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          珈偉股份2014凈利下滑近60% 并購反成絆腳石

          每經網 2015-02-12 09:30:13

          每經記者 歐陽凱 發自深圳

          昨日(2月10日),珈偉股份發布2014年年度報告,公司實現收入6.8億元,較去年同期增長6.15%;營業利潤-1252萬元,較上年同期下降169.03%;歸屬于母公司所有者的凈利潤817.53萬元,較上年同期下降59.53%。

          珈偉股份方面解釋,公司在LED主業領域全面投入,細分業務領域和產品線持續延伸,造成公司銷售費用與管理費用大幅上升,公司凈利潤因此亦下降,未來將集中優勢資源重點發展光伏電站相關業務。

          并購反成業績絆腳石

          年報顯示,珈偉股份去年加權平均凈資產收益率為1.38%,若扣除非經常性損益后,凈利潤為-1405萬,同比去年減少187.52%。

          分行業來看,珈偉股份在LED行業的營業收入為6.41億,同比上年增加7.97%,光伏收入為2285萬,同比去年減少23.75%;分產品來看,珈偉股份主營的LED草坪燈的營業收入為2.77億,同比去年減少13.37%。

          對于業績下滑的原因,珈偉股份將其歸結為“銷售費用與管理費用的大幅上升”。年報顯示,公司去年銷售費用為7880萬,同比增加88.31%,管理費用為9165萬,同比去年增加17.04%。

          OFweek行業研究中心分析師周春林在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,珈偉股份去年營業收入基本不增長,費用卻不斷上升,這也說明珈偉股份內生性成長動力不足,需要進行做外延性并購發展。

          “公司主營的LED草坪燈,近三年的銷售增長基本上是停滯的,這一塊業務門檻不高,本身來說會遇到越來越激烈的競爭”,周春林指出。

          去年以來,珈偉股份在市場上動作頻頻。2014年7月,珈偉股份擬以1.22億收購中山品上照明,并對合并后的新品牌進行大力的宣傳。隨后9月,珈偉股份再以不超過1000萬美元的價格收購歐洲L&D的全部股權,并將它與歐洲的子公司重組。

          但《每日經濟新聞》記者注意到,去年珈偉股份對外投資的三家公司中均為虧損。其中,深圳市國創珈偉石墨烯科技有限公司股份持股51%,虧損75萬,中山品上照明和歐洲L&D均持股100%,分別虧損49萬和324萬。

          根據記者的統計,目前珈偉股份控股參股的公司共有8家公司,而年報顯示,有7家公司凈利潤為虧損,合計虧損達1610萬,其中福建珈偉光電有限公司虧損最大,虧損610萬。

          周春林表示,去年收購的三家公司若作為獨立的經營主體,本身均是經營虧損的企業,并進報表里,也難以增厚利潤。

          “真正要評價一項并購成功與否,還需要看未來幾年并購雙方能否實現協同效應,珈偉股份并購的這三家公司,過去的時間才幾個月,還未能完全被整合起來”,周春林指出,從未來幾年來看,品上照明有助于珈偉股份快速開拓國內LED照明業務,樹立國內品牌;歐洲L&D有助于珈偉股份快速開拓國外LED照明業務,而目前珈偉股份整個全球LED照明銷售布局已經基本完成。

          光伏業務將成今年利潤主導

          截至2014年末,珈偉股份LED業務收入仍然占絕對主導地位,此前珈偉股份著重發展在北美的LED照明業務,但記者注意到,報告期內公司實現銷售收入6.8億元,其中內銷7124萬元,較去年同期增長324.06%,系公司收購品上照明收入合并所致,外銷5.9億元,與去年同期基本持平。

          周春林向記者分析,外銷收入持平,是因為收購間隔時間太短,2014年9月份才收購,協同效應未能馬上呈現。“從珈偉股份自身來看,在北美市場增長緩慢,主要由于LED草坪燈業務增長停滯影響”。

          值得注意的是,此前《每日經濟新聞》曾報道,珈偉股份在去年12月擬定增18億收購華源新能源布局光伏電站。據悉,公司已于去年12月正式向中國證監會提交重組華源新能源的申請,目前處于材料補正階段,今年將加快重組的推進力度,爭取早日完成證監會審批,同時還將與江蘇振發集團積極協調華源新能源公司的業務進展,確保標的企業業績目標如期實現。

          在收購標的企業業務正常運營的同時,珈偉股份還將探討設立光伏電站并購基金,并計劃根據實際業務需要逐步啟動資本市場再融資,為光伏電站業務注入更大規模的資本.

          珈偉股份也在年報中指出,隨著公司逐步完成對華源新能源公司的收購及被并購公司業績承諾的實現,2015年公司收入及利潤結構將發生重大變化,光伏電站EPC及電站投資所帶來的利潤將成主導。

          周春林表示,華源能源從事光伏電站EPC及電站投資業務,其業務在國內實力排名較前,目前盈利能力良好。而從國內光伏市場不斷轉好的前景看,該業務的盈利水平會進一步提高。如果能在2015年并表,該業務收入將成為珈偉股份最大的業務單元,也將使公司整體業績實現大幅改善。

          責編 鄔曉丹

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