國內首只券商主導藝術品基金近期有望誕生

日前，在上海舉辦的首屆中歐國信藝術金融高峰論壇上透露，國內首只由券商主導的藝術品基金有望在國信證券的推動下誕生。

據了解，國信證券正在另類資產管理的框架下設計一種新型藝術品基金，首期產品規模約計劃為3000萬元，存續期5至7年。該模式將券商與信托、銀行等金融機構，以及畫廊、拍賣行等藝術市場機構形成貫通的價值鏈，共同向投資者提供一個以本金風險基本可控、追求超額收益的新型藝術基金產品。該產品在國內藝術市場發展時間短、機制不健全的大背景下，能較好協調好藝術家、藝術投資者和中介機構的利益，將藝術品價值增長周期與金融資產的投資周期進行匹配。

近年來，國內金融機構和藝術市場機構在藝術金融領域進行了各種積極的探索和嘗試，從藝術品信托、份額化交易到各種金融形式出現，始終未能形成一種得到普遍認同的模式。2011年，藝術品信托的發行曾達到一個高峰，爾后急轉直下，發行規模迅速萎縮。在剛剛過去的2014年四季度，一只藝術品信托的違約事件更是引起市場的廣泛關注。

在傳統的交易型藝術投資基金模式下，贗品風險、估值風險和流動性風險是三大主要風險，投資回報的實現有較大的不確定性。這一點對于有意愿參與配置藝術品資產、追求穩健回報的高凈值人士而言是關鍵障礙。

國信證券相關業務負責人認為，交易型產品存在的上述問題需要通過重新構建產品模式來突破。為規避贗品風險，國信證券的這只藝術品基金將從一級市場入手，直接同藝術家合作，所對接的藝術品資產全部為當代作品。在估值風險的管理上，該產品結合以往交易數據和市場指數在存續期期間建立一個參考估值。同時又另辟蹊徑，采取超額收益分享的方式，一定程度上解決了藝術品在最終交割之前無法形成準確估值的難題。對于流動性風險，國信證券已與多家藝術市場機構接觸，計劃在產品存續期期間持續營建潛在藏家群體，為最終退出拓寬渠道。此外該產品份額還設計可在券商柜臺市場轉讓。

國信證券總裁陳鴻橋在上述論壇上表示，國信開發藝術品基金的基本理念是“跨界、開放、合作、共贏”。他進一步指出，藝術金融創新業務的突破點在于設計一個良好的機制，做到將買賣關系轉變為合作利益共享關系、將藝術品金融投資高風險轉化為低風險以及持續做好專業價值的發現。

有華東某券商資產管理部人士認為，另類投資是在券業創新中一個雷聲大雨點小的領域。國信證券如果能在另類資產管理的框架下發行這種藝術品基金，無疑將是一個市場創舉，對行業也有啟發意義。