普降+定向 創新型降準驚呆市場小伙伴

每經編輯 萬敏    

每經記者 萬敏 發自北京

“普降+定向”構成了這次創新型降準的主要內容，2014年以前，央行宣布降準都是針對所有金融機構，2014上半年，兩次針對農業、小微的定向降準已經讓人耳目一新，而2015年2月4日，在這個農歷新年即將到來的普通的周三傍晚，央行卻再次對存款準備金率的調整做了創造性的使用。

降準方式“驚呆”市場

央行宣布，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設的支持力度，對小微企業貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

多位接受采訪的分析人士認為此次降準的方式出乎意料。

中國民生銀行首席研究員溫彬對《每日經濟新聞》記者表示，這次降準第一次采取普降加定向降準，是貨幣政策工具使用的又一次創新，體現了貨幣政策松緊適度的體現。

華夏銀行發展研究部戰略室負責人向《每日經濟新聞》記者表示，“央行此次降準幅度之大，超出了市場普遍預期。”他認為，此次降準意在積極應對經濟下行壓力、釋放市場流動性，鼓勵金融機構將更多的資金投入小微和三農領域。央行對定向工具的使用已經越來越得心應手，除了各種期限的流動性調節工具，定向降準的重要性也得以顯現。

經濟保增長正當時

“合計釋放6500億元左右的基礎貨幣。去年四季度我國資本項目逆差900多億，資本流出導致外匯占款收縮，并且在去年12月出現了1200多億的負增長，隨著當前人民幣貶值預期的增加，未來幾個月外匯占款仍將出現趨勢性下降，央行僅靠逆回購、MLF等政策工具補充流動性屬于治標之策，此時降準顯得尤為必要和及時。”溫彬表示。

上述華夏銀行發展研究部戰略室負責人則認為，“此次專門針對農發行大幅降準4個百分點，也有鼓勵加大對水利工程建設信貸投放規模的意圖。這次降準幅度大，而且在兩會之前實施，也從側面反映了近期經濟下行壓力較大，宏觀經濟指標不太理想，‘保增長’已經放到了更加重要的位置。”

中國國務院總理李克強在2015冬季達沃斯論壇開幕致辭中表示，中國將繼續保持戰略定力，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，不會搞大水漫灌，而是更加注重預調微調，更好的實行定向調控，確保經濟運行在合理的區間，同時著力提升經濟的質量和效率。

央行表示，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持松緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟健康平穩運行。