福建南紙重組轉型風力發電

每經記者 李婷 發自廈門

2月9日晚間，福建南紙發布了2014年年報。公司2014年業績虧損5.61億元，較上一年7.72億元的虧損額下降。

值得一提的是，福建南紙在去年就已籌劃資產重組，將置入中閩能源變身風力發電公司。廈門安信證券投資顧問黃惠明認為，重組為風力發電公司之后，雖然較原有的新聞紙業務相比有一定的優勢，屬于國家支持的清潔能源項目，但并不足以支持福建南紙后續發展，還需持續注入更多的優質資產。

在持續的業績虧損壓力下，福建南紙將通過置入中閩能源，保留下“殼”資源（并不構成借殼交易），而福建國資也得以再以體內循環的方式，將殼資源保留下來。

今日復牌“披星戴帽”

福建南紙2014年年報顯示，公司全年實現營收10.70億元，同比降24.03%。主要由于公司主要產品新聞紙、文化紙仍處于供大于求的市場格局中，特別是新聞紙市場受電子媒體的沖擊的影響，產能過剩矛盾更加突出，致使新聞紙售價持續下滑。

年報顯示，期內除了新聞紙售價持續下滑，公司所固有的物流和用電成本高等劣勢和困難沒有發生根本性改變，導致2014年公司主營業務繼續出現大額虧損。

由于福建南紙2013、2014年度經審計的凈利潤均為負值，因而福建南紙股票交易將被實行“退市風險警示”，同時與2月10日停牌一天，并于11日復牌交易，股票簡稱將變為“*ST南紙”，股票價格日漲跌幅限制為5%。

盡管被戴上了“*ST”的帽子，但福建南紙早已準備了重組計劃。因而有觀點認為，眼下福建南紙利空出盡，接下來在福建南紙完成新資產置入后將迎來利好。

《每日經濟新聞》記者注意到，根據福建南紙2014年12月初公布的重組方案顯示，公司擬作價11.75億元，置入公司控股股東旗下控股子公司中閩能源100%股權，同時作價5.76億元置出公司全部資產和負債。

中閩能源2011年、2012年、2013年和2014年1～7月的凈利潤分別為4204.29萬元、5512.52萬元、6150.72萬元和1701.32萬元。如果此次交易于2015年度內實施完成，而公司大股東福建省投資集團則承諾中閩能源2015年度～2017年度扣非后凈利分別不低于8988.80萬元、9403.81萬元和9135.70萬元。

不過，黃惠明認為，主業變更為風能的南紙的盈利能力仍然有待提升。

殼資源“體內循環”

福建省制定的國企改革目標是，積極穩妥地推進國有企業改革重組和加快推進企業上市，到“十二五”末，資產證券化率由此前的10%提高到30%以上。

證券化是地方國企改革發展的重要方向。業內人士認為，在福建國資系統內僅30家非金融類上市公司，盈利水平參差不齊，包括福建南紙以及借殼之前的福建南紡、福建水泥等都長期掙扎在盈虧線上。而福建國資殼資源體內循環也并非個案，2014年，福能集團電力資產就成果借殼福建南紡成功上市。

業內人士認為，早期上市的國企，職工人數多且工齡長，借殼重組的職工分流安置費用較大，因此國資內部統籌配置比較有利，而且注入的資產塊頭大，能支撐歷史遺留負擔。福建省里也鼓勵國有企業利用資本市場促進企業資產重組。