創投銀行間發債破冰 首只產品募資規模達10億

證券時報記者獲悉，由招行獨家主承、規模10億元的“蘇州元禾控股股份有限公司2016年度第一期中期票據”，6月22日于中國銀行間市場交易商協會注冊成功，目前正待發行。

這是自去年9月交易商協會正式放開創投通過公募發債途徑進行股權投資后，全市場第一單公募創投債。此前，股權投資機構并不允許利用在銀行間發債融得的低成本資金進行高額回報的股權融資。

創投銀行間發債破冰

本次“蘇州元禾控股股份有限公司2016年度第一期中期票據”募資規模10億元，期限5年，采用信用方式，公開發行。

值得注意的是，募集資金不僅可用于償還銀行貸款，還可用于股權投資。

“交易商協會正式放開（公募創投發債）口子是在2015年9月。”一位銀行投行人士告訴記者，“協會的考慮是充分有道理的，因為具有股權投資性質的這一類企業的投資回報率很高。如果你在銀行間融資，相當于拿著低成本的資金去撬動數倍的風險收益。這是協會不愿意看到的。”

對于目前監管態度的轉變，部分業界人士認為，這是在響應國家“降低中小微企業融資成本”的號召。

“創投機構其實更有充分的風險規避意識，它肯定不會投‘兩高一剩’，它在遴選項目的時候，其實恰恰涵蓋了很多國家支持的創業型業態。另外，雖然今年違約增多，但是整個債券的發行鏈條，從發行端到資金利率再到市場，其實是有利于發債的。所以綜合考量，這個時候是可以讓創投機構發債融資了。”另一名股份行投行人士說。

12條發行人經營風險

發行主體蘇州元禾控股在該中票的募集說明書里羅列投資風險時，除了提示利率風險、交易流動性風險、償付風險、發行人財務風險、內控風險、政策風險等常規風險外，還專門列出了12條發行人的經營風險。

本次中期票據的主要還款來源是蘇州元禾控股的未來項目退出投資收益。經中誠信國際信用評級有限責任公司評定，公司目前主體及本次中票債項評級均為AA+。

招商銀行相關人士表示，本次市場首單創投公募中票將對蘇州優質企業發行創新品種形成示范效應，并為后續銀企雙方深化業務合作奠定基礎。招行將以此為契機，進一步加強投行業務產品創新，更好地服務實體經濟。