外匯占款“轉正” 貨幣寬松預期難減

央行3月18日更新的金融機構人民幣信貸收支表顯示，2月末金融機構外匯買賣(即外匯占款)余額為293429.99億元，較1月末的293007.85億元增加了422.14億元。金融機構外匯占款在連續兩個月負增長后轉為正增長，增量規模創出去年10月份以來的新高。

“新增外匯占款雖然轉正，但仍維持在較低水平，這加大了銀行體系流動性管理的難度，銀行負債成本的上升則不利于降低社會融資成本，對利率市場化改革也會形成阻礙。”一家國有商業銀行的交易員稱，盡管2月份外匯占款重回正增長軌道，但未來這個指標將保持微量增長甚至負增長態勢，從這個角度看，后續央行仍將動用貨幣政策工具來增加貨幣供應，同時引導融資成本進一步下降。

金融機構人民幣信貸收支表顯示，2月末財政性存款余額為37591.24億元，較上月減少4705.38億元。金融機構外匯占款的正增長與財政性存款余額的減少，為2月份增加了5127.52億元。

17日，3500億元的中期借貸便利(MLF)到期。市場人士稱，央行續作了這批MLF，而且規模還有所增加，預計總量最高可達5000億元。

從2月份截至昨日，共計有近1萬億元的資金匯入市場，很好的化解了IPO“群發”對流動性的擾動。但分析人士認為，盡管這兩個渠道對貨幣供應施以了援手，同時17日央行主動調降了7天期逆回購中標利率10個基點，但基礎貨幣仍存缺口，企業融資成本仍較高。這就意味著在MLF續作之后，央行后續仍需要動用多種貨幣政策工具組合來保證流動性的中性適度，為穩增長和調結構營造適宜的貨幣金融環境。

昨日召開的國務院常務會議提出，確保經濟運行在合理區間。抓緊實施積極財政政策加力增效措施，靈活有效運用貨幣政策工具，幫助企業和基層破解難題，穩定和擴大就業。跟蹤分析經濟運行新情況，做好政策儲備和應對預案，加大定向調控力度，及時預調微調，保持經濟平穩增長。

這也印證了市場對后續更多寬松貨幣政策措施的期待并非空穴來風。