神華三季度凈利降四成 擬購母公司3電廠謀轉型

每經編輯 每經記者 師燁東    

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本月已經兩次在不同煤種上降價的煤炭龍頭企業中國神華（601088，SH），開始加碼發電市場業務。上周六，中國神華公告稱，公司擬收購大股東神華集團所持的寧東電廠、徐州電廠、舟山電廠3家公司股權，總額約為54億元。

中國神華10月26日發布的三季報顯示，今年1~9月，中國神華營業收入為1314.5億元，同比下降31.0%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為165.6億元，同比下降44.1%。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，發電業務現在已經超過煤炭，成為了中國神華利潤最多的板塊。中國能源網首席信息官韓曉平在接受采訪時表示，目前電廠業務經營利潤相較煤炭更為穩定，因此集團將電廠業務賣給上市公司，可以改善神華的經營業績與盈利能力，也利于其未來融資能力的提升。

降價減薪仍難改頹勢

三季報顯示，從分板塊來看，中國神華的煤炭業績降幅最大，公司前三季度煤炭銷量同比減少18.3；自有鐵路運輸周轉量公里數降低11.1%；總發電量及總售電量減少幅度為4.2%，煤化工業務中聚乙烯及聚丙烯銷售量則出現上升。

今年以來，受國內宏觀經濟增速放緩等因素影響，煤炭行業供大于求，煤價仍然處于下降趨勢，煤炭行業內公司整體虧損加劇，神華也并不例外。

裁員降薪則成為包括神華在內不少煤炭公司縮減開支的辦法。今年5月，神華集團宣布，2015年會按全員工資總額的10%下調員工的薪酬總額度。其時神華集團表示，受煤炭市場持續低迷、煤價大幅下降及電價下調等不利因素的影響，神華利潤下降，降工資符合企業運作規律。

而受累于需求疲軟，此前一度想要保持煤炭價格的神華也挺價失敗，今年已經數次在不同煤種上降價，甚至已在10月份進行了兩次降價。

安迅思煤炭行業分析師鄧舜認為，神華在10月9日公布10月銷售方案之后，又再推出新優惠政策，體現了大型煤企極大的銷售壓力。而今年四季度民用季節性用電需求上升或難以抵消整體經濟下行帶來的負面影響。從目前情況來看，除非國家出臺重大的經濟刺激政策，或今年冬天出現極寒天氣，否則今年四季度國內煤炭市場仍將難以擺脫低迷狀態。

收購耗資總額約54億

煤炭需求及價格低迷，使神華在煤電業務比例上逐漸轉換，上周更是大手筆擬購進母公司神華集團下屬3個電廠的股權。

神華上周六發布的公告顯示，公司擬收購大股東神華集團所持的寧東電廠、徐州電廠、舟山電廠等公司股權，總額約54億元，其中寧東電廠100%股權價值為5.2億元，徐州電廠100%股權價值為39.9億元，舟山電廠 51%股權價值為8.7億元，而最終交易價格取決于神華集團對中聯評估為本次收購行為所出具的資產評估報告的備案情況。

神華在公告表示，通過此次收購，將增加神華在中國西北及東部地區的電力總裝機容量約3570兆瓦、權益裝機容量3124兆瓦，相比于二季度末的增幅分別為7.69%和11.04%，進一步壯大公司發電業務板塊的規模，使電力資產布局更加完善，有利于發揮發電板塊的規模效應。

廈門大學能源協同創新中心主任林伯強在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，目前煤炭行業整體盈利不佳，發電業務已經成為神華最主要利潤的來源，因此集團將電廠售賣給上市公司，利于改善公司的資產狀況及盈利情況。

神華半年報顯示，2015年上半年，神華集團內煤炭分部經營收益占比大幅下降，發電分部經營收益占比大幅上升，并成為公司利潤最大的板塊，發電業務利潤水平的穩定，部分對沖了煤炭市場供大于求的影響。

2015年上半年，神華煤炭板塊公司煤炭、發電、運輸板塊的經營收益占比由2014年上半年的43%、29%、25%變為 2015 年上半年的 28%、44%、26%，其中發電業務上半年收益為98.9億元，遠超煤炭板塊的62.3億元與鐵路板塊的52.4億元。

韓曉平認為，神華正面臨煤電一體化轉型，布局發電及電力銷售，是對上市公司資產進行必要的優化，同時也為神話在電力改革中的下一步發展做出鋪墊，"神華需要在在煤炭低迷及電力改革的變局之中，處理好煤、電與市場的關系。"