大眾集團去年凈利增20% 核心品牌盈利仍依賴中國

每經編輯 每經記者 劉旭 發自北京    

◎每經記者 劉旭 發自北京

3月2日，德國大眾汽車集團在沃爾夫斯堡（狼堡）發布2014年度財報，2014年度，大眾集團稅后利潤108.47億歐元，較去年同期90.66億歐元增長超過19.6%?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾剑蟊娂瘓F的高額利潤，仍是由奧迪和保時捷兩個品牌的擴張所致，而大眾品牌利潤率并不突出，提升核心品牌利潤率是大眾集團接下來重點。“過度依賴兩個豪華品牌，是大眾集團目前面臨的問題，”熟悉大眾集團的相關人士告訴記者。

同時，2015年伊始，大眾全球董事會進入密集調整期。擔任保時捷股份公司董事會主席穆勒、前寶馬研發負責人赫伯特·迪斯等相繼進入大眾集團管理董事會。由于文德恩任期至2016年，今年，不僅是大眾集團力拼全球銷量冠軍的關鍵一年，也是管理層調整的“前奏”年。其中，中國市場對于大眾集團更為重要。

奧迪保時捷利潤占比高

2014年，大眾汽車集團全球銷量首度超過千萬輛，同比增幅4.2%，全球排名第二，與位居全球第一的豐田汽車差距僅為9.4萬輛。

近年來，大眾與豐田的差距逐年縮小。蓋世汽車的數據顯示，雙方2013年差距為24.9萬輛，2012年為26.8萬輛。

因此，2015年被認為是大眾有望在全球銷量上首度超越豐田的關鍵一年。并且，豐田汽車在2015年伊始下調了全球銷量預期。

同時，來自大眾集團的預期顯示，2015年大眾集團將實現交付量的“溫和增長”。由此，保持增長的大眾集團與預期下滑的豐田汽車，在今年或出現排名更迭。“由于中國市場并沒有強力車型支撐，今年大眾與豐田的競爭將呈現焦灼狀態?！鄙鲜鍪煜ご蟊娂瘓F的相關人士表示，中國市場很大程度上決定了大眾對于豐田的趕超。

豐田汽車全球銷量增速放緩同樣來自中國市場。資料顯示，2012年豐田汽車取代通用位居銷量冠軍，此后受益于北美地區銷量增長，豐田地位一直比較穩固。然而豐田來自中國市場10%的銷量貢獻遠低于大眾品牌。

然而，與在銷量方面的強勢趕超不同，大眾集團在利潤方面遠低于豐田汽車。由于財年統計不同，豐田汽車尚未發布2014年財報，但根據其去年11月發布半年報時的預期，豐田汽車2014年凈利潤將達2萬億日元，約合近150億歐元。“大眾集團利潤貢獻主要來源是奧迪和保時捷兩個品牌?！鄙鲜鍪煜ご蟊娂瘓F的相關人士向《每日經濟新聞》記者表示，并且這兩個品牌在大眾集團利潤中的占比正在持續走高。特別是通過Macan上市，保時捷銷量與利潤大增，這也是保時捷股份公司總裁兼首席執行官穆勒高調進入大眾集團管理董事會的基礎。

分析認為，這一利潤構成并不穩健。首先，豪車市場風險受到宏觀經濟等不可控因素影響大，并不能成為企業穩步發展的依靠，比如由于銷量壓力，保時捷利潤率已出現明顯下滑；其次，集團核心品牌大眾的盈利持續徘徊在2%~3%區間。

提升大眾品牌利潤率，以及完成大眾集團對豐田汽車的趕超，最重要的支撐來自中國市場。由此，大眾集團的中國策略備受關注。

欲提升中國銷量和利潤

2014年，大眾集團在全球1013.7萬輛的銷量中，中國市場完成368萬輛，占比達到36.31%。

“30%~40%的銷量貢獻，是大眾集團對于中國市場的基本要求，”上述熟悉大眾集團的相關人士告訴記者。反觀豐田汽車，2014年，其在中國市場銷量首次突圍百萬輛，達到103.24萬輛，占比10.09%。“長遠看來，中國銷量在豐田全球的占比會達到20%?！必S田中國相關負責人曾表示。

大眾集團首席財務官漢斯·迪特·潘師曾表示，“除中國外，其他地區增長前景疲弱。因此，無論是對于整個汽車行業還是大眾汽車集團，2015年都是充滿未知的一年?！庇纱耍蟊娂瘓F超越豐田汽車的希望仍在中國市場，同時在“2018戰略”期間，對中國市場的依賴不會改變?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾剑蟊娂瘓F將在中國市場進行銷量和利潤的雙重布局。在銷量上，大眾廉價車戰略已于近期通過董事會批準。在一汽-大眾以合資自主的品牌生產廉價車，提升其對三線以下城市覆蓋?！皩嶋H上，廉價車在大眾集團已進行了多輪討論?！鄙鲜鍪煜ご蟊娂瘓F的相關人士表示，該車型依靠規模效益獲取利潤，因此需要以量取勝。在中國試水后，將快速在其他新興市場進行普及。而依靠大眾品牌在中國市場的積淀，率先登陸中國已是必然。

此外，通過C級車拉升大眾品牌利潤也是大眾集團正在加速推進的項目。此前，《每日經濟新聞》獨家報道了大眾通過重金研發MQB平臺，在中國市場試水大眾品牌C級車，是提升這一品牌利潤的關鍵一步。

實際上，眾多全球汽車企業效仿大眾集團，通過中國市場的快速提升，拉動全球業績已成趨勢。近期，戴姆勒、沃爾沃等全球企業相繼發布2014財年業績報告。以沃爾沃為例，其2014年營業利潤達22.52億瑞典克朗，同比增長17.4%。來自沃爾沃的分析認為，這得益于沃爾沃在中國市場的強勁表現。

分析認為，大眾集團在全球市場的快速增長取決于其在中國市場的強勢表現，這一方式已被諸多競爭企業效仿。然而，大眾集團此舉正在聚集風險，比如一直懸而未決的速騰產品問題，將直接影響其全球表現。

整體上市提速江淮收購異議股份

◎每經記者 冒詩陽 發自北京

3月2日晚，安徽江淮汽車股份有限公司（以下簡稱江淮汽車）發布公告稱，公司將吸收合并安徽江淮汽車集團有限公司（以下簡稱江汽集團）。

對于此次合并持異議的股東所持股票，江淮汽車將以10.12元/股的價格收購異議股份，異議股份股東可在3月5日申報將所持股份兌現，期間公司股票將停牌，隨后于3月6日正式簽署股份轉讓協議?！笆召彯愖h股份是公司合并時采取的保護小股東的做法?！眹┚惨晃环治鰩煂Α睹咳战洕侣劇酚浾弑硎?，合并之后安凱汽車將作為江淮汽車的一項重要資產。

據了解，江淮汽車曾在去年9月5日通過決議，將以新增股份換股形式合并江汽集團，隨后于今年1月發布公告稱，公司已于當月16日收到證監會批復，核準了這一合并計劃。

江淮汽車1月份發布的銷量月報顯示，江淮汽車旗下產品整體同比實現了7.8%的銷量增幅。

然而，這主要是受到旗下SUV產品大幅增長的帶動，MPV、轎車、卡車等業務均出現了不同程度的下降，其中轎車銷量同比降幅達到57%，卡車下滑17%。

“江淮的增長主要是受到瑞風S3的帶動，”一位廣發證券的分析師向《每日經濟新聞》記者表示，這樣的銷量構成具有較大的風險，因此除SUV外，多款新產品的上市，江淮今年的銷量表現將更加取決于其輕卡產品和乘用車新車型銷量的爬坡情況?！敖雌煜铝硪豢钚⌒蚐UV瑞風S2將在上半年推出，2015款瑞風S5也將在年內上市。”江淮乘用車營銷公司副總經理李建華向《每日經濟新聞》記者介紹，江淮旗下乘用車將在今年迎來產品密集投放的一年，除SUV外還將上市MPV新車瑞風M3，以及一款電動車新車型和悅IEV5。