銀行間ABS備案制落地 今年創新產品有望破冰

每經編輯 每經記者 萬敏 發自北京    

每經記者 萬敏 發自北京

近日，工行公布的工元2015年第一期信貸資產證券化信托資產支持證券產品的說明書中，往期產品的銀監會批復書，已變成銀監會創新監管部 《關于工元2014年第二期信貸資產證券化項目備案通知書》。這是繼國開行發行2014年第九期鐵路專項信貸資產證券化產品后，又一只以備案形式獲準發行的銀行間市場ABS產品。

此前，銀監會已經核準了27家銀行開辦信貸資產證券化業務的資格，標志著信貸資產證券化備案制實質性啟動。目前，銀監會與證監會均已發布了資產證券化備案制的相關文件，近日有消息稱，央行將在春節后啟動資產證券化發行注冊制。

有專家對《每日經濟新聞》記者表示，若相關政策得以落實，2015年資產證券化發行速度和規模增長將大為提速，同時，信用卡應收賬款證券化、CMBS（個人住房抵押貸款支持證券）等創新產品也有望破冰。

備案制可大幅縮短審批時間

2014年11月，銀監會、證監會先后發布資產證券化業務規則，銀監會對已經取得資質的銀行取消資格審批制度，采取“事前實施，備案登記”。

日前，在中國財富管理50人論壇第三屆年會上，銀監會人士透露，資產證券化產品的發行在2015年還將有飛躍式發展。另外，以前資產證券化產品的發行主要以大型國有銀行為主，現在發行主體已經擴大至所有股份行，包括農合機構、農村商業銀行和外資行等。

盡管發行主體擴大，但能取得備案資格的目前僅限部分銀行。記者發現，和工行同一天公布發行說明書的渣打銀行資產證券化產品，其許可依然是銀監會的批復書。

中債資信創新產品部分析師陶健對《每日經濟新聞》記者表示，備案制施行之后，最直接的影響是審批時間大幅縮短，一改過去審批可能長達數個月的情況。審批時間縮短后，一是可以避免資產到期后進行替換所帶來的返工，二是能夠縮短項目流程，加快銀行的信貸資產周轉速度。

“資產證券化發行的效率會大為提升，發起機構發行的積極性也將提高，市場潛力可得到充分挖掘。備案制實施之后，加強信息披露機制將成為風控的主要手段。通過真實完備的信披，避免出現信息不對稱對投資者產生誤導，同時強化參與機構自律盡職的能力，加強投資者的風險識別能力。推行備案制之后，通過設立一定的準入門檻、強化信息披露、強化參與機構盡職能力、強化投資人風險識別能力等舉措，將有助益于資產證券化市場的長遠發展。”陶健表示。

今年發行速度及規模料繼續增長

近日，有消息稱，央行即將正式推行資產證券化發行注冊制，信貸資產證券化產品將由各銀行統計額度，一次注冊，自主分批發行。《經濟觀察報》引述消息人士稱，該發行注冊制需經國務院批準，若獲批，有望春節后推出。

一位銀行投行部門人士對 《每日經濟新聞》記者表示，當前資產證券化的發行需求很大，盡管打包的資產不能是不良，但對一些流動性不好的資產，銀行還是希望能通過更多渠道來進行盤活調節。

“在前幾輪試點階段，已有一大批銀行完成了‘首單’產品的發行，積累了一定的項目經驗和市場聲譽。未來，實現會計出表、騰挪信貸額度將是銀行從事資產證券化業務的第一需求。同時，項目收益性也將更多地納入發起機構的考慮范疇，‘賠本賺吆喝’的現象或難以再現。”陶健表示。

中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛日前發表文章稱，由于信貸資產證券化仍處在發展初期，絕大多數銀行尚未建立起與之相適應的風險管理能力和內控制度，配套的IT系統也還需要一段時間建設，因此，建議在信貸資產證券化常規化的初期，仍應對試點額度實施統籌管理，并對不同類型的銀行進行分類管理。之后，根據業務開展情況，逐步放松額度管理直至完全放開。

陶健則認為，受備案制實施、銀行出表需求較大等多重因素影響，2015年，資產證券化發行速度和規模預計將進一步增長，同時資產證券化市場仍將以CLO（公司信貸資產支持證券）為主，Auto-ABS（個人汽車抵押貸款證券）、RMBS（個人住房抵押貸款支持證券）和租賃資產證券化為輔，信用卡應收賬款證券化、CMBS等創新產品也有望破冰。