皮海洲：股票配資平臺宜先清理后規范

7月13日凌晨，主營為P2P股票配資的互聯網金融平臺米牛網，在其官網發布公開信，表示從即日起，將停止股票質押借款的中介服務業務，并對現有用戶做好后續服務工作。稍后，尋錢網高層對外宣布，停止尋錢網股票配資等相關業務。 7月12日傍晚，證監會官網公布《關于清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，再次要求派出機構和證券公司加強對場外配資業務的清理整頓力度。同時，網信辦也發出通知稱：“請各互聯網平臺、媒體單位從本通知下發之日起，全面清理所有配資炒股的違法宣傳廣告信息，并采取必要措施禁止任何機構和個人通過網絡渠道發布此類違法宣傳廣告信息。” 對場外配資業務的清理，是監管部門最近非常重視的一項工作。畢竟場外配資的高杠桿極大地放大了股市的投資風險，這也成了近期股市暴跌的重要原因之一。市場已經為此付出了巨大代價，管理層對場外配資業務的清理工作有必要繼續下去。但對米牛網、尋錢網等互聯網配資平臺的股票配資業務不應該叫停了之。從防范風險的角度，管理層對這些互聯網配資平臺進行清理是應該的，但清理之后更應允許其規范發展。 就目前的情況來看，這些配資平臺主要存在兩大風險。一是配資平臺不規范的風險。平臺本身的實力不夠，一些平臺以配資的名義來詐騙投資者的保證金。如近日發生的“松特貸”配資網突然失聯事件，就是坑害投資者的典型。二是配資比例過高，極大地放大了股票市場的投資風險。配資平臺的杠桿通常都是1：5，甚至1：10，遇到股市大跌，投資者就難逃爆倉的命運。 場外配資的高風險有目共睹。但場外配資平臺的存在給投資者提供了融資的便利也是事實。特別是場內券商兩融業務設置了50萬元資金門檻之后，中小投資者無法從券商那里得到融資，這就為場外配資平臺的存在提供了土壤。一旦叫停了這些配資平臺，中小投資者也就沒有了融資渠道，這對于中小投資者來說是不公平的。 從發展的角度來看，從擴大股市資金來源的角度來看，下一步更有必要對場外配資業務加以規范，使其趨利避害，成為場內兩融業務的補充。 該如何規范場外配資業務呢？本人的建議有三點。一是對場外配資平臺的資格進行認證，比如規定從事配資業務的平臺，注冊資金必須達到1億元以上，防止“松特貸”配資網這種缺少資金實力的平臺來詐騙投資者錢財。二是收緊配資平臺的資金杠桿，將配資平臺的資金杠桿控制在1：2的范圍之內，甚至與場內券商的融資杠桿等同。這樣既有利于降低中小投資者參與場外配資的風險，也可以滿足中小投資者融資炒股的需求。三是對參與配資平臺融資的中小投資者的資格也要作出規定。比如參照場內融資的規定，規定參與場外配資的投資者，必須具有半年甚至是一年以上的炒股經驗，以此防止新股民盲目配資，增加投資風險。