2015-02-12 00:53:25
隨著美元走強引起的資本外流可能更加劇烈,外匯占款的趨勢性減少幾乎已成定局,基礎貨幣提供方式正在發生重大轉變。
每經編輯 每經記者 萬敏 張威 發自北京
每經記者 萬敏 張威 發自北京
央行2月10日發布的2014年四季度貨幣政策執行報告強調,公開市場操作已經取代外匯占款成為新的基礎貨幣投放渠道。昨日(2月11日),央行宣布,決定在全國推廣分支機構常設借貸便利(SLF)。
值得注意的是,昨日,北京銀行公告稱,獲準自2015年2月16日起,定向下調人民幣存款準備金率1個百分點,執行16.5%的人民幣存款準備金率。
對此,北京銀行方面昨晚回復《每日經濟新聞》記者稱,根據央行文件精神,對于符合[2014]164號文件要求的金融機構,定向降準0.5個百分點;對于小微占比符合要求的城商行和非縣域農商行,再定向降準0.5個百分點,而該行2014年小微增量占比達到60%以上,余額占比達到35%以上,達到央行的相關要求。
記者注意到,央行在調節流動性的方式上正打出更為靈活的“組合拳”。隨著美元走強引起的資本外流可能更加劇烈,外匯占款的趨勢性減少幾乎已成定局,基礎貨幣提供方式正在發生重大轉變。
2014年末SLF余額為0/
昨日,央行稱,在前期10省(市)分支機構試行常設借貸便利操作形成可復制經驗的基礎上,央行決定在全國推廣分支機構SLF。
央行推廣分支機構SLF的對象包括城商行、農村商業銀行、農村合作銀行和農村信用社四類地方法人金融機構,采取質押方式發放。
2014年1月,央行在10個?。ㄊ校╅_展分支機構SLF操作試點,向符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構提供短期流動性支持。
SLF的一大特點在于它是由金融機構主動發起,金融機構可根據自身流動性需求申請SLF。
2014年9月,市場傳聞稱央行向五家大型商業銀行各發放1000億元的SLF,但從2014年四季度貨幣政策執行報告中披露的情況看,“第二季度以來人民銀行未開展常設借貸便利操作,年末常設借貸便利余額為0。”
這與2013年的情況形成了鮮明的對比。據央行披露的數據,2013年末,常設借貸便利余額1000億元,比當年6月末下降3160億元;當年累計發放常設借貸便利23650億元。
“2014年,金融機構整體流動性較2013年大為寬松,因此對SLF的需求下降也很正常。”一位分析人士對《每日經濟新聞》記者表示,此外,由于宏觀經濟下行,金融機構惜貸情緒嚴重,可貸資金并不缺,缺少的是優質的貸款對象。
準備金率定向調整成常態/
昨日,北京銀行公告稱,近日,該行收到《中國人民銀行營業管理部關于定向下調人民幣存款準備金率的通知》(銀管發[2015]48號),其符合定向下調人民幣存款準備金率的條件,獲準自2015年2月16日起,定向下調人民幣存款準備金率1個百分點,執行16.5%的人民幣存款準備金率。
昨晚,北京銀行方面在回復記者時表示,下一階段,該行將繼續貫徹落實央行貨幣政策要求,加大小微貸款支持力度,為實體經濟發展做出應有的貢獻。
顯然北京銀行是差別準備金動態調整機制的受益者,據該行2014年三季報披露,通過單設機構、單列計劃、單獨管理和單項考評等方式,優先發放小微企業貸款,加大信貸投向傾斜支持力度,截至報告期末,該行小微企業公司貸款余額1964億元,較當年初增加363億元,增幅達到23%,增速高于全行貸款平均增速近10個百分點。
央行在最新發布的四季度貨幣政策報告中表示,將繼續發揮差別準備金動態調整機制的逆周期調節和結構引導作用。結合支小支農貸款投向、資本充足率高低、風險內控狀況、機構新設、區域發展等五大“元素”,合理確定并適時調整政策參數,更好地體現差別化和針對性,引導金融機構根據實需和季節性規律安排好貸款投放節奏,同時將更多的信貸資源配置到“三農”、小微
貨幣政策繼續寬松預期仍強/
昨日,受最新公布的CPI與PPI數據不振影響,市場方面對經濟通縮的擔憂有所加劇。
巴克萊首席中國經濟學家常健認為,在GDP增長放緩的環境下,2015年通脹率預計將跌至1%左右,這將促使中國央行進一步放寬貨幣政策,“預計央行還將實施兩次銀行存準率下調,每次下調0.5個百分點,另外還將實施兩次利率下調,每次下調0.25個百分點,而且央行可能愿意調高人民幣兌美元匯率。”
民生銀行首席研究員溫彬也認為,定向調控等流動性調節工具并不能取代準備金率工具的作用,因為央行在提供這種短期流動性的同時,還是會受到期限和成本的限制。
“政府需在滿足進一步政策寬松需求的同時,對抗刺激資產泡沫和推遲結構性調整的風險,在二者之間達到平衡——我們將之稱為‘被迫’寬松。”常健稱,但如果通脹情況大幅低于其基線預測,或者經濟增長放緩速度明顯超出預期,亦不排除央行推出額外寬松措施的可能性。
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