中國資本接連“橫掃”歐洲足球列強 套利空間究竟有多大？

中國資本在歐洲足球市場進行圈地的現(xiàn)象再次出現(xiàn)。在一天之內(nèi)，除了奧瑞金宣布收購法國歐塞爾足球俱樂部59.95%股權、棕櫚股份宣布參與設立的體育產(chǎn)業(yè)基金收購英超西布羅姆維奇足球俱樂部有限公司之外，中國財團以7.4億歐元價格收購AC米蘭一事再次引爆了市場。

值得一提的是，中國資本收購的一些足球俱樂部盈利不如以往，有的處于虧損甚至嚴重虧損之中。在中國資本大舉進軍國外俱樂部的同時，如何實現(xiàn)收購標的與中國市場的嫁接、盈利模式等一直是投資者關注的焦點。

三家俱樂部落袋中國資本

8月6日，奧瑞金發(fā)布公告稱，8月4日，公司董事會審議通過了《關于收購法國歐塞爾足球俱樂部（AJAFootballS.A.O.S.）59.95%股權的議案》，同意公司與AJAXXLCAPITALS.A.簽訂《股權購買協(xié)議》，并同意公司或由公司控制下的主體以自籌資金700萬歐元收購AJAXXL持有的法國歐塞爾足球俱樂部（AJAFootballS.A.O.S.）59.95%股權。據(jù)了解，法國歐塞俱樂部的業(yè)務包括足球賽事運營、足球青少年培訓、球員轉(zhuǎn)會及租借、俱樂部品牌運營、俱樂部廣告買賣。奧瑞金表示，此次收購為公司整合體育資源產(chǎn)業(yè)鏈提供機會，助力公司多元化發(fā)展，提升公司盈利能力與綜合競爭能力。

除了奧瑞金外，另外一家A股上市公司棕櫚股份也發(fā)布了對外收購足球俱樂部的公告。據(jù)棕櫚股份發(fā)布的公告，公司作為有限合伙人之一設立了“上海云邰投資管理中心（有限合伙）”，上海云邰作為體育產(chǎn)業(yè)基金，主要投向大體育方向。上海云邰已與上海云毅業(yè)投資管理中心（有限合伙）、上海云勁投資管理中心（有限合伙）共同簽署《云毅國凱（上海）體育發(fā)展有限公司股東協(xié)議》，三方共同投資“云毅國凱（上海）體育發(fā)展有限公司”。云毅國凱以收購英超西布羅姆維奇足球俱樂部有限公司控股母公司W(wǎng)estBromwichAlbionHoldingsLimited為設立目的。棕櫚股份表示，公司通過產(chǎn)業(yè)基金參與本次投資，除了可以分享俱樂部自身經(jīng)營帶來的投資收益，未來亦可以將俱樂部成熟的足球產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗與標準輸入到國內(nèi)，在青訓體系、商業(yè)比賽等體育產(chǎn)業(yè)領域進行深度市場開發(fā)，做大做強體育產(chǎn)業(yè)。

除此之外，據(jù)媒體報道，8月5日，中歐體育投資管理公司正式完成收購意大利AC米蘭足球俱樂部的簽約，中歐體育投資管理公司將以7.4億歐元，持有AC米蘭99.93%股權。而“米蘭雙雄”之一——國際米蘭約70%股權于今年6月份被蘇寧收購。萬達集團去年出資約3.2億元人民幣，獲得西班牙馬德里競技俱樂部20%的股份，并進入該俱樂部的董事會。

除了上述公司外，據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，在A股上市公司中，包括雷曼股份、互動娛樂等上市公司也在歐洲市場跑馬圈地。

存套利空間

對于中國資本大舉進軍海外俱樂部，香頌資本董事沈萌在接受《證券日報》采訪時表示，國外俱樂部通常都具有比較完善的管理體系和比較優(yōu)秀的文化積累，目前歐洲經(jīng)濟仍然未走出后金融危機時代的泥沼，收購標的處于價格洼地，因此吸引國內(nèi)資金的注意。

另外，受金融危機影響，這些老牌的俱樂部所有者大多難以繼續(xù)大手筆投入俱樂部建設。中國資本的進入有助于為俱樂部帶來更多球星和戰(zhàn)績。

據(jù)了解，中國資本收購的俱樂部有的處于虧損甚至嚴重虧損之中。例如互動娛樂去年發(fā)布了收購皇家西班牙人足球俱樂部股權并增資的公告。互動娛樂公布的數(shù)據(jù)顯示，皇家西班牙人2013年7月1日至2014年6月30日財年、2014年7月1日至2015年6月30日財年凈利潤為虧損。互動娛樂在公告中介紹，該股份收購事項完成后，公司將有效利用標的公司西班牙足球甲級聯(lián)賽的資源，全面介入體育市場。預計皇家西班牙人俱樂部2015年7月1日至2016年6月30日、2016年7月1日至2017年6月30日兩個財年分別實現(xiàn)凈利潤957萬歐元、1201萬歐元。

此外，沈萌認為，雖然大部分國外俱樂部都處于虧損甚至嚴重虧損中，但在國內(nèi)對體育產(chǎn)業(yè)極度熱衷的環(huán)境下，仍然存在跨境市場套利的機會。

國內(nèi)恒大淘寶俱樂部目前在新三板市場的估值約為200億元。而這一次收購的AC米蘭整體估值不超過60億元人民幣。此前，蘇寧收購的國際米蘭估值不超過30億元。

沈萌向記者表示，上述資產(chǎn)如若注入國內(nèi)資本市場，將產(chǎn)生巨大的收益空間。