葉檀：套路變了 市場人士說話也有成效

每經編輯 葉檀    

◎每經評論員 葉檀

猜到了跌多了會反彈，但沒猜到扶起“國家牛”的力度有多大。6月30日，多方重拳出擊提升市場預期。

一是資金入市。當天一早，上證所公布信息，6月29日滬市四大藍籌ETF一起出現大幅凈申購，合計資金流入規模高達100億元。市場紛紛推測是神秘資金抄底股市。

在6月26日大跌過程中，華夏上證50ETF出現10.6億份凈申購，單日資金流入規模約30億元。華泰柏瑞滬深300ETF凈申購2.52億份，流入超過10億元。6月26日~30日，四大藍籌ETF約新增資金規模達140億元。市場人士指出，這四大藍籌ETF曾經均被匯金增持，如此步調一致的申購行動應該為單一機構所為。

6月29日，人社部和財政部會同有關部門起草的《基本養老保險基金投資管理辦法》，向社會公開征求意見，這在暗示社?；鹑胧杏型?。另據媒體報道，地方社保金劃撥給全國社?；鸾y籌管理的方案已獲得國務院通過，該方案最快將在年底之前落實。

二是證監會與證券業協會表示融資盤風險不大，在有序監管的情況下場外配資還可以繼續進行。

6月29日，證券業協會有關負責人表示，目前場外配資活動主要通過恒生公司HOMS系統、上海銘創和同花順系統接入證券公司進行。三個系統接入的客戶資產規模合計近5000億元，其中HOMS系統約4400億元，上海銘創約360億元，同花順約60億元。以恒生公司HOMS系統為例，近兩周以來強制平倉金額合計約150億元，占市場交易量的比例很小。

150億元平倉風險不大，但市場繼續下挫觸發連續平倉，大資金紛紛做空期指，風險就大了。阻隔爆倉風險蔓延的唯一辦法，是拉動市場點位到大規模平倉線以上，相當于挖了一道防火帶。

在監管的前提下允許場外配資，但由券商負責。中證協將按照證監會提出的“摸清底數、突出重點、疏堵結合、穩妥處理”的原則，推進證券公司信息系統外部接入的評估認證工作。未來資金可控，并且券商掌握大權，翻覆之間，市場主導權就變了。

三是各方表態。以往遭遇恐慌性暴跌，大都是《人民日報》、新華社等媒體發文，而此次則是專業自律機構倡議。

6月30日，中國基金業協會發表倡議書，表示機會往往是跌出來的。市場經過近期大幅調整，風險收益比得以改善，估值回歸投資區間，新的結構性行情正在醞釀，為成熟理性投資者蘊藏了難得的投資良機。同時，有十幾家私募基金出來喊話，表示股市大跌提供難得入市機會。而國泰君安網站則公告，市場近期出現大幅回調，藍籌板塊的投資價值已逐漸顯現。公司經研究決定，上調滬深300部分成分股折算率，并相應下調融資保證金比例。此次調整涉及160只滬深300成分股。調整后的折算率及保證金比例于7月1日起生效。

如此步調一致唱多，絕不是個別機構能夠做到的。

從盤面看，6月29日現貨期貨都非常低迷，三大期指跌水，說明各機構做空自保。這一情況在次日10時40分以后得到扭轉，資金進入，期指翻好。IF、IH漲幅穩定，IC更是收跌回漲，漲幅逾6%，尾盤買入量有所下降。市場信心有所企穩，多殺多的慘狀過去，但市場震蕩難免。

這是政策主導下經濟走偏的市場市。政策讓市場資金、市場人士說話，他們說了，看來還有一定的成效。