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芭田股份：試水品牌種植建立食品安全供應鏈，打造生態農業和智慧農業平臺

類別：公司 研究機構：安信證券股份有限公司 研究員：王席鑫，孫琦祥，袁善宸 日期：2014-12-11

事件一：公司公告稱全資子公司貴州芭田生態工程有限公司收到中華人民共和國國土資源部印制的《礦產資源勘查許可證》。

事件二：公司與北京天瑞嘉成科技有限公司簽署《品牌種植合作協議》，雙方本著誠實信用、合作共贏的原則開展品牌種植項目合作，包括品牌種植基地、訂單農業平臺、區域品類農資中心等。合作區域為內蒙古和河北的優質產區，種植品種為馬鈴薯種薯、以及土地輪作所需青玉米或小麥等品種。項目種植面積要視土地流轉的進度，原則上單一規模基地不低于5000 畝。

獲得高品位磷礦勘探權利于公司肥料原材料供應的穩定性：公司磷礦勘探項目為貴州省甕安縣小高寨磷礦勘探，高品質的磷礦是稀缺資源，能保障公司產品的高質量。自有礦源能確保公司的原材料供應的穩定性，強化產業競爭力。

試水品牌種植，建立生態農業的安全供應鏈：公司戰略布局“生態農業”和“智慧農業”，此次試水品牌種植是為保證食品源頭健康，從提高“種植效率”扎進生產鏈條，形成穩定客戶社區，科學種植進而來變革農資營銷模式。

收購金禾天成，以農業大數據作為后臺支撐：公司之前公告稱以4000 萬元受讓金禾天成20%股權，金禾天成通過積累海量種植業生產大數據，形成不可復制、不可逾越的競爭優勢，能夠基于海量數據的處理運算建模，打造具備智慧化預測預警和指導能力的種植業生產信息化系統，致力于“智慧農業”服務提供者。公司以大數據作為后臺支撐，未來通過與下游大客戶合作來打造智慧農業平臺。

投資建議：公司主業維持快速增長，致力于打造生態農業和智慧農業平臺，正處于業績和估值雙提升通道，我們預計14-16 年EPS 為0.24、0.33 和0.46 元，給予買入-A 評級、12 個月目標價15 元。

風險提示：業績低于預期的風險、新項目拓展低于預期的風險等