IPO重啟或打開新一輪上漲序幕 10大金股望爆發（附股）

禾欣股份(002343)：IP龍頭慈文傳媒歸來

IP市場空間大，擁有IP養成能力的精品劇公司最受益：基于IP的內容全產業鏈打造已經成為內容公司的發展趨勢，目前電影、游戲、品牌授權、主題樂園、電視劇市場規模分別達到450、650、400、300、200億，合計2000億，如果算上未來大規模發展的付費視頻業務，市場空間將高達4000億。IP的本質是愿意買單的用戶群體的數量，擁有IP養成能力的環節將控制整條產業鏈。除少量大神級文學IP外，大部分優秀的文學IP的養成依然依賴于觸及率最高的媒體(電視+視頻網站)的廣泛傳播，因此精品電視劇是最適合培養IP的細分產業。一旦成功拓展到電影、游戲、付費等B2C模式，高達上億的后端利潤將極大地提高精品劇公司利潤彈性。

慈文擁有卓越的IP打造能力、領先的IP變現思維：公司儲備40多部一線IP，包括《紫川》、《褻瀆》、《回到明朝當王爺》、《涼生》、《步步生蓮》、《爵跡》、《老九門》、《華音流韶》等，豐富的IP儲備為慈文的IP打造提供了原材料?！栋岛谡摺?、《花千骨》等優秀IP的成功也驗證了慈文的IP打造能力，人才是其中核心的一環。首先，董事長馬中駿先生，是國家一級編劇，對IP有著深厚的認識；其次，將作者等吸引到編劇、監制等崗位，融入到IP打造體系中去，既保證了影視的原汁原味，也有利于作者將IP系列化，延長IP的生命周期。變現端，公司通過收購贊成科技、拍攝《花千骨》大電影將進一步培養IP的變現能力。

強烈推薦，長期看到300億市值：預計公司15-17年EPS為0.97、1.33、1.73元，PE為42.4、31.1、23.8倍。15-18年的備考利潤分別為2.75億、3.6億、4.4億、4.795億，定增后總股本3.57億股攤薄的EPS為0.77、1.01、1.23、1.34元，對應的PE53.5、40.9、33.4、30.7倍。PE產業鏈打通后，整個電視劇公司的盈利空間即將打開，而慈文傳媒作為IP龍頭企業，我們判斷其長期市值有望達到300億元。（平安證券）