鄭眼看盤：波幅有限 可逢低參與

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周一A股又牛皮盤整了一天。截至收盤，上證綜指微跌0.01%至3070.03點。深市表現略好，但漲幅很小。由盤面看，銀行股弱勢，其余權重股大都表現一般，盤中熱點不多。

周一人民幣中間價暴貶368個基點至6.6856，離6.70大關已經不遠。本周稍晚，G20峰會將在杭州舉行，因此人民幣短線應不會跌得太過離譜，但中線就不好說了。

上周末消息面偏淡，主要是美聯儲主席耶倫在演講中的表態偏鷹派，這提升了美聯儲近期加息的可能，周一人民幣中間價的貶值顯然也是與此相關的。由美國的利率期貨走勢看，原本市場是幾乎不相信美聯儲會于9月加息的，故耶倫講話后雖然9月加息機會有所提升，但也只有約40%而已。

就絕大多數投資者來說，要么是更愿意相信美聯儲會于12月加息，要么是相信其將于明年春季加息。不過，假如接下來美國公布的8月非農就業數據強勁，上述普遍的市場預期就有被推翻的可能。假如美聯儲最終令人意外地于9月加息，那么對新興市場的沖擊就有可能大得“異乎尋常“，投資者對此不可不防！

之所以這么說，主要是因為近年來全球多數國家或地區采取了“大水漫灌”的寬松貨幣政策，“汽球”已被吹得極大了。由歷史經驗看，美聯儲加息是“專戳汽球”的，因其每一輪加息周期都誘發了某些地區大小不一的金融危機，幾乎無一例外。

一般來說，“汽球”越大，戳穿后便越容易亂躥一氣!周一港股及內地銀行等權重股在早盤感受到了一些壓力，開盤時恒指急跌，內地的銀行股也是急跌，好在跌勢只是一陣風，未能延續。

實際上，A股最容易受到貨幣寬松程度的影響。這種寬松程度看似取決于我國決策者，但多少也與美聯儲動向相關。假如美聯儲貨幣政策趨于強硬，那么我們的貨幣政策至少不會過于寬松。如果美聯儲確實如多數人猜測的那樣于12月加息，那么A股未來應仍有波上行機會，但我目前也只敢看到3200點左右。

當前，大盤牛皮震蕩格局非常明顯，一時也看不出大漲或大跌的傾向。本周稍晚杭州G20峰會召開，這個時段大盤中理應有維穩之力。就操作而言，近期投資者不妨持股觀望，倉輕者也可考慮逢低接些籌碼，但獲利期望值宜低些。

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