余豐慧：軟銀“拿下” ARM到底看中了什么

◎余豐慧

北京時間7月18日，軟銀確認將以每股17英鎊現金收購英國芯片巨頭ARM，并稱計劃未來5年至少增加ARM英國員工人數一倍。

應該說，當前是英國“脫歐”公投結果出來后，全球普遍看衰英國經濟，特別是投資企業及資金紛紛撤離英國的特殊時點，孫正義掌舵的日本軟銀竟如此膽大，反其道行之，斥巨資進入英國并購投資。

軟銀此時進入英國并購的目的究竟是什么？仔細分析并購對象受到英國“脫歐”影響程度，以及并購對象未來發展前景潛力，才是問題的關鍵。

首先，必須要了解，ARM是個什么類型的企業，為何能夠吸引軟銀的眼光？

ARM從事低費用、低功耗、高性能芯片研發，全世界99%的智能手機和平板電腦都采用ARM架構。所有的iPhone和iPad都使用ARM芯片，多數Kindle閱讀器和Android設備也都采用這一架構。

據報道，ARM既不生產芯片也不銷售芯片，它只出售芯片技術授權。雖然全世界幾乎所有智能手機都采用了該公司的芯片設計，但平均每賣出一款這樣的手機，ARM只能得到1美分，而英特爾的芯片單位收益卻高達數十至數百美元不等。那么，為何軟銀依舊出手呢？

其次，我們可以用幾個簡單的數據來佐證軟銀此宗收購的眼光。目前，約有43億人每天都會觸摸一臺搭載ARM芯片的設備，占全球總人口的60%。市場研究公司Gartner近日發布報告稱，2015年，全球手機的銷量約為19.4億部，高于2014年的18.8億部。分析師預計，智能手機滲透率將在未來幾年向90%的方向發展，目前這一數據為60%。

由此可見，軟銀收購ARM不僅眼前回報可觀，而且長遠利益更不可估量。

最重要的是其收購的是未來最具發展潛力、幾乎可以把控一切領域的企業。因為，移動互聯網是未來各方面的發展方向，而軟銀卻掌握住了心臟與心跳。

作為一名經濟金融研究人士，筆者更佩服軟銀收購ARM在時機上把握的恰到好處。比如，英國公投導致英鎊暴跌，過去一年英鎊對日元跌幅達到28%。總之，軟銀收購“手機心臟”ARM公司，無論是外國企業還是對中國企業來說，都有不少值得學習與借鑒之處。