新三板分層制征求意見 創新層設“三選一”門檻

每經編輯 每經記者 趙陽戈    

每經記者 趙陽戈  

繼11月20日股轉系統表示將分為基礎層和創新層之后，股轉系統改革再度提速。

11月24日，全國中小企業股份轉讓系統網站又緊接著掛出了“關于就《全國股轉系統掛牌公司分層方案（征求意見稿）》公開征求意見的通知”，這其中有關分層制度的3大標準，以及推行時間等細節也隨之首度公開。

三大標準任選一項

在“全國股轉系統掛牌公司分層方案（征求意見稿）”中，《每日經濟新聞》記者注意到，為了應對高速增長的公司規模（截至11月23日共計4262家掛牌公司）在發展階段、股本規模、股東人數、市值、經營規模、融資需求等方面呈現出越來越明顯的差異，分層制度勢在必行。

據悉，起步階段股轉系統會將掛牌公司劃分為創新層和基礎層，隨著市場不斷發展完善，再對相關層級進行優化和調整。創新層設定的標準有3個：標準一為凈利潤+凈資產收益率+股東人數，即最近兩年連續盈利，且平均凈利潤不少于2000萬元（凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據）；最近兩年平均凈資產收益率不低于10%（以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據）；最近3個月日均股東人數不少于200人。

標準二為營業收入復合增長率+營業收入+股本。即最近兩年營業收入連續增長，且復合增長率不低于50%；最近兩年平均營業收入不低于4000萬元；股本不少于2000萬元。

標準三為市值+股東權益+做市商家數。即最近3個月日均市值不少于6億元；最近一年年末股東權益不少于5000萬元；做市商家數不少于6家。

在達到上述任一標準的基礎上，掛牌公司須滿足最近3個月內實際成交天數占可成交天數的比例不低于50%，或者掛牌以來（包括掛牌同時）完成過融資的要求，并符合公司治理、公司運營規范性等共同標準。時間方面，已掛牌公司2015年年報披露截止日（2016年4月29日）后，股轉系統根據分層標準，自動篩選出符合創新層標準的掛牌公司，于2016年5月正式實施。

將實行差異化制度安排

對于新掛牌的公司，選擇適用標準一進入創新層的企業，須取得中國證監會核準在全國股轉系統公開轉讓的批復；選擇適用標準二進入創新層的企業，應補充提交一年期審計報告；選擇適用標準三進入創新層的企業，應當在掛牌前一次性向六家（含）以上的做市商發行股票或者掛牌同時發行股票，以本次發行價格作為市值的計算標準。

同時，按照股轉系統的說法，掛牌公司分層的本質是掛牌公司風險的分層管理，其實現方式是制度的差異化安排。通過分層，對不同層級掛牌公司實施差異化的服務和監管。

據悉，針對創新層公司，在服務方面，股轉系統將以提高市場效率為核心，持續推進制度創新，優先進行融資制度、交易制度的創新試點。

在監管方面，一是從信息披露的時效性和強度上適度提高要求，要求該層公司披露業績快報或業績預告，并提高定期報告、臨時報告披露及時性的要求，鼓勵披露季度報告，加強對公司承諾事項的管理；二是要求進一步完善治理結構和建立相關制度，要求設置專職董秘，強化對公司董監高敏感期股票買賣、短線交易的管理；三是實施嚴格的違規記分制度和公開披露制度，并與責任人員強制培訓制度相銜接，研究引入自愿限售制度。

針對基礎層公司，則主要以現行市場制度為基礎運行，隨著現行制度的調整完善，并針對基礎層企業特點持續優化。在服務方面，探索運用大數據方式進行公司個體診斷和橫向比對，提高市場透明度和投融資對接效率，并強化非標準的個性化服務。在監管方面，在執行現有監管規則的同時，適度降低定期報告和臨時報告披露要求。