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    反饋審核加碼 IPO有望再提速

    證券日報 2015-02-10 08:57:34

     

    2月10日,滬深兩市有多達17只新股在一天之間扎堆發行,有市場人士測算單個賬戶頂格申購將需要高達400萬元的資金。

    這一罕見的扎堆發行背后,是自2014年12月以來新股發行節奏的變化,從批文下發速度、募集資金金額到發審會審核家數,多項指標顯示IPO發行審核節奏提速。盡管最新一批新股批文家數已經達到24家,但消息人士指出,下一步IPO有望再提速:目前監管部門對排隊企業的反饋、審核均已提速,甚至剛到2月,不少急于獲得批文的公司就已少見地更新完年報數據以滿足上市條件。市場人士預計,春節過后IPO批文的下發速度有望進一步增加。

    分析指出,一再提速意在注冊制改革,今年下半年注冊制實施將進入關鍵時間窗口,在此之前如何消化存量、為注冊制鋪路是監管部門需要面對的重大課題。

    IPO審核節奏加碼

    “年前不要反饋了,讓投行民工們早點回家過年吧”,時至年關長假,多家投行的工作人員卻開始進入瘋狂加班節奏,一幅“求放假”的漫畫在投行圈里四處轉發聊以自嘲。

    投行的忙也影響了擬上市公司的工作節奏。“我們的投行去年底幾個月總共也就聯系了不到十次,最近卻天天好幾個電話,催我們補年報、核對招股說明書,每天都滿負荷運轉,只能買大年三十當天回家過年的機票”,有擬上市公司工作人員也透露,投行多次跟其溝通希望能在節前補完年報并上報材料,以搶占節后反饋和上發審會的時機,“我每周都在看證監會排隊企業的審核進程,今年明顯我們的排名往前挪的速度在加快”。

    投行人士透露,近期監管部門對排隊企業的反饋審核節奏明顯提高,受監管部門工作節奏影響,不少臨近發審會的擬上市公司都已經提前補完了年報,“按照規定,擬上市公司必須在年初補充年報,然后繼續推進IPO審核進程,在補完年報之前只能申請中止發行。一般來說投行會要求擬上市公司在3月份補完年報,趕在春節前補完年報意味著審計部門1月下旬就得做完審計,1月底召開董事會,需要非常高的執行力,補年報部門的壓力非常大”。

    證監會2月6日公布的發行監管部首次公開發行股票審核工作流程及申請情況顯示,截至2月5日,證監會受理首發企業623家,其中已過會31家,未過會592家,未過會企業中正常待審95家,中止審核497家。

    “這95家正常待審企業中有相當部分是已經補充完了年報的企業,其他大部分公司則來不及補充年報選擇了中止審核”,有投行人士分析認為,這一數字意味著擬上市公司發行推進的節奏已經快于以往,“這不會是投行和擬發行人盲目做出的決策”。

    逐步市場化

    在擬上市公司和投行敏感地嗅到了發行節奏變化之前,證監會其實已明確表示“證監會將積極推進股票發行注冊制改革,在保持每月新股均衡發行、穩定市場預期的基礎上,適時適度增加新股供給。”

    這一趨勢在過去的幾個月中已經表現明顯,隨著批文下發速度明顯從原來的每月10-14家左右提速到今年1月底的24家外,首發募集金額水漲船高:數據顯示,去年6月至11月,首發募集資金額度均未超過100億元,其中7月僅有37.122億元,最高的11月僅有84.614億元,但進入2014年12月,首發募集資金數額首度超過100億元為111.952億元,今年1月達到122.008億元,2月份預計將達到123.81億元。

    未來IPO審核提速也能從IPO審核中一窺端倪,數據顯示,自證監會2014年4月重啟發審會以來,截至2月9日共公告 160家公司將上發審會,其中2014年4月僅有4家公司上會,5月為17家,6月上會9家,7月僅有1家上會,8月15家,9月21家,10月11家,11月15家,12月開始上會數量開始明顯增加,至32家,今年1月19家,2月前13天公告共有13家公司將上會。

    “事實上,在目前IPO批文已經提速下發的情況下,不排除下一步新股發行步伐進一步市場化”,有消息人士透露,隨著反饋審核工作的推進,投行普遍預期本月還將有一批批文下發,而3月開始,IPO批文放行的速度會進一步加快,“今年注冊制方案發布并有望實施,下半年將是關鍵時間窗口,春節后新股發行節奏再次提速有利于消化庫存,也為注冊制實施鋪路。”

    下半年將成注冊制實施關鍵窗口

    針對下一步的新股發行政策調整,9日有報道稱“中國證監會近日在系統內作出部署,為今年內按注冊制要求進行IPO審核加緊準備。注冊制正式實施的具體時點仍然取決于《證券法》修訂的進展以及國務院對相關方案的最終批準,但證監系統內傳達的精神是,從今年6月起IPO審核工作移交滬深證券交易所,各項準備也圍繞這個時點展開”。

    對此,有消息人士證實近期監管部門確實針對新股發行召開了會議,在會上主管發行的監管部門領導做出了研討部署。而從實際推進來看,消息人士預計今年4月注冊制方案有望擇機公布,7月后正式實施,目前各項工作仍在按照這一時間表推進。

    “但這一時間表目前僅作為工作參考,具體落實變數較大”,前述消息人士指出,具體方案如何確定仍有待國務院批準,由于證券法審核時間延期,使得注冊制實施的籌備時間比預計的短了不少,如何在短時間內平穩過渡,特別是在今年上半年為注冊制實施打好基礎顯得尤為重要,目前IPO審批節奏的提升正是為注冊制推出鋪路之舉。

    責編 何劍嶺

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    2月10日,滬深兩市有多達17只新股在一天之間扎堆發行,有市場人士測算單個賬戶頂格申購將需要高達400萬元的資金。 這一罕見的扎堆發行背后,是自2014年12月以來新股發行節奏的變化,從批文下發速度、募集資金金額到發審會審核家數,多項指標顯示IPO發行審核節奏提速。盡管最新一批新股批文家數已經達到24家,但消息人士指出,下一步IPO有望再提速:目前監管部門對排隊企業的反饋、審核均已提速,甚至剛到2月,不少急于獲得批文的公司就已少見地更新完年報數據以滿足上市條件。市場人士預計,春節過后IPO批文的下發速度有望進一步增加。 分析指出,一再提速意在注冊制改革,今年下半年注冊制實施將進入關鍵時間窗口,在此之前如何消化存量、為注冊制鋪路是監管部門需要面對的重大課題。 IPO審核節奏加碼 “年前不要反饋了,讓投行民工們早點回家過年吧”,時至年關長假,多家投行的工作人員卻開始進入瘋狂加班節奏,一幅“求放假”的漫畫在投行圈里四處轉發聊以自嘲。 投行的忙也影響了擬上市公司的工作節奏?!拔覀兊耐缎腥ツ甑讕讉€月總共也就聯系了不到十次,最近卻天天好幾個電話,催我們補年報、核對招股說明書,每天都滿負荷運轉,只能買大年三十當天回家過年的機票”,有擬上市公司工作人員也透露,投行多次跟其溝通希望能在節前補完年報并上報材料,以搶占節后反饋和上發審會的時機,“我每周都在看證監會排隊企業的審核進程,今年明顯我們的排名往前挪的速度在加快”。 投行人士透露,近期監管部門對排隊企業的反饋審核節奏明顯提高,受監管部門工作節奏影響,不少臨近發審會的擬上市公司都已經提前補完了年報,“按照規定,擬上市公司必須在年初補充年報,然后繼續推進IPO審核進程,在補完年報之前只能申請中止發行。一般來說投行會要求擬上市公司在3月份補完年報,趕在春節前補完年報意味著審計部門1月下旬就得做完審計,1月底召開董事會,需要非常高的執行力,補年報部門的壓力非常大”。 證監會2月6日公布的發行監管部首次公開發行股票審核工作流程及申請情況顯示,截至2月5日,證監會受理首發企業623家,其中已過會31家,未過會592家,未過會企業中正常待審95家,中止審核497家。 “這95家正常待審企業中有相當部分是已經補充完了年報的企業,其他大部分公司則來不及補充年報選擇了中止審核”,有投行人士分析認為,這一數字意味著擬上市公司發行推進的節奏已經快于以往,“這不會是投行和擬發行人盲目做出的決策”。 逐步市場化 在擬上市公司和投行敏感地嗅到了發行節奏變化之前,證監會其實已明確表示“證監會將積極推進股票發行注冊制改革,在保持每月新股均衡發行、穩定市場預期的基礎上,適時適度增加新股供給?!? 這一趨勢在過去的幾個月中已經表現明顯,隨著批文下發速度明顯從原來的每月10-14家左右提速到今年1月底的24家外,首發募集金額水漲船高:數據顯示,去年6月至11月,首發募集資金額度均未超過100億元,其中7月僅有37.122億元,最高的11月僅有84.614億元,但進入2014年12月,首發募集資金數額首度超過100億元為111.952億元,今年1月達到122.008億元,2月份預計將達到123.81億元。 未來IPO審核提速也能從IPO審核中一窺端倪,數據顯示,自證監會2014年4月重啟發審會以來,截至2月9日共公告160家公司將上發審會,其中2014年4月僅有4家公司上會,5月為17家,6月上會9家,7月僅有1家上會,8月15家,9月21家,10月11家,11月15家,12月開始上會數量開始明顯增加,至32家,今年1月19家,2月前13天公告共有13家公司將上會。 “事實上,在目前IPO批文已經提速下發的情況下,不排除下一步新股發行步伐進一步市場化”,有消息人士透露,隨著反饋審核工作的推進,投行普遍預期本月還將有一批批文下發,而3月開始,IPO批文放行的速度會進一步加快,“今年注冊制方案發布并有望實施,下半年將是關鍵時間窗口,春節后新股發行節奏再次提速有利于消化庫存,也為注冊制實施鋪路。” 下半年將成注冊制實施關鍵窗口 針對下一步的新股發行政策調整,9日有報道稱“中國證監會近日在系統內作出部署,為今年內按注冊制要求進行IPO審核加緊準備。注冊制正式實施的具體時點仍然取決于《證券法》修訂的進展以及國務院對相關方案的最終批準,但證監系統內傳達的精神是,從今年6月起IPO審核工作移交滬深證券交易所,各項準備也圍繞這個時點展開”。 對此,有消息人士證實近期監管部門確實針對新股發行召開了會議,在會上主管發行的監管部門領導做出了研討部署。而從實際推進來看,消息人士預計今年4月注冊制方案有望擇機公布,7月后正式實施,目前各項工作仍在按照這一時間表推進。 “但這一時間表目前僅作為工作參考,具體落實變數較大”,前述消息人士指出,具體方案如何確定仍有待國務院批準,由于證券法審核時間延期,使得注冊制實施的籌備時間比預計的短了不少,如何在短時間內平穩過渡,特別是在今年上半年為注冊制實施打好基礎顯得尤為重要,目前IPO審批節奏的提升正是為注冊制推出鋪路之舉。

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