69%和39.99%;分別實現每股收益0.37元、0.46元和0.64元。目前股價對應2014-2016年的動態市盈率分別為49.48、39.68和28.34倍。公司具備技術競爭優勢,考慮到現階段政府高層對我國核電發展態度積極,國內核電項目開工在即,以及公司募投項目建成達產將為公司主營業務帶來大規模增長等因素。給予公司未來6個月“謹慎增持”評級。