中小板逼近前期高點 機構稱要藍籌也要成長股

每經編輯 每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

盡管“無腦買大藍籌”的聲音還在耳邊回蕩，但“風”近來悄悄吹向了成長股，尤其是中小板。昨日中小板指數大漲2.57%，已逼近前期5898.03點的階段新高，中小板市場再一次迎來資金的關注。

對于接下來市場的走勢，多家機構的觀點從只提大藍籌，逐步轉變了“均衡配置”，而配置的對象正是成長股。

大市風向/

◎機構建議均衡配置

“大小股票到了相對均衡的位置,大股票也不便宜，小的也調整了一個季度。”在某機構于上海召開的一場內部交流會上，這一觀點得到了大家的認同。

與會人員還普遍認為，“2015年不好做，經濟問題很大，人民幣資產對外面臨貶值壓力，但是在大類資產配置中，A股相對吸引力大，資金比較寬裕。如果沒有了明顯的‘風’，就將考驗專業的選股能力，即能夠找到真正的成長創新型公司，或者選擇真正業績確定性成長的行業龍頭。大家普遍感覺現在要的是確定性，而不是‘風’，在這樣的心態下，2015年的目標收益率可能要放低。”

持有類似的觀點還有尚雅投資，其認為，“近日政策出臺較多，如推出上證50ETF期權，以及注冊制加快，這些政策未來都會對市場產生重要影響。融資資金近期有減緩跡象，多種跡象表明在經過前期大舉入市后，市場資金供求正在進入一個新的平衡點，藍籌股進一步的爆發性行情未必短期內再現，這在期權消息出臺后市場反應冷淡就可以看出端倪。而真正的成長股在經過反復調整后未必再會受到注冊制的多大沖擊。”

尚雅投資建議，在配置上可采取均衡策略：“在金融等低估值藍籌股以外，可布局配置調整到位、估值合理、業績穩定向好的白馬成長股。”

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：增量資金多少

行業熱點/

◎汽車銷量超預期

汽車行業2014年12月銷售241萬輛 （同比增長12.9%，環比增長15.3%）；汽車工業協會預測2015年汽車行業銷量為2513萬輛（增長7%）。

對此，中信證券認為汽車行業藍籌股值得關注。該機構表示，汽車行業12月銷量創歷史新高，好于市場預期。綜合考慮宏觀經濟、汽車滲透率、公車改革、限購等因素，預計2015年乘用車銷售2133萬輛，保持8%左右的較快增長。

乘用車：SUV占比持續提升，成為自主品牌突圍重點。預計2015年SUV銷量在510萬輛左右，仍將保持25%的快速增長，推薦持續具有SUV新品投放的優勢企業。

商用車：輕卡銷量有望超預期。根據工信部公告，從2015年1月1日起，全國將強制實施國四排放標準。國四切換影響逐漸消除，預計2015年輕卡批發銷量將恢復至187萬輛（增長12%），好于市場預期。建議關注排放升級給高端輕卡和核心零部件帶來的投資機會。推薦低估值藍籌，提示行業二線藍籌估值提升的投資機會。長期關注國企改革、汽車電子、節能減排等投資主線。重點推薦：長城汽車、宇通客車、長安汽車、華域汽車、上汽集團、國機汽車、威孚高科、江鈴汽車等。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：汽車銷量◎新《環保法》出臺 鋼企冰火兩重天

2015年1月1日，新的《環保法》頒布實施，配合新的《大氣污染物排放標準》，重罰污染物排放不達標企業，用制度“倒逼”產業結構調整升級。新法明確規定違規生產拒不改正的企業將面臨不設上限的按日計價罰款，企業負責人將面臨行政拘留；政府部門實行目標責任制和考核評價制度；監測機構監管不力將承擔連帶責任。

華泰證券發表研報指出，“史上最嚴”《環保法》顯著提升企業違規生產成本，一些以前打政策擦邊球的民營中小鋼鐵企業首當其沖，可能面臨停產整治或關停的命運。

在對環保成本的細分研究中，燒結機脫硫設備安裝成本21萬元/平方米，設備運行費用3.6元/噸粗鋼。預計整個行業完成大氣污染治理資金仍需要400億元以上資金，完成脫硫設備的升級改造資金仍需100多億元資金。

新《環保法》使得企業違規生產的成本顯著提高，對于一些在資金和成本的雙重壓力下掙扎求生的鋼鐵企業，這可能成為壓垮駱駝的最后一根稻草。從長遠角度看，通過加強環保方式淘汰落后產能夠進一步提高行業集中度，有利于行業的可持續發展。率先完成產業改造升級的企業具備比較強的競爭優勢，承擔不起環保成本的企業將被淘汰。

從三個方面綜合考慮推薦標的，首先，設備改造升級完成度比較高的企業具備更高的合格產能，能夠經受住環境監測部門的達標檢驗；其次，流動資金比較高的企業能夠在兼并重組浪潮中搶占先機；再次，國有企業尤其是央企在貸款和財政支持方面具有潛在優勢。綜合以上三點，推薦關注河北鋼鐵、寶鋼股份和首鋼股份。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：環保法執行情況◎儲能將成新能源行業增長點

據統計，不包含抽水蓄電、儲熱和壓縮空氣儲能項目，截至2013年底，全球儲能累計裝機容量達到736MW，增速平穩；2014年上半年新增投運裝機容量近26MW。各國都出臺了相關的政策支持儲能行業的發展。

宏源證券發表研報指出，美國定位儲能為實現能源新政的重要支撐性技術，通過稅收減免、財政補貼、直接贈予和提供貸款等方式，資助私人企業在儲能以及新能源領域的投入。日本利用補貼支持推廣儲能，投入大量資金進行電池技術的研究與開發；經產省鋰離子儲能系統補貼，最高達到系統價格2/3，共100億日元。

事實上，電網儲能對可再生能源發展有重要支撐。在五類儲能方式中，電化學儲能的電池發展非常迅速。安裝儲能系統，有利于平滑風電或者光伏等間歇性電源的功率波動；安裝儲能系統，有利于在功能上實現削峰填谷；儲能發展還有利于電動汽車的進一步推廣普及。

國務院辦公廳2014年11月19日印發了《能源發展戰略行動計劃（2014~2020年）》，首次提到儲能的應用。目前，國家關于儲能產業的發展規劃正在逐步建立。隨著政策的支持和市場的發展，2015年后風光儲能將逐步放量，預測到2020年儲能市場規模將高達到360億元。

宏源證券認為，南都電源及圣陽股份值得關注。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：儲能行業成長性