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    滬指萬點仍是夢

    每日經濟新聞 2014-12-16 00:48:24

    沒有時間限制談萬點,等于隔空放炮,毫無意義。劉姝威女士提出萬點的五大前提條件,實現每一條都不容易,因此要在短時間內達到萬點是難上加難。

    每經編輯 葉檀    

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    每經評論員 葉檀

    12月15日,中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威女士在其微博發表博文《股指萬點不是夢(一)》,引發一片爭議。事實上,這篇文章比較嚴謹,只是標題嚇人。

    沒有時間限制談萬點,等于隔空放炮,毫無意義。劉姝威女士提出萬點的五大前提條件,實現每一條都不容易,因此要在短時間內達到萬點是難上加難。

    從這五大前提來說:實業整體利潤水平高于股票投資收益。目前傳統實業凈利潤也就2%左右;股票投資收益主要來自于股票分紅,而不是高買低賣。這等于讓多數股票成為匯豐這樣的藍籌股,談何容易;水泥、鋼鐵、造紙等行業中,污染和連續虧損的上市公司必須退市。這是個漫長的過程,需要政府、執法機構、企業配合,否則中國實體經濟立馬崩潰;嚴懲騙人的“黑嘴”和貪婪的“莊家”。證監會是在做,同時證監會需要清理門戶,從此前A股市場疾速上升來看,“黑嘴”、“莊家”屢禁不絕,甚至根植于土壤之中。對于A股市場而言,要做的是守住底線,不讓“莊家”看到其他投資者的底牌。

    滬指明年到萬點絕非中國經濟之上策,這意味著現有上市公司被炒上天。

    首先,目前全球經濟除美國外,全部低迷,美國也不能獨立成仙。美國恐慌指數突破21,一周暴漲63%,美歐股市紛紛下挫,資金涌往避險天堂國債市場。美國10年期國債利率滑落至2.08%,德國10年期國債更創下0.63%的歷史紀錄。受大宗商品下降拖累,12月11日,作為資源貨幣的澳元兌美元跌至2010年6月以來的最低點82.15美分。

    其次,中國目前的配資公司、高利貸等進入股市,對于未上市公司進行事實上的抽血。因此,監管部門從事兩項工作以扼制泡沫化趨勢。

    從12月15日開始,證監會正式開啟對部分證券公司兩融、股票質押回購等業務的現場檢查。截至12月12日的一個交易周,滬市融資買入余額連續攀升超30天,調高兩融業務費率、整體或部分提升保證金比例,成為各券商控制交易風險的主要舉措。據稱,券商融資保證金最高比例為1:0.9。但配資公司、高利貸公司等已經介入市場,杠桿率高達80%。面對瘋狂局面,抑制融資比率是必然之選,否則,一旦股市回落10%左右,就會有很多人傾家蕩產。

    第三,證監會對核心的發審體制進行改革。證監會主席肖鋼最近表示,“積極推進股票發行注冊制改革,在保持每月新股均衡發行、穩定市場預期的基礎上,適時適度增加新股供給。”目前IPO“堰塞湖”嚴重,截至12月11日,證監會受理首發企業636家,其中,已過會29家,未過會607家。未過會企業中正常待審企業583家,中止審查企業24家。自今年6月以來,證監會實行了較為嚴格的“預期管理”機制,每月新股批文下發數量保持在10~12家左右,批文下發時間保持在月度中旬。

    A股市場需要能夠準確反映市場生態的變遷。境內的信息類、創新類公司在境外上市,境內市場則是傳統制造企業、大而不倒企業的天下,估值不可能提升。只有注冊制能夠同步跟上市場的變化,而注冊制的實行哪怕是受到控制的注冊制,都會大幅增加上市公司家數,這將極大地抑制股票市場畸高現象。

    目前市場雖然上升,依然是脆弱的,成交量、波動率等大幅震蕩,忽而在萬億元以上,忽而7000億元,恐慌指數上升,這依然是個讓人恐慌的市場,根本沒有到奮不顧身、人人殺入的階段。

    滬指萬點會實現,有可能在數年之后,市場改革、實體經濟略有起色,到時看上市公司家數、市盈率與收益才能得到結論。以目前的市場,還做不到。

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    每經評論員葉檀 12月15日,中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威女士在其微博發表博文《股指萬點不是夢(一)》,引發一片爭議。事實上,這篇文章比較嚴謹,只是標題嚇人。 沒有時間限制談萬點,等于隔空放炮,毫無意義。劉姝威女士提出萬點的五大前提條件,實現每一條都不容易,因此要在短時間內達到萬點是難上加難。 從這五大前提來說:實業整體利潤水平高于股票投資收益。目前傳統實業凈利潤也就2%左右;股票投資收益主要來自于股票分紅,而不是高買低賣。這等于讓多數股票成為匯豐這樣的藍籌股,談何容易;水泥、鋼鐵、造紙等行業中,污染和連續虧損的上市公司必須退市。這是個漫長的過程,需要政府、執法機構、企業配合,否則中國實體經濟立馬崩潰;嚴懲騙人的“黑嘴”和貪婪的“莊家”。證監會是在做,同時證監會需要清理門戶,從此前A股市場疾速上升來看,“黑嘴”、“莊家”屢禁不絕,甚至根植于土壤之中。對于A股市場而言,要做的是守住底線,不讓“莊家”看到其他投資者的底牌。 滬指明年到萬點絕非中國經濟之上策,這意味著現有上市公司被炒上天。 首先,目前全球經濟除美國外,全部低迷,美國也不能獨立成仙。美國恐慌指數突破21,一周暴漲63%,美歐股市紛紛下挫,資金涌往避險天堂國債市場。美國10年期國債利率滑落至2.08%,德國10年期國債更創下0.63%的歷史紀錄。受大宗商品下降拖累,12月11日,作為資源貨幣的澳元兌美元跌至2010年6月以來的最低點82.15美分。 其次,中國目前的配資公司、高利貸等進入股市,對于未上市公司進行事實上的抽血。因此,監管部門從事兩項工作以扼制泡沫化趨勢。 從12月15日開始,證監會正式開啟對部分證券公司兩融、股票質押回購等業務的現場檢查。截至12月12日的一個交易周,滬市融資買入余額連續攀升超30天,調高兩融業務費率、整體或部分提升保證金比例,成為各券商控制交易風險的主要舉措。據稱,券商融資保證金最高比例為1:0.9。但配資公司、高利貸公司等已經介入市場,杠桿率高達80%。面對瘋狂局面,抑制融資比率是必然之選,否則,一旦股市回落10%左右,就會有很多人傾家蕩產。 第三,證監會對核心的發審體制進行改革。證監會主席肖鋼最近表示,“積極推進股票發行注冊制改革,在保持每月新股均衡發行、穩定市場預期的基礎上,適時適度增加新股供給。”目前IPO“堰塞湖”嚴重,截至12月11日,證監會受理首發企業636家,其中,已過會29家,未過會607家。未過會企業中正常待審企業583家,中止審查企業24家。自今年6月以來,證監會實行了較為嚴格的“預期管理”機制,每月新股批文下發數量保持在10~12家左右,批文下發時間保持在月度中旬。 A股市場需要能夠準確反映市場生態的變遷。境內的信息類、創新類公司在境外上市,境內市場則是傳統制造企業、大而不倒企業的天下,估值不可能提升。只有注冊制能夠同步跟上市場的變化,而注冊制的實行哪怕是受到控制的注冊制,都會大幅增加上市公司家數,這將極大地抑制股票市場畸高現象。 目前市場雖然上升,依然是脆弱的,成交量、波動率等大幅震蕩,忽而在萬億元以上,忽而7000億元,恐慌指數上升,這依然是個讓人恐慌的市場,根本沒有到奮不顧身、人人殺入的階段。 滬指萬點會實現,有可能在數年之后,市場改革、實體經濟略有起色,到時看上市公司家數、市盈率與收益才能得到結論。以目前的市場,還做不到。

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