鄭眼看盤：大宗商品普漲 股指走好需要時間

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周四A股先反彈后下跌，收盤下跌。滬綜指挫0.66%收于2952.89點，成交縮小。其余股指跌幅在1%~2%之間。盤面看，昨日上午資源類股上漲推升了股指，午后大金融板塊再度推升股指，但尾市大盤跳水，一天成果盡失。

眾多大宗商品昨日漲停或一度沖至漲停，不少品種已出現較明顯的空頭爆倉格局，如螺紋鋼、棉花等。本輪大宗商品上漲已有時日，但玉米、雞蛋、菜粕、豆粕、大豆、淀粉等漲停倒是近年來頭一回見到。

大宗商品大漲既是通脹預期提升的原因，也是通脹預期提升的結果！大宗商品普漲會對通脹起到推波助瀾作用，反過來，因漲價預期濃，市場會傾向于惜售，這進一步推升了價格。

這種惡性循環是需要外力遏止的，而一但管理層意識到應管理通脹或通脹預期，那么“投放過多貨幣”的大門就被封堵了。A股中有些投資者比較關注這點，這部分人會先拋售，所以股指就承受些壓力。

當然了，也有不少“網紅”、“大V”持完全不同的觀點，他們相信通脹與貨幣等因素一時還影響不了A股，A繼續看漲。他們當然也有其依據，只不過視角與我不同。這就好比“均線多頭排列”，唱多者完全可拿來說事，然而能在5178點逃頂的人，一定是在“均線多頭排列”時拋售的。

順便說下，前幾天我曾說“M1減M2差值高”是個警訊，無論股市是漲是跌，均應減持。然而就上述M1減M2差值來說，也是有人相信是利好的。還是那句話，視角不同則結論不同，此事并無嚴格意義上的對錯。

回到大盤，其實本月稍早時我是十分樂觀的，原因是當時的PMI指數、出口額、CPI等因素均好。然而，等到上周，3月份信貸、貨幣供應等“驚人數據”公布后，我便轉向悲觀。

僅看產出卻不看投入是沒有意義的。打比方說：有個病人打一針強心針后健步如飛，我認為是利好；若打兩針后健步如飛，我還可認為是中性；打三針后才健步如飛，那我就認為是利空……

關于后市，我暫無新想法，故不如就沿用昨天的說法——若“國家隊”繼續猛拉，投資者應趁機減；股指走好需要時間，至少也要等到本月之后。

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