凱龍股份今“二次上架” 發行價漲7分錢有何故事？

每經編輯 每經記者 李智     

11月30日，作為本次IPO重啟之后首只亮相的新股，凱龍股份（申購代碼002783）將迎來巨額打新資金的追捧。記者注意到，公司本次是重啟發行、重新詢價，但發行價上漲7分錢，引來各方廣泛關注。

凱龍股份在上周五發布公告稱，公司發行價格確定為28.68元/股，對應的發行人2014年扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤攤薄后市盈率為22.98倍。公司進一步指出，按照證監會行業分類指引，公司所屬行業為化學原料及化學制品制造業，截至11月25日，中證指數有限公司發布的行業最近一個月平均靜態市盈率為49.06倍。

記者注意到，凱龍股份上一次發行價確定為28.61元/股，對應2014年市盈率為22.93倍，當時其所在行業最近一個月平均靜態市盈率為66.55倍。

也就是說，與上一次發行之時相比，凱龍股份所在行業平均市盈率從原來的66.55倍下降至49.06倍。但是在這樣的背景下，公司發行價格從28.61元/股微漲7分錢，達到了28.68元/股，發行市盈率也小幅上漲至22.98倍。

一個需要關注的細節是，從凱龍股份披露的機構詢價信息來看，絕大多數機構都精準地報出了28.68元/股的最終發行價。

在今年上半年新股發行高峰期，業內一致流傳著一個神奇的定價公式，那就是發行價=（募投項目金額+發行費用）/發行股份。而凱龍股份此前28.61元/股的價格，也完全符合這一定價公式。

在上一次發行之時，凱龍股份曾在6月25日公告披露，包含保薦、承銷、審計等發行費用共計7406萬元，發行股份數為2087萬股，五個募投項目總投資總額為52311.43萬元。也就是說，用項目投資需要資金加上發行費用共計59717.43萬元，除以2087萬股的發行股份數，恰好就等于28.61元/股。

在11月27日公布的新版招股書中，凱龍股份2087萬股的發行計劃及5個募投項目總金額均未出現變化。但是發行費用這一項，審計費用從此前的637萬元增至718萬元，律師費用從219萬元增加至279萬元，使得發行費用從原來的7406萬元增加至7547萬元。而募投項目總金額52311.43萬元，加上7547萬元的發行費用之后，再除以2087萬股恰好就是28.68元/股。由此可見，此次凱龍股份發行價格的增長，背后的原因主要是由于發行費用的增長所致。