嘉實基金：給市場吃了一顆“定心丸”

本次劉士余主席講話強調了管理層對股市的呵護，解答了一系列市場關心的問題，短期為市場吃了一顆“定心丸”。

通過學習劉主席答記者問，我們認為，監管機構深刻理解、充分考慮中國資本市場投資者結構，這有利于其后對于資本市場穩定健康發展相關政策和改革的研究論證以及推行。另外，平準基金在未來較長時間仍將在降低市場波動、維護資本市場穩定、促進資本市場健康發展方面繼續做出較大貢獻。

劉主席表示，注冊制是黨中央、國務院關于中國資本市場長期健康發展頂層設計下的一個重大任務，因此，注冊制是必須要搞的。但是這之前，需要對相關配套規章制度進行一個相當長時間、相當充分的研究和論證。我們預計，注冊制改革或有序穩健進行，健全多層次資本市場體系或更靠前。

在學習海外成功經驗時充分考慮國情，熔斷機制不具備推行基本條件。劉主席表示，雖然在研究和論證過程中進行了比較廣泛的征求意見，但熔斷機制推出后客觀上造成了助跌效果，與初衷背離。未來，每一項改革必須牢牢立足中國國情，考慮中國資本市場投資者以中小投資者占絕對主體的特征，未來幾年也不具備推行熔斷機制的基本條件。我們認為，監管機構及時糾正熔斷機制反映出其對于資本市場反應之迅速，對于中國資本市場中小投資者占主體結構的深刻認識，有利于其后對于資本市場穩定健康發展相關政策和改革的研究論證以及推行。