二股東光線傳媒是競爭對手 新麗傳媒IPO受證監會關注

每經編輯 每經實習記者 楊敬堯     

每經實習記者 楊敬堯  

提起新麗傳媒，投資者可能有些陌生，但你可能看過《懸崖》、《辣媽正傳》、《一仆二主》這些熱播電視劇，作為上述電視劇出版方的新麗傳媒于2015年11月27日預披露招股書，新麗傳媒欲攜明星股東胡軍、宋佳等登陸A股市場。

一旦新麗傳媒成功上市，作為股東的胡軍、宋佳等明星無疑會身價倍增。然而，新麗傳媒的二股東光線傳媒（300251,收盤價31.07元）也有影視劇制作業務，對于二者是否存在業務競爭、關聯交易或相關利益沖突或轉移的情況，證監會在反饋意見中發函詢問。

明星股東云集  

出品過《虎媽貓爸》、《辣媽正傳》等知名影視劇的新麗傳媒于近期預披露招股書，其欲登陸A股。招股書顯示，新麗傳媒本次擬公開發行不超過5500萬股，計劃募資9.2億元，全部用于補充影視劇業務營運資金。據此粗略計算，每股發行底價約16.73元。

和許多影視類上市公司一樣，新麗傳媒也出現了明星股東云集的現象。

招股書顯示，張嘉譯（張小童）、胡軍、陳凱歌、海清等都出現在股東名單中，其中第四大股東喜詩投資持有擬上市公司9.59%的股份，而陳凱歌持有喜詩投資15.64%的股權，演員海清持有喜詩投資3.33%股權。第五大股東世紀凱旋持有新麗傳媒4.08%股份，其控股股東正是互聯網大佬馬化騰，馬化騰持有世紀凱旋54.29%的股權。自然人股東中，張嘉譯和胡軍則分別持有公司股票42.84萬股，宋佳持有18.36萬股。雖然明星股東持股總數不多，但新麗傳媒依然亮眼，而這主要歸功于其參與投資了今年電影市場的兩匹票房黑馬——《煎餅俠》和《夏洛特煩惱》，這兩部影片的票房均超過10億元。

2012~2014年及2015年上半年，新麗傳媒分別實現凈利潤8167.58萬元、1.27億元、1.31億元和1825.35萬元。值得注意的是，2014年公司扣非凈利潤同比出現下滑。對此，新麗傳媒在招股書中解釋稱，“一劇兩星”政策實施后，總體來說，雖然市場短期需求將會增加，但也將加劇影視劇市場特別是首輪播映市場的競爭，由于“一劇兩星”等政策對優質電視劇銷售數量的限制，公司的電視劇銷售可能出現一些波動。

值得注意的是，新麗傳媒在存貨周轉率方面比同業公司明顯偏低。在2014年其他5家同業公司平均存貨周轉率達到1.34次的情況下，新麗傳媒則只有0.77次。對此，新麗傳媒解釋稱，因為著力打造精品劇，所以加大了劇本的儲備、打磨、制作和銷售周期。存貨周轉率過低，也使得公司存在大量存貨囤積的風險，截至2015年6月底新麗傳媒存貨共4.88億元，高于同行業上市公司，公司存貨主要在產品和庫存商品上，指的是制作中的電影、電視劇成本和已入庫的電影、電視劇成本。