世界黃金協會：黃金或進入新牛市

世界黃金協會13日發布最新市場觀察報告稱，市場不確定性和擴張性貨幣政策將繼續支撐黃金投資和央行需求，結合之前的牛熊市周期規律分析，黃金可能會進入新的牛市。

據中國證券報報道，世界黃金協會表示，2016年第一季度黃金表現強勢，以美元計價的黃金價格飆升17%，堪稱近30年來的最佳表現。黃金回報明顯優于其他各大股票、債券和大宗商品指數。黃金的強勁反彈，使之成為第一季度全球表現最佳的資產。其主要貿易通貨價格亦現大幅增長，歐元、英鎊和日元價格增幅分別達11%、20%和9%。

上述報告認為，有五大關鍵因素支撐金價上漲，包括對新興市場經濟增長和金融穩定性的持續擔憂；美元升值間隙；全球居領導地位的各大央行實施負利政策；被壓抑的黃金投資需求的回歸；價格慣性（即投資者追逐黃金的上升趨勢）。

在投資需求方面，世界黃金協會認為，金價得益于強勁的投資流入。美國鑄幣廠22k（鷹幣）和24k（水牛金幣）的合并銷售，一季度同比增長51%，而黃金ETFs則創史上第二強季度，其需求來自美國、歐洲和中國等地區，總量增加363公噸。全球最大的黃金期貨交易所紐約商品交易所（COMEX）的凈多頭頭寸2實現自2009年第四季度以來的最大季度平均增幅。坊間跡象顯示，相比近期投資流動的增加，對黃金感興趣投資者組成變得更廣，同時來自于散戶和機構投資者。

世界黃金協會認為，以往牛熊市周期的歷史分析得出的結論鼓舞人心，自1970年代以來，黃金市場經歷了五個牛市和隨后的五個熊市。先前的熊市（不包括當前熊市）時長的中值為52個月，在此期間黃金價格下跌35%-55%。截至2015年12月，金價的回落已符合以往熊市的中位長度和量級。

世界黃金協會表示，歷史數據還表明，通常連續兩個季度的高回報都會引起更持久的上漲。截至目前，已經歷了一個非常強勁的季度。資金流入黃金市場的勢頭將在第二季度保持強勁，因為當前的宏觀經濟環境仍能支持投資和央行需求。全球金融市場的互聯亦增加了連續性經濟危機和市場蔓延的可能性。此外，長期的低（甚至負）利率也從根本上改變了投資者對風險的看法。