恒大地產許家?。嚎纯章曋卸蝿摌I

每經編輯 每經記者 區家彥 發自廣州    

◎每經記者 區家彥 發自廣州

當所有房企仍在為探索轉型之路一籌莫展之際，恒大地產已經在多元化道路上跑得很遠了。

從2010年投資中國足球，到各地超市貨架上隨處可見的恒大冰泉，乃至攜手韓國原辰打造整容醫院……至今，恒大的多元化版圖已貫穿體育、文化、快消以及健康等多個產業。許家印攜地產資本的力量快速攻入新產業，意圖將恒大從一家龍頭房企打造成“長和系”般的多元化商業巨頭，并躋身世界500強之列。

然而，恒大高調擴張的行動也引來了質疑的聲音。易居中國執行總裁丁祖昱曾直言對恒大的多元化“看不懂”，因為這些新產業與地產主業之間缺乏協同效應和聯動性。資本市場也持有相同的看法，上市5年多來，恒大地產股價始終在低位徘徊。

出身貧寒、白手興家的許家印，長相斯文，內里卻具有超出常人的冒險精神。由他掌舵的恒大地產在2008年金融風暴中一度瀕臨死亡，后來不僅“起死回生”，還成為千億級房企之一。擅長在看空聲中逆襲的許家印，這次還能否在房地產轉型潮中，再次帶領恒大邁上更高的臺階？

以地產資本哺育新產業

由恒大地產控股的新傳媒（00708，HK）于日前發布公告，公司將收購天津恒大原辰醫學美容醫院有限公司96.25%股權，韓國最大的美容機構之一原辰醫學美容醫院持有恒大原辰其余3.75%股權。據悉，新傳媒將更名為恒大健康產業集團，公司將在天津與海南開設兩所高端國際美容整形醫院。這意味著恒大正式敲開美容健康產業的大門。

健康產業，不過是恒大多元化擴張中的其中一個獵物。自2010年斥資約1億元買下由中超降級為中甲的廣州足球俱樂部，并更名為廣州恒大足球俱樂部后，許家印連續三年砸下重金，并在2013年11月9日歷史性地奪得亞冠聯賽冠軍。在恒大足球強勁的品牌效應下，恒大接連推出恒大冰泉、恒大糧油、咔哇熊嬰幼兒奶粉，全力切入快速消費品市場。“我們研究過很多世界500強企業，發現它們在發展到一定程度的時候都會走多元化的道路。如今的恒大已經擁有規模、團隊、品牌優勢，如果不走多元化戰略，未來將失去很多的發展機會。”許家印清楚地意識到，盡管房地產業務發展依然強勁，但市場的高速增長期已經結束，恒大需要尋找更多擁有廣闊市場空間的新產業。

正因如此，當王石在去年8月的亞布力峰會上透露萬科仍在為沒有找到轉型方向惆悵之際，許家印向《每日經濟新聞》記者表示，恒大從2013年起先后派出1000多人的團隊對各個行業進行深入調研，最終決定將新產業的拓展方向，瞄準與老百姓相關的生活與健康消費。

在許家印的棋盤上，不久的將來，在恒大商業帝國里，地產將成為基礎產業，礦泉水、糧油、乳業、健康產業則是四大新興產業，這五塊業務都擁有各自的上市平臺，到時候，“恒大”將不再只是一塊地產品牌，而將進化為一個圍繞老百姓衣食住行消費升級的全新品牌。

爭議聲中的多元化

許家印正在將他的恒大打造為一座“冒險家的樂園”，雄心壯志難以掩飾。但多元化一直是把“雙刃劍”，國內企業多元化轉型失敗的案例不計其數，在不少人看來，恒大的多元化之路過分激進。

丁祖昱直言，恒大布局的新產業相互間的協同效應并不明顯，和房地產主業之間也缺乏協同效應，更像是地產賺錢困難了才被迫進入其他行業。

恒大是否不務正業？來自業界和媒體的質疑不斷。

許家印本人對此并不認同。在他看來，恒大地產每年銷售額超1300億元，回款金額超過1100億元，核心凈利潤也超過100億元。相對于規模如此龐大的企業而言，近兩年62億元的新產業投入成本是可以承受的。更重要的是，地產業務依然是恒大的根基，對新產業的投入則是恒大邁向更高臺階的戰略性決策。

對許家印的觀點，新鷗鵬集團副總裁李戰洪表示同意。他說，房地產企業將面臨一波大浪淘沙，大量只具備房地產開發能力的企業將被淘汰，只有具備跨行業擴張能力的房企，才能掘金下一個十年。“與房地產相關聯的行業市場空間是相對有限的，而且周期性也一樣，既然要實行多元化，就應該挑選與房地產非相關行業。”李戰洪對《每日經濟新聞》記者表示，消費品與老百姓的衣食住行息息相關，無論經濟處于高潮還是低谷，市場需求變化不大，與房地產相比，周期性弱很多，這樣穩定的行業，能對房企發展起到很好的互補作用。

隔行如隔山。盡管恒大具備資本優勢，但對于習慣了暴利與粗放式發展的房地產企業而言，要在高度市場化的傳統消費行業分一杯羹并不容易。財報顯示，2014年恒大的非地產業務總虧損為31.3億元，其中礦泉水業務去年錄得虧損23.7億元。“礦泉水虧損了23億元，主要是由于第一年我們打了很多廣告，以及組建全國銷售團隊與全國鋪貨的需要，虧損是很正常的。”許家印表示，隨著恒大冰泉品牌的知名度打響，未來三年新產業投入將大幅減少，預計礦泉水、糧油以及乳業三大產業有望今年實現盈利，并在三年后分別在港股獨立上市。“試錯是房地產企業轉型的必經階段。”李戰洪認為，與資本密集型的房地產行業相比，傳統消費行業的資本投入要小得多，房地產企業在主營業務盈利依然豐厚的時候主動探索新業務，即使失敗了，損失也有限、可控，比在主業日落西山之時被動轉型更明智。

內地版的李嘉誠？

一位恒大地產小股東告訴《每日經濟新聞》記者，他之所以投資恒大股票，最大的原因是在許家印身上看到了年輕時李嘉誠的勇猛魄力，近年來人們只看到李嘉誠的穩健謹慎，殊不知在事業發展初期，如果李嘉誠缺乏“蛇吞象”式的收購和記黃埔的勇猛，便沒有如今華人首富的地位。

仔細研究不難發現，許家印的多元化布局思路與李嘉誠有不少相似之處。在和記黃埔的發展路徑中，業務遍及港口、地產、能源、基建、電信等多項產業，通過配置關聯性較弱的多元化業務，實現風險互補對沖，這是李嘉誠在歷經多次金融風暴后依然屹立不倒的重要秘訣。但與此同時，利用主營業務利潤培育新業務，同樣是“李超人”多元化經營的一項重要手段。典型的例子是和記黃埔在2002年開始啟動的歐洲3G投資，投資累計超過2200億港元，但直至2011年才首次實現盈利，但這絲毫無礙李嘉誠對3G業務的投入熱情。

不少投行對恒大的多元化戰略都不看好，但在許家印的生涯里，他從來都是與看空的聲音并肩而行，卻擅長“逆襲”。一個有力的證據是，早在2006年，恒大的主營業務收入在“華南五虎”中墊底，尚不足富力地產的20%，2008年的金融風暴阻擾了恒大的上市計劃，更讓公司行至破產邊緣。危難關頭，許家印獲得香港富豪鄭裕彤的支持，并推動恒大在2009年上市。到2014年，恒大的銷售額已經在“華南五虎”中沖到榜首，除了碧桂園跟得上節奏，其余對手均被恒大遠遠地拋在身后。

對于許家印而言，恒大的多元化之路算得上是他的二次創業，能否再次上演“逆襲”大戲，將決定他能否成為李嘉誠那樣的華人綜合型商業巨頭。