煤炭股集體暴漲，這個(gè)板塊到底還能不能追？

今日，煤炭板塊全線大漲，23只煤炭股漲停，領(lǐng)漲兩市。此前，煤炭雖偶爾有所大漲，但均未開(kāi)啟一段板塊性的趨勢(shì)行情。

數(shù)據(jù)顯示，煤炭指數(shù)自去年7月以來(lái)僅上漲123%，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后其他板塊。那么今日煤炭股板塊性全線暴漲，是否意味著煤炭股主升浪已開(kāi)啟呢？更多精彩內(nèi)容，請(qǐng)關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號(hào)“每經(jīng)投資寶”（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

市場(chǎng)面：煤炭指數(shù)本輪漲幅小

每經(jīng)投資寶統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，煤炭指數(shù)自去年7月以來(lái)僅上漲123%，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后其他板塊。本輪牛市以來(lái)，多個(gè)行業(yè)板塊已相繼大漲，從補(bǔ)漲的角度講，煤炭股的上漲也在情理之中。

行業(yè)面：煤價(jià)觸底回升

煤炭此前已大幅下跌，多家機(jī)構(gòu)目前均認(rèn)為煤價(jià)已開(kāi)始觸底反彈。

太平洋證券研報(bào)稱，秦皇島港部分動(dòng)力煤品種連續(xù)兩周反彈，產(chǎn)地煤價(jià)下跌幅度收窄，煤價(jià)現(xiàn)觸底信號(hào)。煤價(jià)經(jīng)過(guò)大幅下跌，已經(jīng)使得煤炭行業(yè)虧損面達(dá)到80%以上，煤價(jià)自身存在一定的反彈要求。另外，夏季用煤高峰來(lái)臨，也為煤價(jià)反彈提供一定動(dòng)力。

招商證券認(rèn)為，煤價(jià)觸底反彈，沿海運(yùn)費(fèi)大幅上漲，庫(kù)存低位運(yùn)行。招商證券研報(bào)稱，秦皇島山西優(yōu)混（5500）405元/噸，跌10元/噸，廣州港山西優(yōu)混（5500）為480元/噸，跌20元/噸。產(chǎn)地大同南郊動(dòng)力煤（5500）270元/噸，跌30元/噸，內(nèi)蒙古東勝精煤（5500）車板價(jià)265元/噸，持平。雖然煤價(jià)較月初有所下跌，但較月中低點(diǎn)已有所反彈。秦皇島港口庫(kù)存618萬(wàn)噸，環(huán)比增加59萬(wàn)噸或10.6%；廣州港煤炭庫(kù)存260萬(wàn)噸，環(huán)比減少33萬(wàn)噸或11.2%。更多精彩內(nèi)容，請(qǐng)關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號(hào)“每經(jīng)投資寶”（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

券商：煤炭板塊已迎來(lái)主升浪

那么煤炭股是否開(kāi)啟主升浪了呢？齊魯證券表示，煤炭板塊已迎來(lái)主升浪。

齊魯證券認(rèn)為，2015年供需格局將呈現(xiàn)“V”型：1、隨著貨幣政策和財(cái)政政策在上半年的加速投放，下半年將進(jìn)入收獲期，下游需求將企穩(wěn)反彈，PMI、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)將逐步好轉(zhuǎn)。2、煤價(jià)下行逼迫中小煤企退出市場(chǎng)，原煤產(chǎn)量將出現(xiàn)下滑。另外，進(jìn)口倒掛已消除，進(jìn)口沖擊在持續(xù)減弱，結(jié)合國(guó)內(nèi)煤礦限產(chǎn)政策看，煤炭供給量在未來(lái)3年將逐步下滑。3、供需格局將迎來(lái)顯著改善，產(chǎn)能大幅過(guò)剩將向緊平衡過(guò)渡。齊魯證券預(yù)計(jì)煤價(jià)將于二、三季度企穩(wěn)反彈。

雖然1~4月份宏微觀數(shù)據(jù)顯示需求處于加速尋底的過(guò)程中，但政策投放的逐步見(jiàn)效以及“一帶一路”的產(chǎn)能輸出將對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行，且經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行將觸碰政府容忍底線，政策有加碼的可能性。供給側(cè)收縮已成常態(tài)，煤價(jià)下行逼迫虧損煤企退出市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈上橫向、縱向整合將是必然趨勢(shì)，煤炭上市公司價(jià)值有待重估。在大牛市背景下公司市值大幅低于重置成本將形成價(jià)值洼地并引發(fā)資金追逐。目前煤炭股經(jīng)歷了2~3年的大幅下跌之后處在歷史性底部，風(fēng)險(xiǎn)得到較大程度釋放，板塊PB估值在1.3倍左右，在這個(gè)基礎(chǔ)上，關(guān)注新需求邊際好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)的第二波趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。更多精彩內(nèi)容，請(qǐng)關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號(hào)“每經(jīng)投資寶”（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

投資策略方面，齊魯證券認(rèn)為，1、從目前的經(jīng)濟(jì)基本面看需求仍未企穩(wěn)，但隨著內(nèi)外需的好轉(zhuǎn)，煤價(jià)的需求彈性極大。煤價(jià)經(jīng)過(guò)多年的持續(xù)下跌，產(chǎn)能開(kāi)始收縮。貨幣政策、房地產(chǎn)政策調(diào)控累計(jì)效應(yīng)在二三季度經(jīng)濟(jì)有明顯的作用，需求將企穩(wěn)反彈，供求關(guān)系將迎來(lái)顯著改善，市場(chǎng)預(yù)期差強(qiáng)烈將導(dǎo)致漲幅滯后的煤炭板塊在后市有強(qiáng)烈的上漲動(dòng)能。2、國(guó)企改革和企業(yè)轉(zhuǎn)型將提供有力的催化因素。目前多數(shù)煤炭上市公司為國(guó)企，故事多，目前正處于重組整合的有利時(shí)間，產(chǎn)業(yè)集中度將大幅上升。部分煤炭企業(yè)將從生產(chǎn)性企業(yè)轉(zhuǎn)型為生產(chǎn)服務(wù)型企業(yè)，同時(shí)向新能源方向轉(zhuǎn)型，從而推升企業(yè)的估值水平。3、行業(yè)市值低于重置成本，機(jī)構(gòu)配置處于歷史性低位。目前整個(gè)煤炭行業(yè)上市公司的總市值在還不到重置成本的一半，且目前機(jī)構(gòu)對(duì)煤炭公司的配置處于歷史低位，價(jià)值洼地將引發(fā)資金追逐，估值修復(fù)行情一觸即發(fā)。

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