中國證券報 2015-02-17 08:41:08
美國媒體最新報道稱，蘋果內部有數百位員工正“秘密”開發電動車，業內人士認為這可能給電動車乃至整個汽車行業帶來新的刺激和挑戰。
萬向錢潮:萬向錢潮就是新能源車投資標的
類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：白曉蘭 日期：2014-02-28
投資要點:
盈利預測:維持公司2013-15年的EPS為0.33、0.42、0.47元,由于新能源產業鏈屬性突出,上調目標價至15元(2014年PE36倍),維持增持。
毫無疑問的新能源汽車標的:1)致力于從事電動車關鍵零部件的研發生產,于2010年4月決議投資開發電機和電控后,公司正在漸次推進這兩個關鍵零部件的研發,并且逐步取得了進展,比如電機已經小批量試銷試裝。2)公司承認等到萬向電動車公司正常盈利,管理層會適時提出投資萬向電動車的動議。因為投資萬向錢潮相當于看好電動車的前景,看好電動車的前景就可以認同萬向電動車公司必然會正常盈利,那么萬向電動車注入萬向錢潮就是早晚的事。
力圖配套菲斯克,比其他正在與特斯拉接觸的國內零部件公司更靠譜。菲斯克將會是萬向集團的子公司,萬向錢潮與菲斯克同為萬向集團控制,我們認為只要萬向錢潮的零配件達到標準,菲斯克沒有理由不使用它的零配件。只要使用萬向錢潮的零部件,那么萬向錢潮就是新能源產業鏈,比其他意圖給特斯拉供貨的零部件公司更加可靠。
菲斯克短期不在承諾注入之列,未來不可知。菲斯克是集團收購的資產,并非在萬向電動車體內,簡單看與萬向電動車無關,但是我們知道集團內的業務與上市公司不能同業競爭,菲斯克開發的是增程式新能源汽車,萬向電動車是純電動汽車,實際上都是電動車。短期看萬向電動車是專用車生產資質,菲斯克生產的是乘用車,這兩種車不存在同業競爭,那么就有一個前提:萬向電動車永遠不造乘用車整車,但是2002年萬向就研發成功了電動轎車,我們很難說萬向電動車不會做乘用車。即便菲斯克不注入,我們認為也不會改變萬向錢潮的新能源汽車產業鏈屬性,目前中國只有萬向集團具有豪華電動車業務。
風險提示:新能源車推廣遇阻,A123、菲斯科產品無法產業化。
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