國企證券化催生并購浪潮 競爭性領域國企并購不斷

國資國企改革正在成為并購重組活躍的關鍵推動力。2月25日，投中集團高級分析師宋紹奎在接受《證券日報》記者采訪時預測：“偏市場化領域國企參與并購重組的機會將更多，比如涉及食品、消費等領域的國企。”

2014年，國企并購重組和資源整合力度進一步加大，如成立鐵塔公司推動電信基礎設施共建共享，重組建成了全球最大的油輪船隊，華孚集團整體并入中糧集團，有關企業重組及項目轉讓工作正在穩步推進。去年3月份，中糧宣布正式簽署協議收購尼德拉51%股權；4月份，中糧和投資團宣布收購來寶農業51%股權，兩項并購耗資約30億美元；10月28日，中糧集團宣布其主導的兩項并購已通過全球并購審查，并順利完成交割，中糧集團將分別持有荷蘭農產品及大宗商品貿易集團尼德拉公司和來寶集團旗下來寶農業有限公司51%股權。

此外，去年4月份，中信泰富宣布以2269億元從最終控股母公司中信集團收購其主要業務平臺中信股份的全部股份。8月份，安徽國資改革第一股江淮汽車，披露了進一步細化的吸收合并江汽集團并募集配套資金預案。

投中研究院預判，2015年國企改革將全面推行、落地。由于國企改革涉及的規模較大、案例數量較多，整體上市、分拆上市、引進戰略投資者等各種形式的改制手法將在并購市場掀起一輪熱潮。

今年中國并購市場開局良好。從完成交易來看，根據CVSource投中數據終端顯示，1月份完成并購交易94起，環比下降70.44%，同比下降57.66%；完成交易規模108.95億美元，環比下降49.51%，同比上升14.38%。1月份中國并購市場交易完成案例中，制造業、金融、互聯網以17起、14起、14起分別占并購案例總數量的18.09%、14.89%和14.89%位居前三位。從交易規模分布來看，金融、房地產、醫療健康居前，其交易規模分別為70.2億美元、9.4億美元、5.59億美元，規模占比分別為64%、9%、5%交易規模居前。

一位機構研究者表示，中國經濟結構轉型正處于關鍵時期，在此背景下，眾多企業通過并購重組做大做強進行擴張，或通過并購實現產業轉型的意愿更加強烈，助推了并購市場的火熱發展。“今年混合所有制改革將全面實施，這將伴隨著一批國企的證券化，將催生一波并購重組的浪潮。”