鄭眼看盤：人民幣忽貶 股市暫承壓

鄭步春

周二滬綜指微挫0.01%至3927.91點(diǎn)，深綜指收揚(yáng)0.41%至2284.27點(diǎn)。盤面看，因人民幣貶值消息，紡織、黃金等板塊上漲，航空股下跌。

昨盤中出了個(gè)特大消息，這就是央行忽調(diào)降人民幣中間價(jià)1.9%。此事貌似與上周末公布的7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)不佳相關(guān)，但實(shí)際上人民幣早就承壓。今年以來(lái)全球市場(chǎng)均對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒓酉⒆鞒龇磻?yīng)，這表現(xiàn)在非美幣種下跌，其中新興市場(chǎng)幣種跌得稍多，商品幣種則跌得最多。

由于人民幣實(shí)質(zhì)上是盯住美元的，故人民幣兌非美幣種大幅升值，這顯然損及了我國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力。

個(gè)人認(rèn)為，央行這次活干得總體上漂亮，卻也有美中不足。目前我國(guó)正努力將人民幣納入SDR，市場(chǎng)或許認(rèn)定人民幣將“不得不”維持平穩(wěn)，故央行此舉有出其不意效果。說(shuō)其美中不足，是因這次貶值幅度太小，而這很容易誘發(fā)投機(jī)客押注人民幣進(jìn)一步貶值。

人民幣貶值是調(diào)整經(jīng)濟(jì)手段，本身無(wú)所謂好壞，所以投資者應(yīng)辯證看待。

由積極看，這次貶值或意味著人民幣每日波動(dòng)區(qū)間有可能放寬。若看得長(zhǎng)遠(yuǎn)些，應(yīng)意味著人民幣國(guó)際化進(jìn)程進(jìn)一步加快。很明顯，如果一種貨幣想國(guó)際化，卻又將漲跌停板限制在極狹空間里，那么這樣的貨幣是不符合國(guó)際化要求的。

由消極一面看，人民幣貶值會(huì)對(duì)股市利空，這主要體現(xiàn)在對(duì)熱錢的擠出效應(yīng)上。還有，假如央行不想看到人民幣貶個(gè)沒(méi)完，未來(lái)在降息方面的自由度將大降。在最近兩年，美元指數(shù)累計(jì)升值約20%，歐元貶20%，日元貶18%，故人民幣近2%的貶幅仍相對(duì)細(xì)微。

今日我國(guó)將公布一組7月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如工業(yè)產(chǎn)值、投資、消費(fèi)等。若不出意外，這些數(shù)據(jù)多半低迷，不過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)股市影響暫有限，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)暫時(shí)顯然會(huì)集中在人民幣后續(xù)走勢(shì)上。

投資者今日首先可看下人民幣中間價(jià)，如果人民幣進(jìn)一步顯著貶值，一般應(yīng)先拋股觀望；如人民幣出現(xiàn)升值，則可繼續(xù)持股觀望。