尋寶IPO影子股 這些公司值得關注

每經編輯 每經記者 趙陽戈 費盛海    

每經記者 趙陽戈 費盛海

2014年年底的那波牛市中，券商股以其炫目的表現成為整個牛市的最大贏家。據測算，自2014年四季度間，券商版塊平均漲幅高達125%。與此同時，參股券商的“影子公司”也成為了資本市場價值再挖掘的對象，其中北京城建在2014年四季度因受益于持股國信證券及其他知名企業（如新三板的中科招商），股價出現了高空加速的上漲態勢，全年收獲了超過2倍的漲幅，成為當中翹楚。

隨著證監會加速下發IPO批文，加之注冊制到來后上市公司數量有望繼續大幅增加，類似北京城建這樣的影子股將越來越多。由此，《每日經濟新聞》記者以2月13日證監會披露的IPO排隊信息為基準，進行了梳理和統計，并且以影子股手握籌碼多少、參股公司是否熱門等因素為排序依據，從中篩選除了一些典型的影子股，以饗讀者。

東方證券

影子股：浦東金橋、長城信息、上海建工、海通開元（海通證券全資）、上海九百、深科技、時代出版

東方證券的參股公司中，涉及到上市公司的有不少，包括浦東金橋（600639）、長城信息（000748）、上海建工（600170）、海通開元（海通證券（600837）全資）、上海九百（600838）、深科技（000021）、時代出版（600551），其中又以浦東金橋持股最多，為1.66億股，占發行前股本比例3.88%，其余公司持股依此為1.43億股、1.34億股、4650萬股、2535.85萬股、1300萬股、650萬股，分別占總股本比例為3.34%、3.12%、1.09%、0.59%、0.3%、0.15%。

資料顯示，東方證券2014年前三季度的營業收入35.33億元，歸屬于母公司所有者凈利潤14.28億元，截至3季度末基本每股收益0.33元。而根據通達信測算，以2月6日收盤為例，券商平均動態市盈率50倍左右，也即是說東方證券以平均情況來算能達到22元的價格，由此對應的市值大致分別為36.51億元、31.46億元、29.38億元、10.23億元、5.58億元、2.86億元、1.43億元。如果以2月6日收盤來看，上述7家公司的市值分別為202.8億元、168.7億元、419.07億元、1998.39億元、40.02億元、120.25億元、87.13億元，那么前述的對應市值大概占目前這7家公司市值的比例分別為18%、18.65%、7.01%、0.51%、13.94%、2.38%、1.64%，由此可以大致看出，東方證券上市的話，對于浦東金橋和長城信息這兩家參股公司來說，影響該最大。

另據證監會公開信息顯示，東方證券最初在2014年3月13日報送了招股說明書，12月8日報送了預披露更新的版本，在2015年1月23日證監會宣布，將召開2015年第16次發行審核委員會工作會議審核東方證券，上會時間定為1月28日，當然，于1月28日東方證券成功過會，距離上市僅僅一步之遙，但截至2月10日東方證券仍然沒有迎來招股公告日，按照前述初略的分析結論，參股公司的狀態正好處于加速期階段。

如果將浦東金橋的K線圖，與上述東方證券重要時點相結合來看，就會發現東方證券在預披露之后，浦東金橋曾出現過超20%的拉升，之后歸于平淡，在去年7月份在整體行情中才又受到市場的關注。而去年12月8日預披露更新起，浦東金橋的股價有點加速上攻的意思，比如12月18日、26日都出現了漲停，不過雖然近期東方證券才剛剛過會，但由于二級市場上券商整體行情出現了回落，所以浦東金橋的股價也在東方證券過會當天起出現了連續下挫，如果后續券商板塊調整合適反身再攻，浦東金橋是否還會有犀利表現，值得留意。至于長城信息，由于該股本身質地優良，從2012年年底開始至今始終始終處于上升通道當中，上述時點參考的意義并不大。

江蘇省廣電有線信息網絡

影子股：中信國安、大東方

從招股說明書中可以看到，江蘇省廣電有線信息網絡成立于2008年7月10日，注冊資本23.91億元，主要從事廣電網絡的建設運營，廣播電視節目傳輸、數據寬帶業務以及數字電視增值業務的開發與經營。值得注意的是，在設立之初的發起人名單當中，就有國安通信和大東方（600327）的身影，另據資料顯示，國安通信的股東有二，中信國安為其持股87.5%的大股東。根據江蘇省廣電有線信息網絡招股說明書的最終截至發行前，該準新股的第二大股東為國安通信，持股4.549億股，占比發行前總股本的19.02%，大東方持股3854.97萬股，占比例1.61%。

數據方面，江蘇省廣電有線信息網絡2014年上半年實現營業收入21.14億元，實現凈利潤4.2億元，截至去年年中的基本每股收益為0.16元?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，在A股中，除了中信國安之外，還有中視傳媒（600088）、電廣傳媒（000917）、廣電網絡（600831）、歌華有線（600037）、東方明珠（600832）等比較典型的廣電股，根據截至2月11日的動態市盈率來看，這幾家公司的平均市盈率大概為80倍左右。照此來算，江蘇省廣電有線信息網絡如果上市其股價能到平均值的水準，大概每股市值能有25.6元，中信國安和大東方的持股對應市值就有101.9億元和9.87億元。而從截至2月11日收盤的情況來看，中信國安和大東方的總市值，前者大概210億元出頭，后者在39億元附近，可見江蘇省廣電有線信息網絡一旦上市，對這兩只標的的正面影響有多大，尤其是中信國安，光江蘇省廣電有線信息網絡這筆投資獲得的市值就相當于總市值的一半。

需要指出的是，目前江蘇省廣電有線信息網絡尚處于剛剛過會的狀態，按照此前的大致推論，其對應的影子股正是出于加速期之中。盤面來看，如果中信國安將2008年1月、2009年8月，以及2010年11月的幾個歷史相對高點連成一條壓力線，那么如今的中信國安剛好突破了這跟壓力線的鉗制，伴隨的，則是放量和換手。而大東方方面，目前前方尚有2008年初和2010年10月的歷史高點在上方，趨勢尚不明朗，近期成交量有所收縮，需要繼續觀察。

創業軟件

影子股：雅戈爾

創業軟件的前身曾成立于1997年12月10日，注冊資本5100萬元，控股股東、實際控制人葛航，自設立以來創業軟件的主營業務就是面向醫療衛生行業提供信息化建設整體解決方案，包括數字醫療應用軟件產品的開發和銷售、系統集成與運維服務以及相應的硬件銷售，其中數字醫療軟件又分為醫院信息化系列和公共衛生信息化系列。據悉，創業軟件截至2013年年末擁有133家三級甲等醫院客戶，在公共衛生信息化服務領域，又累計為全國160家縣級及以上的衛生局提供了服務，在其領域具有較強的競爭力。

按照創業軟件招股說明書提供的數字，2013年該公司實現營業收入3.78億元，歸屬于母公司股東凈利潤為4573.17萬元，2013年年末基本每股收益為0.9元，此番上市的保薦人為國元證券，所募資金計劃投向“基于電子健康檔案的區域醫療衛生綜合管理信息系統升級與產業化”等項目。該公司截至2013年年底時的員工人數達1474人。

描述到這里，對A股市場比較熟悉的投資者一定會想到衛寧軟件（300253）等標的。沒錯，據創業軟件招股說明書的介紹，用以對比的同行業上市公司中，就有衛寧軟件、萬達信息（300168）、東華軟件（002065）、東軟集團（600718）、榮科科技（300290）等標的，以2月11日收盤時來看，上述A股公司的動態平均市盈率為175.41倍。

至于創業軟件的重要股東中，有一家寧波雅戈爾投資有限公司持有公司801.4286萬股股份，占總股本的15.71%，為創業軟件第三大股東，值得一提的是該寧波雅戈爾投資有限公司又是上市公司雅戈爾全資控股，另外天堂硅谷也持有創業軟件125.6158萬股的籌碼，不過占比就只有2.46%。若按照上述的基礎數據來推算，雅戈爾手中的籌碼大致能對應12.65億元的市值，為截至2月11日收盤時雅戈爾277億元大約市值的4.56%。從形態看，雅戈爾也是經歷了5年半時間的橫向磨蹭，好容易借著去年年末的行情突破長期壓力線并打開了新的想象空間，未來是否能借助影子股的力量展開新的成長，存在可能。據雅戈爾公告顯示，該公司預計2014年年度實現歸屬于公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加120%到150%。

浙江康隆達特種防護科技

影子股：錢江摩托

據資料顯示，浙江康隆達特種防護科技成立時間為2006年12月29日，注冊資本7500萬元，法定代表人張間芳，該公司致力于為客戶提供全方位的手部勞動防護解決方案。據悉，浙江康隆達特種防護科技產品品類以耐磨手套、抗切割手套、抗撕裂手套、抗沖撞手套、防化手套、防靜電手套、耐熱耐寒手套等功能性勞動防護手套為主，廣泛應用于建筑、電力、電子、汽車、機械制造、冶金、石化、采掘等行業，目前產品主要銷往以歐洲、美國和日本為主的境外市場。數據方面，截至2014年三季度末，浙江康隆達特種防護科技資產總額6.75億元，所有者權益合計2.68億元，2014年前三季度該公司實現營業收入4.62億元，歸屬于母公司股東凈利潤2723.86萬元，截至2014年三季度末的基本每股收益為0.36元。按照浙江康隆達特種防護科技的計劃，該公司此番上市所募資金，將用于年產1050萬打特種浸涂膠勞動防護手套和年產300萬打特種浸涂膠勞動防護手套手芯項目，設計金額2.89億元和6611.65萬元。

從招股說明書中可以看到，浙江康隆達特種防護科技有8個股東，這其中滿博投資以持股556.25萬股的份量，位列浙江康隆達特種防護科技第四大股東，占總股本比例7.42%。據悉，滿博投資注冊資本2.2億元，成立于2009年12月29日，主營業務為股權投資，股權機構里錢江摩托（000913）持股80%，浙江美可達摩托車有限公司持股20%。至于滿博投資股權的由來，從招股說明書中可以看到是在浙江康隆達特種防護科技兩次增資中介入的，其中一筆介入的成本大概為9.6元/股。

《每日經濟新聞》記者注意到，在A股上市公司中，藍帆醫療（002382）以健康防護手套為主營，2014年上半年該業務就實現了7.22億元的營業收入，占總數比例高達92.81%。該公司以2月11日收盤數據來看，其動態市盈率為107.4倍，如果對應浙江康隆達特種防護科技的話，浙江康隆達特種防護科技每股約能達51.55元，錢江摩托持股部分對應的市值有2.29億元左右，而截至2月11日收盤錢江摩托的市值為28.15億元，2.29億元對應28.15億元的比例則為8.14%。實際上，雖然錢江摩托預計去年虧損1.5億-1.9億元，但其看點也還是多多，該公司實際控制人是溫嶺市財政局，2月初，該公司在互動平臺上又透露工業機器人尚在測試當中，此外鋰電池也有少量的生產，但尚未形成供貨銷售。

武漢理工光科

影子股：北新建材、湖北雙環

武漢理工光科一看名字就能猜到其出身。據武漢理工光科招股說明書介紹，該公司成立于2000年8月29日，注冊資本4166.854萬元，法定代表人魯國慶，由武漢工業大學科技開發總公司等10位法人和自然人姜德生共同發起設立，該公司主要從事光纖傳感器與智能儀器儀表、光纖傳感系統、物聯網應用的研究、開發、生產、銷售以及技術服務，其主營業務為向用戶提供光纖傳感技術安全監測系統整體解決方案及相關服務， 按其具體內容可以劃分為光纖油罐火災報警系統、光纖隧道火災報警系統、電力設備光纖在線監測系統及光纖周界入侵報警系統等。經過多年拓展，武漢理工光科的產品廣泛應用于石油石化、電力、交通、冶金、安防領域，客戶涵蓋中國石油、中國石化等大型國有企業及政府機關部門?？蛻舯榧叭珖?00多個地市，網點覆蓋率在同行業中位居榜首；其中光纖油罐火災報警系統、光纖隧道火災報警系統在全國市場占有率位居前列。

《每日經濟新聞》記者注意到，武漢理工光科的發起法人當中，就有兩家上市公司——北新建材（000786）和雙環科技（000707），其分別持股武漢理工光科數量為753.573萬股和140.25萬股，占總股份數比例分別為18.085%和3.366%。據武漢理工光科招股說明書介紹，該公司2014年一季度營業收入為1551.37萬元，歸屬于母公司凈利潤-462.03萬元，2013年全年這兩個數據分別為1.73億元和3609.4萬元，2013年年末基本每股收益為0.79元?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑?013年，武漢理工光科第一季度僅實現了7.22%的收入，而在第四季度的收入數據占總數比例高達56.51%，這也充分說明了其季節性。

按照武漢理工光科招股說明書的說法，目前國內有上百家企業從事光纖傳感器及智能儀器儀表行業，招股說明書中也沒有提到上市公司的名字，不過《每日經濟新聞》記者注意到，A股中涉及光纖傳感的有通鼎互聯（002491）、聚光科技（300203）等，這兩家上市公司截至2月11日收盤時的平均動態市盈率大概為56倍左右，相對應武漢理工光科上市的假想估價則為44.24元（2013年數據），再進一步對應北新建材和雙環科技的籌碼市值數分別為3.33億元和6204.66萬元，大致占到兩公司截至2月11日收盤時市值比例分別為4.8%和0.62%，影響大小也能立見。由上可見，隨著武漢理工光科上市流程推進，北新建材表現可期。

湖南泰嘉新材料科技

影子股：中聯重科

湖南泰嘉新材料科技的保薦人是國信證券，其招股說明書是在2014年6月9日丟出的。據披露，湖南泰嘉新材料科技最早于2003年10月設立，注冊資本1.05億元，法定代表人方鴻，該公司是從事雙金屬帶鋸條及其相關產品的研發、生產和銷售的高新技術企業，產品主要包括“泰鉅”、“嘉鉅”、“AA”、“飛鉅”等多種規格、型號的雙金屬帶鋸條、硬質合金帶鋸條，以及雙金屬復合鋼帶。截至2013年末，湖南泰嘉新材料科技已具備年產1171.68萬米雙金屬帶鋸條的生產能力，2013年度，雙金屬帶鋸條銷量達到1001.76萬米。國內，該公司的營銷網絡覆蓋了華東、華北、華南、西南、西北、東北、中南等全國大部分區域，國外，截至2013年底，該公司擁有分布在歐洲、北美、非洲、亞洲等幾大洲的超過60個國外客戶。湖南泰嘉新材料科技此番上市募資的重要投向為拓展產能。

數據方面，湖南泰嘉新材料科技2013年年底的資產總額5.12億元，歸屬于母公司所有者權益為3.42億元，2013年年度實現營業收入2.77億元，歸屬于母公司股東的凈利潤5380.5萬元，2013年年末的基本每股收益為0.52元。從招股說明書中可以看到，湖南泰嘉新材料科技目前的股本結構非常簡單，共計有7個股東，其中最惹人注意的就是中聯重科，中聯重科持股湖南泰嘉新材料科技3200萬股，占比30.48%，為該公司第二大股東。

據歷史沿革記錄，中聯重科是在湖南泰嘉新材料科技2007年9月增資時入駐，當時中聯重科以中聯湖機的相關資產進行的增資，當時的評估介入成本大概是數千萬元。據湖南泰嘉新材料科技介紹，我國雙金屬帶鋸條行業生產企業較多，但多數小規模企業尚停留在小規模生產、地域化銷售階段，只能在低端市場進行價格競爭，真正掌握雙金屬帶鋸條生產工藝并實現規?；a的僅有湖南泰嘉新材料科技、本溪工具有限公司、本溪雙金鋸業有限公司、湖南天成鋸業有限公司等少數幾家企業，也就是說未來該行業集中度有提高的趨勢。

根據湖南泰嘉新材料科技的招股說明書顯示，根據證監會頒布的《上市公司行業分類指引》（2012年修訂），該公司所屬行業為金屬制品業（行業分類代碼為C33），《每日經濟新聞》記者注意到，目前A股中有41只標的所屬此行業，近期的平均動態市盈率大概在133倍的位置。對應湖南泰嘉新材料科技2013年0.52元的基本每股收益，中聯重科所持的3200萬股籌碼，大概能對應假象市值22億元，目前中聯重科約在460億元上下，湖南泰嘉新材料科技的籌碼對其有一定影響力。