外資上周流出中國股票規模創新高

資金流向監測機構新興市場基金研究公司(EPFR)數據顯示，11月27日至12月3日期間，全球資金流出中國股票的趨勢在延續，而且規模快速放大，12月3日當周，錄得22.81億美元資金凈流出，創下2008年1月以來的新高。

過去幾周，A股市場炙手可熱，而流入中國股票的資金卻有所退卻(注：流入中國股票的資金是指QFII、RQFII等外資以及中國股票ETF投資于A股、B股、海外上市中概股的資金)。數據顯示，資金正在加速流出，而且規模在不斷放大。而對于暴漲的A股，海外機構和媒體也表示擔憂。

單周凈流出

22.81億美元

資金流向監測機構新興市場基金研究公司(EPFR)數據顯示，11月27日至12月3日期間，全球資金流出中國股票的趨勢在延續，而且規模快速放大，12月3日當周，錄得22.81億美元資金凈流出，創下2008年1月以來的新高。

具體來看，12月3日這一周，流出中國股票的資金為22.81億美元，前一周的流出規模為7.64億美元，而此前四周流出的均值為6.67億美元。同時，資金還加速流出中國股票ETF，資金流出量達到21.93億美元，較此前一周流出量7.64億美元增加14.29億美元。

申銀萬國研報認為，央行降息導致中美息差收窄，人民幣資產吸引力降低，人民幣貶值和A股快速上漲給全球資金帶來獲利了結動機，促成了外資流出。

與此同時，從海外資金流入滬港通的額度來看，也沒有出現類似國內市場的那種亢奮狀態。12月5日，A股成交量破萬億大關，當日滬股通的使用額度只占到20%，仍有104.33億元余額。

市場情緒構成上漲主因

巴倫周刊網站刊載的文章認為，A股此輪上漲缺乏堅實基本面支撐。巴倫周刊引用市場人士觀點指出，此輪上漲和經濟基本面、央行政策以及估值關系不大，更多體現的是投資者的情緒和杠桿作用，從而對此輪上漲的持續性構成疑問。

市場情緒構成了驅動市場走牛的力量，巴倫周刊引用《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》一書的語句， “當其他人都開始瘋狂，我們必須在某種程度上跟隨。但問題的關鍵是，在瘋狂達到頂峰并開始轉折時逃出并不容易。”

需要弄清楚的是中國投資者的情緒轉好的原因，具體包括中國懲治腐敗、促進金融市場開放，央行降息，以及微信、微博等社交工具對市場上漲的放大因素都促進了市場情緒變化。

包括市場上漲、新開賬戶以及社交媒體在不斷影響著普通人參與到市場中。數據顯示，僅在上周末，就有37萬新開證券賬戶。最近幾周，每周開戶數達到20萬，是過去幾年平均水平的一倍。

花旗銀行一份分析報告指出，從12個月周期來看，依然看好A股走勢。中國市場正在復蘇，但市場在短時間內的快速、急劇上漲意味著經濟基本面需要時間才能趕上市場變化，而在這之前，中國A股將可能出現極大的波動性，交易員可能已經準備好賣出命令，對于不是追逐短期收益的投資者可能需要做好準備應對風險。